今年房企并购已达467宗 涉现金支付总价4688亿元

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房地产市场的寒潮正是房地产企业“大鱼吃小鱼”的时候。大型房企在行业寒冬中敢于低价收购中小房企的资产，这是出于房地产行业日益集中和确保规模发展的需要。无论是1000亿元、5000亿元还是7000亿元，都要先扩大规模，在尽可能保证空利润的同时，实现规模增长的目标。

根据最新公告，截至11月28日，2019年共有467家a股房地产企业并购，涉及现金支付总额4688亿元。其中，已完成208例，失败30例，其余229例仍在进行中，现金支付总额2508亿元。

1月27日，房地产行业发生了另一桩大收购，主角是融创中国(港股01918)。融创中国同日宣布，该公司的间接全资子公司融创西南集团将收购云南城头(600239，诊断)集团持有的环球世纪和时代环球51%的股权，交易价格约为152.69亿元人民币；交易完成后，世纪环球和时代环球将成为融创中国的间接子公司。据《证券日报》记者了解，环球世纪和时代环球主要从事房地产项目的开发和运营，在成都、武汉、长沙、昆明等城市开发了18个项目，总建筑面积约3071.6万平方米，可销售建筑面积约2771.6万平方米，约占总建筑面积的90%。

“房地产市场进入调整周期后，中小企业的资金链特别紧。对于房地产行业来说，大型房地产企业抓住机会以较低成本收购土地资产是一种新的投资逻辑。”该政策咨询研究中心主任张宏伟在接受《证券日报》采访时表示，从现在到明年上半年，并购数量将继续增加，并购浪潮将继续。

《证券日报》记者注意到，上述并购的卖家主要是中小房企、大型房企的项目公司和一些信托公司；买家主要来自房地产企业、保险公司、投资公司、科技企业和许多自然人。

太和集团(000732，咨询股)向世茂(600823，咨询股)出售了一批地块，成为此次房地产收购浪潮中的典型案例之一。根据公告，自今年3月以来，太和集团已花了半年时间将11个项目的部分股权出售给世茂，共收回约96.1亿元。

此外，在已完成的收购案中，华夏幸福(600340)还收购了一批地块。

自2016年下半年以来，住房企业在公开市场上为土地收购付出了巨大代价。很多地块的地价都超过了40%，到处都有生生不息的“地王”。各类房企都不遗余力地抢占土地，尤其是上市房企。资本市场获得的大规模融资为他们提供了赌博资本。

然而，随着房地产调控政策的频繁出台，房价不再一路上涨，那些未能及时交货的房地产企业终于体会到了“抢占高价土地”的痛苦。为了避免更大的风险，一些房企选择出售自己的股份来寻找合作伙伴，以提高自身的生存和发展系数。此举也为实力雄厚的房地产企业提供了低价收购相关资产和增加土地储备的机会。

“从公开市场上拿地更贵，拿地后几乎没有利润。在这一行业调整期间，住房企业的投资逻辑发生了变化，将寻求其他投资渠道来降低土地收购成本。”张宏伟告诉《证券日报》记者，在过去的两三年里，一些房地产企业为了寻求扩张，杠杆率相对较高，在去年以来的市场低迷中，不得不出售资产以求生存。其次，住房企业关闭并非不可能。

“这是市场低迷时的资源整合现象，导致了频繁的并购。”易居研究院智库中心研究主任严跃进在接受《证券日报》采访时表示，企业出售资产的经营业绩不佳，因此他们选择用资产换现金；大型房地产企业也有收购需求。一般来说，在股票市场上转让未开发的土地已经成为住房企业获取土地储备的主要方式之一。房地产行业的并购浪潮将会继续。在优胜劣汰的情况下，过去几年管理不善或价格过高的企业将面临巨大压力。