沙特阿美开盘涨停 2万亿美元市值有多远

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经过数千次的努力，沙特阿拉伯国家石油公司Saudi Aramco终于正式上市。与久等后的喜悦相比，投资者可能更担心这只被称为“世界历史上规模最大的ipo”的股票能否如预期那样实现令人满意的市值目标。幸运的是，Saudi Aramco没有失去它的连锁店，在上市的第一天，它的每日限额上升了10%，把它的市场价值推高到1.88万亿美元，但这离它的2万亿美元还有很长的路要走。

上涨10%

当地时间11日上午，Saudi Aramco正式在沙特上市，股票代码为2222。投资者用数字表达了他们对这个巨人的支持。当天市场一开盘，Saudi Aramco股价就上涨了10%，至35.2里亚尔，达到了每日涨幅上限。35.2里亚尔的股价也使Saudi Aramco的市值达到1.88万亿美元，正式超过苹果，成为全球市值最大的公司。

在市场开放之前，Saudi Aramco的受欢迎程度是显而易见的。当地时间上午9点30分至10点30分，利雅得证券交易所为Saudi Aramco举行了一场开盘价，比平时多花了30分钟。在竞购中，Saudi Aramco的股价上涨10%，至35.2里亚尔。此前，Saudi Aramco设定的发行价为32里亚尔，处于促销范围的顶端，筹集了约256亿美元。

Saudi Aramco首席执行官纳赛尔对股票交易第一天的每日限额表示满意。然而，这仍远非Saudi Aramco当初决定ipo时的想法。当沙特王储在2016年首次提出上市计划时，他最初预计Saudi Aramco的市值为2万亿美元，并希望筹集1，000亿美元。

全球投资者对Saudi Aramco的估值尤为谨慎。最后，Saudi Aramco以256亿美元的总价拿出1.5%的股份上市，地点选择在沙特。在市场开放前的最后一刻，Saudi Aramco仍在试图说服国内机构和富裕家庭在上市和交易后购买该公司的股票。"目前的重点是如何达到2万亿美元."一位知情人士表示。

从披露的结果来看，Saudi Aramco表现良好，稳坐最赚钱公司的宝座。2019年上半年，Saudi Aramco净利润达到469亿美元，税前利润为925亿美元，自由现金流达到380亿美元。相比之下，作为一个老牌石油巨头，壳牌今年上半年归属于股东的净利润为89.99亿美元，雪佛龙的净利润为69.32亿美元，埃克森美孚的净利润为54.8亿美元。

寻求海外上市

Saudi Aramco不会满足于国内市场。《华尔街日报》援引知情人士的话说，Saudi Aramco将寻求海外上市，以吸引外国投资。据知情人士透露，最近几周，Saudi Aramco高管与金融专业人士举行了一次会议，讨论如何吸引外国投资者参与国际股票发行。关于海外上市的可能性，北京商报记者今天联系了Saudi Aramco媒体联络中心，但截至记者发稿时，他们尚未收到任何具体回复。

事实上，自从Saudi Aramco确认其ipo以来，海外上市地点的消息已经传了一圈又一圈。今年8月，《华尔街日报》称，由于在纽约上市存在许多潜在的诉讼风险，Saudi Aramco董事会不再将纽约视为上市的首选。除了纽约，东京、伦敦和香港也曾在Saudi Aramco的考虑名单上。根据沙特官员此前的声明，Saudi Aramco的上市计划将分两个阶段进行。首先是今年晚些时候在沙特证券交易所上市；它将于2020年或2021年在国际市场上市，东京将是第二阶段上市计划的首选。

从认购情况来看，事实上，Saudi Aramco一直受到沙特资本市场的追捧。根据Saudi Aramco之前的声明，该公司的股票被超额认购了4.65倍。但大部分订阅来自沙特基金或企业。美联社在报告中指出，在1.5%的企业股中，0.5%是个人投资者认购的，1%是主权财富基金、资产管理和政府养老项目董事等机构投资者认购的。

相比之下，国际投资者对Saudi Aramco的疑虑并未消除，包括海湾国家在内的外国投资者仅占认购总额的10.5%。根据经纪公司伯恩斯坦(Bernstein)上周发布的一项调查，国际资产管理公司对Saudi Aramco的平均估值不超过1.26万亿美元。

油价压力

低油价一直是Saudi Aramco上市前的核心，也是国际投资者关注的焦点。早些时候，分析人士提到，Saudi Aramco 2万亿美元的估值只有在油价保持在每桶70美元时才能实现，但现在油价已处于每桶50至60美元的状态。在这种背景下，1.5万亿美元的估值似乎更合理。“Saudi Aramco原本想等到油价达到80美元/桶左右再上市，但现在不能再等了。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林说。

受全球经济放缓和潜在供需失衡威胁的影响，自今年下半年以来，油价下行压力不断加大。为此，石油输出国组织(opec)一直试图倡导减产。在12月6日结束的欧佩克和非欧佩克产油国第17次部长级监督委员会会议上，由俄罗斯和其他产油国组成的欧佩克和欧佩克+达成了新的减产协议，并决定在2020年第一季度再减产50万桶/天，使欧佩克+的减产规模扩大到170万桶/天。

为了推高油价，沙特阿拉伯率先减产。沙特能源部长阿卜杜拉西斯在会后表示，除了额外减产外，沙特阿拉伯将承担每天16.7万桶的产量，沙特阿拉伯今后将继续自愿每天减产40万桶。这意味着欧佩克+的有效减产将达到每天210万桶，这是历史上最大的自愿减产。

然而，林今天对《北京商报》表示，油价与欧佩克减产没有多大关系，这可能在短期内起到提振作用，但长期效果不明显。油价主要与全球经济趋势有关。目前，全球经济普遍不乐观，导致对油价的悲观预期。

然而，在沙特阿拉伯拼命减产的同时，美国页岩油的产能却创下新高。最新数据显示，美国原油日产量已升至1290万桶，居世界首位。与此同时，国际能源机构的数据显示，今年9月，美国石油日进口量下降到约867万桶，而石油日出口量上升到约876万桶，这意味着美国自1949年收集石油进出口数据以来首次成为石油净出口国。