养老基金未来两年内委托投资规模 有望增至1.5万亿元

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近日，人力资源和社会保障部对十三届全国人大二次会议第8447号建议做出回应，表示下一步将加大继续推进基金投资和运营的力度。

人力资源和社会保障部发布的第三季度养老基金投资数据显示，截至9月底，已有18个省(区、市)与社保基金签订了委托投资合同，合同总金额为9660亿元，其中已收到并开始投资7992亿元。

关于基本养老保险基金的投资和运营比例，人力资源和社会保障部基金监管局局长唐在年初召开的第五届全国社会保障学术会议上表示，目前我国养老保险基金的委托投资规模仅占基金积累的15%，仍有大量养老保险基金存在银行或购买政府债券的现象。

对此，中山证券首席经济学家李湛告诉《证券日报》，从发达国家的经验来看，基本养老基金作为股票市场的长期投资者，有助于保持市场稳定。目前，已进入市场的基金占基金总规模的比例极低，今后有必要加大推动基本养老基金进入市场的力度，这是毋庸置疑的。然而，我们也应该客观地看待另一点。基本养老保险基金作为自筹资金的主体，其资金来源的特点决定了其不能容忍过度风险。因此，股票市场本身必须具有盈利效应，这是基本养老基金积极进入市场的基本条件。

今年年初，人力资源和社会保障部、财政部研究确定了2019年启动居民养老基金委托投资的省份名单:河北省、吉林省、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、河南省、广东省和青海省。

同时，人力资源和社会保障部、财政部要求未列入2019年启动名单的北京、天津、山西、内蒙古自治区、辽宁、黑龙江、江西、山东、湖南、海南、贵州、宁夏回族自治区、新疆生产建设兵团尽快将居民养老基金委托投资提上日程，抓紧制定工作计划，明确责任人员，确定实施步骤，确保2020年，

对此，人力资源和社会保障部表示，将重点督促和指导今年启动名单中的省份做好城乡居民基本养老保险基金委托投资的准备工作，确保今年既定目标的完成。

中南财经政法大学数字经济研究所执行主任潘和林在接受《证券日报》采访时表示，根据人力资源和社会保障部、财政部今年年初的通知，10多个省(区、市)应在2020年底前开始实施。据估计，近两年基本养老基金的委托投资额将达到1.5万亿元。随着我国基本养老保险基金积累余额的扩大和各城市的积极参与，基本养老保险基金的委托投资额可能会进一步扩大。

值得注意的是，根据社保基金官方网站8月20日发布的数据，截至2018年底，基本养老保险基金总资产为7032.82亿元。此外，基本养老保险基金股权投资收入为98.64亿元，投资回报率为2.56%。

谈到基本养老基金入市的影响，潘和林表示:首先，基本养老基金入市意味着a股有长期稳定的资本流入，这将减缓a股市场的波动，长期稳定投资者。市场情绪的作用有利于a股市场的可持续发展；二是基本养老基金的入市对基金运作提出了更高的要求，促进了a股市场优秀机构投资者和基金管理人的快速成长，从而提高了整个a股市场的投资专业性，对逐步减少a股市场的投机行为、建立成熟的价值投资机制具有重大的推动作用。

李湛认为，基本养老基金资金来源的特点决定了其投资目标的范围。基本面坚实、业绩稳定、投资收益和风险波动相对合理的工业企业将成为基本养老基金的重点投资对象。从这个角度来看，基础养老基金在适当的时候进一步积极入市，将有助于改善a股市场的投资文化，也有利于市场的稳定。