科创板也不是世外桃源

本篇文章1087字，读完约3分钟

科学技术委员会也不是天堂，这至少可以从监管当局最近不断采取的监管措施中看出。

第一批上市交易的科技股只有25只，以小盘股居多，整体流通市值不大。当股票很少时，股票价格很容易被投机。这不难理解。此外，科技板块的交易系统并没有对上市第一周设置限制，下一周的波动幅度也放宽到20%。或许，与成熟的外国市场没有涨跌限制的体系相比，这充其量只是一小步。然而，在中国特色的市场条件下，对于习惯于投机炒作的市场基金来说，这一小步无异于鼓励它们在人们对新到的科技股知之甚少之前，就把股价推高。俗话说，如果你这个时候不战斗，你什么时候会留下来？果然，截至8月2日收盘，除亏损公司负市盈率外，科技股实际平均市盈率已达到225倍，最高动态市盈率已接近数千倍。虽然这些科技板块公司业绩增长很高，但短期内过度投机无疑会透支个股估值。事实上，一些股票的价格不足以支撑其目前的高估值。难怪上周二沪深两市三大股指都经历了深度调整，科技股板块25家公司中只有一家上涨，其余24家公司都下跌，跌幅超过10%。那些高买低卖科技股的投资者无疑将遭受损失。

目前，科技板块的检查似乎主要是关于信息披露。在申请材料提交会议之前，上交所懒得询问，这不仅要求详细说明需要澄清的情况，也让不符合上市条件的企业感到羞愧，自动撤销订单，不失分寸。这也可以说是科学技术委员会达到100%出勤率的先决条件之一。然而，100%的出席率等于100%吗？恐怕没人能保证。毫不奇怪，如果有一些鱼从网里溜走，科学技术委员会可以逃脱惩罚。上海证券交易所必须处理的技巧是规定欺诈发行人应在5个工作日内开始回购。从某种意义上来说，这类似于香港命令一家虚假上市的上市公司用上市所得全额赎回投资者的股票。对于存在欺诈行为的上市公司，有必要让出全部所得，情节严重的，要严惩相关责任人，这还不足以作为范例。完善的信息披露制度和承诺的退市制度是提高上市公司质量的可靠保证。从退市制度来看，科技板块的退市标准原本比主板板块更严格。一旦达到终止上市标准，直接终止上市，暂停上市、恢复上市和重新上市的程序不再适用，退市程序大大缩短。以试点登记制度为基础的科技股回购欺诈发行的首创性举措，在一定程度上弥补了现行证券法的不足。这对今后主板更好的实施退市制度也是一个很大的推动。

没有金子，没有人是完美的。科委不是天堂。科学技术委员会本身承担着改革实验领域的重要历史使命，这意味着科学技术委员会本身的定位和以信息披露为核心的注册制度都不一定是目前可以复制和推广的既定模式。提高上市公司质量，不仅是科技局需要再接再厉的目标，也在很大程度上反映了资本市场未来的改革方向。