基金看市：外资流入趋势没变 关注大消费和科技

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外资流入的趋势没有改变

关注大消费和技术

景顺长城基金余光

近期外资外流可能受短期因素影响，如a股累计有一定涨幅，对市场的看法也变得谨慎。然而，从长期来看，外资流入a股市场的趋势并没有改变。此外，一旦外资开始配置和研究a股，将成立相应的投资研究团队，搭建投资平台。在这种情况下，他们对a股的研究将继续深化，从而扩大购买范围。此外，与许多海外市场相比，a股市场的成交量或流动性具有明显优势。此外，由于中国是世界第二大经济体，许多上市公司收入和利润都很高，可以成为很好的投资目标。

从长远来看，投资机会将很有可能出现在大型消费和科技公司。中国有一个巨大的多层次的内需市场。只要产品定位明确，就有足够的市场让有竞争力的企业脱颖而出，成为足够大的公司。从历史表现来看，a股消费类股往往有较好的涨幅。一些高质量的行业领先公司将在未来继续创下历史新高。此外，消费类公司的现金流相对稳定，不像一些资本投资高的公司，它们会有较高的资本支出和负债率。就科技股而言，过去中国经济结构偏向传统产业、基础设施、房地产等行业，但未来随着产业升级，科技股增速将明显加快。此外，与许多国家相比，中国仍有巨大的应用市场，可以使各种创新技术得到及时测试，实现大规模生产。总的来说，中国在发展高技术产业方面，在人才、应用、市场需求和规模等方面都具有明显的优势。

a股将向上波动“掘金”消费升级的沃土

胡玮炜汇天富基金

目前，a股市场整体估值相对较低，而中国经济将继续保持平稳增长，这是推动a股市场整体上升趋势的动能。因此，从中长期来看，a股有很大的上行潜力。

市场将更加关注短期因素，如外部环境变化、短期宏观经济数据和货币政策趋势等，这些因素会对a股市场造成短期干扰，但不会改变市场中长期趋势。从中长期来看，中国经济具有持续内生增长的势头，即使国内生产总值增速略有下降，但仍处于较高区间。在如此高的经济总量下，这其实是非常值得称赞的。目前，a股市场整体估值不高。随着国内长期资金的配置和海外资金的流入，从中长期来看，a股市场具备了形成慢牛的基础。

目前，整体消费类股的估值并不高。除个别子行业估值偏高外，目前大多数子行业公司的估值区间仍处于合理甚至较低的区间。虽然消费类股在过去几年有一定的增长，但大多数公司的增长主要是由利润增长驱动的，而估值的增长只占很小的比例。与海外市场的消费品股估值相比，同类型a股公司的估值要低得多，特别是考虑到a股消费品公司的内生增长率更高、增长潜力更大，这些公司的估值甚至更低。未来，我们将重点关注繁荣程度高、消费升级趋势明显、竞争格局良好的子行业，重点关注中长期增长具有较强可持续性和确定性的优质企业。

基金看到了市场

对技术成长型股票的中长期机会持乐观态度

中国农业银行汇力基金张艳

今年一季度，在风险偏好上升、流动性相对宽松等因素的影响下，市场呈现单边上升趋势。然而，在4月中旬之后，市场陷入调整，增长部门也大幅下滑。资金流向了利润相对稳定的大型消费部门。

我们认为，经过大幅调整后，风险已在一定程度上得到有效释放。目前，整体市场估值处于相对较低的水平，市场对悲观预期给予了较高的风险补偿。因此，下半年仍有机会，值得期待。毫无疑问，技术创新将在经济增长中发挥越来越重要的作用，因此我们对科技行业的投资机会和中、长期成长型股票的市场表现持乐观态度。首先，科学技术作为未来经济增长的重要推动力，将得到政策的大力支持。5月底，财政部和国家税务总局延长了对集成电路和软件企业的税收优惠政策，以减轻企业负担，促进企业增加对R&D的投资。大力推进信息产业发展。6月6日，5g许可证提前发放。其次，经过多年的经验，中国的科技产业已经能够实现自主经营，提升软硬件企业的绩效。最后，科技股板块的推出将提升a股科技股的估值，而此前的下跌已导致一些成长股下跌至相对合理的估值水平。