增加中小金融机构流动性 首期标准化票据问世

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黄子豪编辑陈郁

第一个标准化的账单昨天出来了。为了加大对中小金融机构的流动性支持，经中国人民银行批准，上海证券交易所推出了标准化票据。第一张标准化票据的基础资产是锦州银行受理的商业票据贴现，其发行规模不超过5亿元人民币，在票据市场进行交易和流通。融资利率是指持有人通过转让基础资产获得融资的成本，参照锦州银行同期同业存款利率水平。

业内人士认为，引入标准化票据不仅是为了增加中小银行承兑票据的流动性，也是为了探索票据的标准化。该人士表示，中小银行承兑的票据可以作为标准化资产在金融市场流通，有利于提高中小银行的市场信用。

根据一家大型券商的分析，市场首先关注的是哪一个市场规范了票据的流通。根据上海证券交易所昨日发布的《关于申请创制2019年第一张标准化票据的公告》，标准化票据一经创制，即可在票据市场或银行间债券市场进行交易和流通。此外，银行表中标准化票据的科目分类需要进一步明确。同时，对于作为票据接受者的中小金融机构来说，标准化票据的产生相当于给它们提供了流动性支持。

公告称，标准化票据是指银行间市场上具有同等区分性和可交易性的受益凭证，由存管机构创设，用于收集核心信用要素相似、期限相似的票据，如承兑人，建立基础资产池，进行现金流重组，然后将进入池内的票据现金流作为还款支持。存管机构为上海证券交易所，标准化票据在上海清算所登记管理，在票据市场或银行间债券市场交易流通。

“贴现商业票据的持有人是贴现银行。原始市场的银行可能不愿意贴出中小银行的票据。标准化票据建立后，相当于中小银行接受票据的优惠政策。在其他银行公布这些账单后，它们可以将它们放入一个标准化的资产池。从信贷资产中撤出是可能的，这样风险资产的成本会降低，但托管费、会计师事务所和律师费可能会增加。”账单专家赵慈拉说。

赵慈拉表示，原来的票据都是非标准化资产，创建标准化票据有利于增加中小银行承兑汇票的流动性。虽然第一批标准化票据在票据市场交易流通，但原则上，未来发行的标准化票据可以跨市场交易，既可以在票据市场流通，也可以在银行间债券市场流通，交易主体有所扩大。

同时，他表示公告中提到存管机构不承担与产品相关的任何支付和担保责任，这表明不存在标准化票据承兑行信用风险提升的问题。