引导银行为小企业提供全生命周期金融服务

本篇文章3460字，读完约9分钟

处于不同发展阶段的企业有不同的融资需求。风险投资适合企业初期的融资特点，而银行信贷能更好地满足成长期的融资需求。债券、股票等直接融资对相对成熟的企业发展非常重要。随着金融供给方面结构性改革的深化，应围绕企业成长发展周期规律提供有针对性的金融服务。

小微企业是我国国民经济和社会发展的生力军，是构建现代经济体系、促进高质量经济发展的重要基础，是扩大就业、改善民生的重要支撑。他们在国内生产总值、税收、技术创新、劳动就业等方面为中国经济做出了突出贡献。然而，小微企业抵押资产不足，没有标准化和可信的会计记录，缺乏信用记录，这使得连接金融服务更加困难，特别是在发展的初始阶段。

近日，银监会主席郭树清指出，处于不同发展阶段的企业有不同的融资需求，具有不同的性质和特点。风险投资适合企业初期的融资特点，而银行信贷能更好地满足成长期的融资需求。债券、股票等直接融资对相对成熟的企业发展非常重要。随着金融供给方面结构性改革的深化，应围绕企业成长发展周期规律提供有针对性的金融服务。在企业生命周期和融资策略理论研究和国际经验的基础上，结合江苏银行业的实践经验，探讨了新形势下如何创新金融服务模式，为企业融资提供全生命周期的金融服务。

不同阶段的融资特征

根据企业生命周期理论，企业和其他生物一样，都有一个生命周期，不同的学者对周期的划分有不同的层次:有的分为三个阶段:孕育、成长和衰老；有些在前后都增加了妊娠期和变态期。然而，不管分类如何，生命周期的曲线表达是一致的，主要分为四个阶段:初创期、成长期、成熟期和衰退期。在此期间，企业需要持续的资本补充，以确保正常的经营活动和维持生命周期的延续。根据不同阶段企业的特点，适用的融资方式也不同。主流讨论的公司融资主要有三种类型:一是债务融资，包括公司借款和发行公司债券；第二种是股权融资，通常是发行股票；第三，混合融资，如发行可转换公司债券。根据主流理论研究，企业在不同阶段的融资有不同的特点。

(一)初始阶段的融资特征。由于未来的不确定性、高操作风险、小资产和合格抵押品不足，企业很难从外部筹集资金。国外研究表明，在其成立的第一年内，近50%的小企业未能退出市场。这一高失败率表明，与大中型企业相比，小企业作为一个特殊的群体，在银行贷款给这些企业时风险更大。因此，在内部融资的基础上，初创企业的资本来源往往是以天使投资和风险资本为代表的外部股权融资。

(二)成长期的融资特征。随着业务步入正轨，风险低于初始阶段，收入和利润水平不断提高，随着业务规模的扩大，资本需求不断增加。为了保持对企业的所有权和控制权，现阶段的企业更适合进行债务融资，而且往往主要是银行贷款。大量研究表明，银行是中小企业成长期最重要的外部融资来源，二者密切相关，互惠互利。银行贷款资金的监管可以促进企业更好的发展，银行对小企业发展的支持也可以刺激竞争，促进行业发展。

(三)成熟期的融资特征。企业规模经济逐步形成，经营状况得到改善，市场份额和认可度不断提高，风险较低。债务融资和股权融资可以有效结合，降低融资成本。融资方式包括发行股票、债券和附权证的公司债券等。

(四)衰退时期融资的特点。企业经营优势减弱，面临的市场竞争加剧，现有生产规模转化为沉重的经济负担，边际收益下降，经营状况不稳定。此时，企业需要探索新一轮的生命周期融资安排。

不同阶段的融资服务

(一)在初始阶段，主要有风险投资和融资咨询服务。首先，风险投资。风险投资一直被视为中小企业，特别是高科技中小企业发展壮大的“催化剂”。在美国，有500多家中小企业投资公司，600多家私人风险投资公司，它们向敢于进行创新投资以获得高回报的中小企业投资。英国成立了专门的“风险投资协会”(Venture Capital Association)，由100多家从事中小企业风险投资的小型金融公司组成，并向高科技“风险企业”提供了大量的资金援助。

第二是融资咨询。在美国，它主要体现为“企业孵化器”，在初创和发展阶段为中小企业提供融资支持；以低于市场的价格向其出租营业场所和场地；为中小企业提供会计、律师和咨询服务；中小企业联系商业银行贷款。此外，美国有许多面向私营中小型企业的服务指导系统，包括各种商会、行业协会、会计、税务、信息、培训、咨询、投资、法律和其他中介机构，所有这些系统都是由私人投资设立的，侧重于由个人创办小型企业，促进小型企业的融资，提供与编制商业计划有关的培训、信息和咨询服务，主要目的是获取利润。

