基金经理，写季报时请用心点

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记者赵明超○编辑吴晓彤

2018年第四季度公共基金报告刚刚披露。经历了风雨交加的一年，我终于可以松一口气了。基金经理在季度报告中写道，在经历了长期下跌后，有望反弹。

在基金的定期报告中，通常要求基金经理向持有人介绍报告期内的基金投资策略和运营分析，并展望下一个市场。根据2018年第四季度报告显示的情况，大多数业绩大幅下滑的基金经理无一例外地将业绩不佳归咎于市场系统性风险和经济环境变化，但却忽略了自己的投资策略失误。

基金经理的回避是可以理解的，但如果他们长期不深刻反思自己的投资失误，就会失去自我进化的动力，投资能力不会提高，最终会失去投资者的信任。

定期基金报告是基金经理和基金持有人之间的最佳沟通渠道。通过定期报告，投资者应该了解基金经理的投资策略，在报告期内如何应对，以及他们对市场的真实想法。然而，从2018年部分基金第四季度报告披露的内容来看，基金经理没有办法投资，也没有办法看市场前景。投资者甚至看不到这样的基本信息。他们怎么敢交出自己的钱，让基金经理代表他们管理自己的财务？

从基金组织2018年第四季度报告的内容来看，在解释投资逻辑时，表现不佳的基金经理最常提及的词语是宏观环境、政策支持、纾困基金、货币宽松、外资流入和风险偏好改善。对于长期领先业绩的基金经理来说，最常用的词汇是竞争格局、业绩、行业趋势、估值表现、对风险的恐惧以及对上市公司常识的尊重。

不同的词汇发人深省，反映了基金经理对收入来源的不同态度。

东晓收入的根本来源应该是基金经理的起点。基金经理的策略应该能够清楚地解释收入的来源，策略可以复制，下一笔收入可以预期，这样投资者就可以放心地把钱交给基金经理。

一位管理过社保基金并表现出色的知名投资者透露，社保基金在“草案”中有非常严格的标准，要求基金经理说明收入来源和非常系统可行的投资策略。那一年，他精心准备了一年半的时间来回答社保“草案”，最终形成了一个完整的投资框架，他的投资能力得到了质的提高。

如果基金经理将定期报告视为投资者的“草稿”，它将具有同样的促进作用。认真撰写季度报告不仅是基金经理自我更新的机会，也是与投资者互动和沟通的机会。只有通过深入沟通，投资者才能找到符合其风险偏好和收入预期的基金。

许多私募基金经理每月给投资者写公开信，并在市场出现意外情况时向持有人解释，以维持客户关系。在互联网基金销售平台上，许多基金经理通过基金公司的财富号给投资者写公开信，这是投资者所追求的。

对于那些只依赖定期报告与投资者沟通的公共基金经理来说，是时候注意写季度报告了。