华安基金饶晓鹏：专注“消费+成长” 把握产业升级机会

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华安基金饶肖鹏:

关注消费+增长

抓住产业升级机遇

今年以来，消费和增长已经成为a股投资的两条主线。一些提前发行的股票基金净值一直在持续上升，为投资者带来了可观的回报。华安基金高级基金经理饶管理的华安升级主题就是其中之一。风能数据显示，截至9月10日，今年华安升级主题的回报率达到48.55%，排名同类产品前20%。通过对其历史控股行业的研究，可以发现该基金主要集中在计算机、医药、通信、电子等行业，具有鲜明的“消费+增长”特征。

华安升级独特的投资风格与其背后的基金经理密不可分。据了解，饶的专业是科学数学和经济学。从北京大学毕业后，他于2007年进入公开募股行业，现在拥有近12年的丰富经验。

在多年的投资中，饶总结并形成了自己的“三个选股思路”:一是在时代发展逻辑下等待大公司。他认为，长期大牛市必须伴随着一个伟大的时代背景，它可以在大时代从一个小公司成长为一个大公司，并在很长一段时间内创造惊人的回报。二是挖掘基础逻辑下的优秀企业。这些公司是各自子行业的最佳竞争对手，基础扎实，治理结构完善，利润增长势头良好，可以从小公司成长为具有市场价值的大中型公司。a股市场上有很多这样的公司，尤其是在大消费和技术增长领域。第三，参与交易逻辑下的行业主题轮换，主要作为平衡市场风格的策略。

这一投资框架为饶肖鹏赢得了丰厚的回报。风能数据显示，截至9月2日，自2013年12月管理公共基金以来，饶肖鹏在任期间的年化收益率为29%，是沪深300指数的3倍；自2015年9月起，饶肖鹏连续四年管理华安升级主题。在他的任期内，累计回报率为101%，年化回报率达到19%，在同一类别中，他的业绩排名为16/474。从过去一年、两年和三年的表现来看，华安在主题升级的各个阶段都位居前30%。

如果我们进一步分析华安升级主题的表现，就可以找出它名列前茅的原因。一方面，饶依靠长期的胜率积累领先优势。据wind数据显示，截至8月31日，在饶管理的48个完整月中，华安升级主题在32个月中获得了相对于沪深800指数的超额回报，成功率为67%，其中7个月获得了超过5%的超额回报。另一方面，在控制产品波动性方面，他通过保持行业集中度和降低个股集中度，有效地将波动性保持在中间水平，并在追求收益和控制波动性之间取得了适度的平衡。

展望市场前景，饶认为，从中长期来看，中国经济正处于转型升级阶段，相应地，总投资的逻辑应该转变为高质量引领或结构升级的逻辑。未来一段时间，华安的升级主题将继续围绕符合产业升级方向的行业领军企业，在高质量发展阶段积极拥抱高速成长企业，关注产业升级机遇，努力为投资者创造良好利润。

(cis)