(二)在成长期，主要体现在银行信贷方面，包括商业信贷和政策性贷款。首先是商业银行体系。商业银行贷款是成长型中小企业的重要融资来源。特别是，与大型金融机构相比，中小金融机构具有许多优势，如信息、成本、管理等。，它们更适合小型和微型企业。例如，在美国的银行体系中，有大量的中小金融机构，这正好符合了中小企业在企业体系中占据多数的现实，为中小企业提供了融资便利。二是政策性融资体系。例如，在日本，政府资助建立了三个直接向中小企业提供贷款的政策性金融机构，即中小企业资金池、国家生活资金池和商业和工业投资组合中央金库，它们以比私人金融机构更优惠的条件直接向中小企业提供贷款。

(3)在成熟期，主要体现在股票、债券等直接融资上。美国、日本、英国等发达国家的资本市场相对完善。在股权融资方面，有“二板市场”(美国)或“场外市场”(日本)，为中小企业上市提供了场所，极大地促进了中小企业股权融资的发展。在债务融资方面，英国政府除发行债券外，还鼓励中小企业进行租赁融资，超过40%的中小企业通过各种形式的租赁融资获得资金来源。

具体实践

(a)对于初创企业。这类企业“技术娴熟，但没有市场”，资金需求小，风险高，资金来源主要依靠自筹和天使投资。江苏银行业坚持多方合作，为企业提供多元化金融服务。如江苏银行发起“科技金融进入孵化器”活动，与技术担保、技术保险、技术小额贷款合作，共同解决科技企业在孵化期间的融资需求。同时，创新“孵化贷款”产品，通过“一次性授信、分批支付、债权债务结合”的方式支持企业在孵化期的发展，配合科技部门筛选出“运营能力好、孵化企业优秀、资金实力强”的省级以上孵化器。

(二)用于成长型企业。这类企业有一定规模的固定资产，其资本需求迅速增加，其业务风险和投资回报同时增加。融资需求具有“频繁、紧急、快速”的特点。江苏银行业积极创新金融服务产品和模式，努力提供准确的金融服务。如常熟农村商业银行引进德国ipc小额贷款技术后，根据苏南县域经济中民营小微企业的特点，从功能上切断了信贷流程，结合自主开发的mcp移动贷款平台，通过地图定位、语音记录、实时上传等功能，实现了信息资料的电子化传输和在线审批。为前端营销调研、中间审批和后台管理操作创造了“小额信贷工厂模式”，突破了手工审批和贷款的瓶颈，提高了三倍效率和审批质量

(三)面向成熟企业。这些企业的核心竞争力和资源优势已经形成，生产规模扩大，业绩增长良好，资金需求快速增长。江苏银行业机构加强联动，努力为企业直接融资铺平道路。例如，江苏银行加强了对客户的上市指导，积极加入了科技局，制定了《科技局企业营销指引》，实施了科技100援助计划，并与风险投资公司、经纪公司、会计师事务所、律师事务所、知识产权服务机构等机构合作，为企业提供股权融资和上市咨询服务。

(四)对于经济衰退的企业。此类企业的资金链相对脆弱，具有“发展缓慢、风险高”的特点。江苏银行通过贷款重组、联合授信、成立债务委员会等方式，在信息获取和专业管理方面发挥优势。，它迫使企业转型升级，实现生命周期的延长。

需要指出的是，银行业对企业生命周期融资的支持离不开地方政府的支持。例如，在江苏省苏州市，通过建立地方信用报告公司和加强资源整合，努力解决“银企信息不对称”这一关键问题。苏州从认识企业还款意愿、还款能力和发展趋势三个维度出发，实现了工商、税务、海关等72个政府部门和机构之间的正常信息采集。重点收集纳税、财务报表、社保公积金、水电支付等能够定性、定量反映企业经营状况的信息，形成了对央行信用信息和社会公共信用信息平台数据的有益补充。目前，已有95家金融机构接入了信用信息平台，全部被中外银行覆盖。银行将查询苏州信用信息平台作为信贷审批和风险管理的必要环节。此外，苏州还将搭建股权融资服务平台，拓宽直接融资渠道，为创新创业型企业和股权投资机构搭建股权融资匹配平台，帮助创业成长型企业直接融资。(作者是江苏省银监局副局长)