健全多层次资本市场保护中小投资者权益

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■我们的记者张敏

“2019年，中国证券业监管应在继续做好股权质押风险、信用债券违约风险等风险防控的基础上，改革股票发行制度，提高上市公司质量，加快多层次资本市场建设，培育公共基金。长期投资健康发展，加强对中小投资者合法权益的保护，稳步推进股权众筹试点工作继续深化。”近日，中国社会科学院金融与发展国家实验室、中国社会科学院金融研究所和社会科学文献出版社联合发布了《金融监管蓝皮书:中国金融监管报告》(2019)，并对2019年中国证券业监管的发展趋势做出了上述预测。

具体来说，一是要继续做好对科技局的监管和试点登记制度。2019年，上海证券交易所科技板块和试点注册制度正式实施后，相关领域的工作重点将是应对可能出现的市场问题，优化后续监管。同时，深化深交所创业板改革，进一步优化和完善ipo、再融资、并购等各项基础制度。，与上交所科技创新委员会形成呼应，促进不同行业的协调发展。在此基础上，我们将进一步提高中国a股市场对新技术、新产业、新业态、新模式的包容性。

第二，要继续完善多层次资本市场体系。科技板块是中国多层次资本市场的一个重要拼图。此外，新三板、区域股权交易市场和私募股权市场需要进一步改革。包括提高各市场在法律层面的基准定位，增强新三板市场和区域股权交易市场的流动性和活跃性，增强新三板市场和区域股权交易市场的融资功能等。

第三，要继续丰富证券基金市场的品种，满足公众投资者的多样化需求。继续扩大公共基金的服务人群和范围，支持开发适合特定群体的基金产品。继续推进养老目标基金审批，提升公共基金服务养老第三支柱的产品供给能力。同时，提升证券基金机构运用现代信息技术和金融技术的能力和质量，完善金融服务模式，提升服务深度，扩大公共基金服务的包容性和便利性，提升服务效率，提升客户满意度。在大力发展创新创业、缓解民营企业融资等国家政策引导下，支持证券基金运营机构资产管理产品资金投向中小企业，逐步有序整顿基金运营机构现有产品，进一步缩小渠道业务规模，促进证券基金市场健康可持续发展。

四是建设安全高效的期货市场。包括深化原油、铁矿石、pta等国际品种，完善贸易体制和规则，积极借鉴国外先进经验，并与中国实际有机结合。鼓励国际基金参与国内期货市场，提升现有国内品种的功能，完善外商投资国内期货公司的相关准备工作。加大国内品种开放力度，推进20号橡胶期货上市，加快1号、2号等大豆品种国际化进程。加大期货市场开放力度，支持境外投资者通过互联互通、qfii、rqfii等方式参与期货市场。深化期货市场监管体制改革，使监管能力适应市场双向开放。加快《期货法》立法，完善新时期期货监管法律法规体系，继续修订《期货公司监督管理办法》。支持期货公司有效利用境内外上市融资，提高国际地位，参与国际竞争。

第五，继续加强对投资者合法权益的保护。保护中小投资者的合法权益是证券监管者的天职，也是资本市场的最大政治。新版《上市公司治理指引》增加了保护中小投资者合法权益的相关内容。证券监管机构在防范非法证券期货活动的宣传教育工作中，要更好地将保护投资者合法权益纳入日常工作，努力形成长效机制。

第六，稳步推进股权众筹试点工作。股权众筹是指小微企业或创新型企业家通过互联网平台公开募集股权的活动，其特点是公开、小额、公开。股权众筹是伴随着互联网金融的快速发展而出现的一种新的融资方式和重要的金融创新。2015年7月，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，确立了股权众筹等互联网金融形式的概念界定和基本特征，明确了股权众筹受中国证监会监管。目前，中国证监会起草的《股权众筹试点管理办法(草案)》已经形成初稿，并征求了中央和地方有关方面的意见，目前正在进一步修订完善。2019年后，股权众筹有望取得新的积极进展。