降准“小而精”：是机会亦是考验

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为了建立中小银行存款准备金率下调的政策框架，促进小微企业融资成本的降低，央行于5月6日决定，从5月15日起，面向本地区、服务县区的中小银行实行存款准备金率下调优惠政策。

此次RRR减资的目标机构是“仅在县级行政区域内经营的农村商业银行，或在其他县级行政区域内设有分支机构，但资产规模不足100亿元人民币”，政策执行与1000多家中小县级农村商业银行密切相关；同时规定，如果实行与农村信用社同档次(目前档次为8%)的存款准备金率，将释放约2800亿元的长期资金，这意味着与之前RRR对各类机构和对象的减息政策相比，此次RRR定向减息在目标机构和释放的资金量上更加“小而精”。

为什么此时会有如此“小而精确”的减少？笔者认为，RRR减息不仅仅是从政策层面上进一步惠及中小微实体经济。面对当前的政策要求和环境，该县的中小型机构感到业务管理和业务发展面临新的瓶颈。政府相关部门希望通过有针对性的RRR减量化，帮助这些机构突破瓶颈，形成一个更加完善的中小微实体经济金融服务体系。

今年年初银监会发布的《关于推动农村商业银行坚持定位、强化治理、提升金融服务能力的意见》中，提出要推动农村商业银行更好地发展归县法人机构的起源，重点支持农业和小额信贷业务。与此同时，县级农村商业银行评价指标体系的出台，不仅放宽了对不良贷款的容忍度，也为这些机构不断提升服务当地实体经济的能力提出了长远要求。中国保险监督管理委员会最近也发布了数据。截至2019年第一季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款余额(包括小微企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款)达到34.8万亿元，其中9.97万亿元为普惠性小微企业，每户信贷总额在1000万元以下，同比增长24.7%。可以说，一系列扶持中小实体经济的政策效应已经初步显现。

然而，对于县域小法人来说，在此基础上进一步扩大服务中小实体经济和“三农”的规模并不容易。一方面，在支持小微企业和发展普惠金融的统一政策的推动下，县级小法人实体不得不与实力更强的大银行竞争小微实体的金融存量和增量。银监会普惠金融司司长李俊峰在最近的一次论坛上表示，大银行金融体制和机制改革的重点之一是实施大银行专业化金融机制，为“三农”和普惠服务。目前，这种专业化的金融机制正在形成，许多大银行已经初步建立了有针对性的业务模式。在服务中小实体经济方面，小城镇或县城地区的大银行分行更多地从事营销和市场开发，相应的风险控制移交给具有技术优势的总行或省级分行。由于大银行的目标客户是每户100万元贷款的小微实体，其在贷款利率上的相对优势确实在一定程度上威胁到了县级法人实体潜在的优质市场。另一方面，该县的中小银行在吸收存款方面处于劣势。债务方业务的这一劣势必须得到缓解，以满足贷款额的预期增长。

因此，对于全县的中小银行来说，这次有针对性的RRR减息是一次打破新的发展瓶颈的机会。优惠存款准备金率将在一定程度上缓解小法人在资本成本和数字技术方面的弱势，使这些机构能够充分发挥线下和非标准优势，在服务小微实体经济方面与其他机构形成竞争或合作。

RRR cut信息发布后，有业内人士向笔者报告，通过供应链金融，投入小微企业的许多信贷资金正通过“假订单”流向大中型企业；一些专家担心，RRR降息最终将“有利于”县域房地产市场的交易——市场预期，资本投资、使用效率和资产质量可以与RRR降息同时优化。业界所担心的，实质上是宽货币能否逐步转化为宽信贷，使RRR降息释放的货币资金能够真正有效地为实体经济服务。归根结底，宽货币向宽信贷的转变需要政府和各金融机构的共同努力，而县域中小机构可以做的是根据自身的制度特点尽快锁定潜在市场，建立差异化的经营理念和模式。这是RRR减排政策在释放机会的同时给这些中小机构留下的一个考验。