在岸、离岸人民币双双“破7” 股汇双牛 外资净买入再超百亿元

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最近几天，人民币对美元的升值已经卷土重来。如今，在岸和离岸人民币汇率都回到了“6”时代。

陆上和海上“突破7”

7月9日，人民币兑美元中间价上调122个基点，至7.0085。

中国人民银行授权中国外汇交易中心宣布，2020年7月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑7.0085元人民币。

在中间价上涨的推动下，7月9日，人民币对美元的即期汇率从“7”点上方升至6.9985，随后走高，从6.99点上方升至6.9802点。

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更能反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元汇率8日突破“7”大关，收于6.9976元，较上一交易日收盘价上涨244点。

Fx168数据显示，7月9日上午，离岸人民币继续升值。截至下午3: 00，离岸人民币兑美元汇率报6.9886元，最高升至6.9798元。

今年离岸人民币走势(来源:fx168)

自本周初以来，人民币一举打破了此前的横盘，大幅走强。

7月6日(周一)，境内和境外人民币兑美元汇率大幅上涨，分别突破7.05、7.04和7.03大关，境外人民币全天累计上涨500多点。7日上午，离岸人民币兑美元汇率一度突破“7”大关，创下3月中旬以来的新高。

“7”一度被认为是人民币汇率的一个重要心理障碍。然而，据中国光大银行金融市场部分析师周介绍，从人民币突破“7”以来的市场表现来看，投资者已逐渐淡化其重要性。也就是说，人民币汇率突破“7”后，不会出现持续强劲的趋势，否则也不会出现非理性贬值。

建行投资咨询分析师王认为，人民币离岸汇率突破“7”，推动在岸汇率走高，短期内缓解了人民币贬值压力。虽然今年的《政府工作报告》没有提到“完善人民币汇率形成机制”，但市场仍需适应人民币汇率双向波动的正常化。

人民币资产受到青睐

伴随着人民币的升值，a股强劲上涨，北行基金继续流入。

自本周初以来，在岸人民币已反弹逾400点，而上证综指已上涨近300点。同时，外资也增持了a股。

7月6日，北行基金净买入136.53亿元人民币，推动a股市场大幅上涨，也推高了人民币汇率；7月至9月，北行资金流入分别为98.44亿元、11.53亿元和105.28亿元。自7月份以来，北行基金在4个交易日内买入逾100亿元人民币，总净流入为654.86亿元人民币，几乎是6月份同期的3倍。

来源:东方财富网

据路透社报道，自上周以来，股市的乐观情绪推动离岸人民币兑美元升值1.2%，美元/离岸人民币的心理支撑跌破7.00，促使投资者押注人民币进一步升值。

一家中国银行的交易员表示，资本流动将改善国际收支平衡，一个好的股市将提振市场情绪，这对人民币有利，但如果可持续性不足，市场将大幅波动。

“人民币走强主要是由外国资本的持续流入和疲软的美元推动的。最近，a股市场已经回暖，推动了人民币的买入。与此同时，美元指数的疲软冲击也提振了人民币的强势。”周对说道。

除了股市，外资也加速了人民币债券的配置。根据债券数据，截至6月底，海外机构累计发行中国债券2.51万亿元。上半年的净增持量约为3224亿元，是去年同期的1.4倍。目前，中国债券市场余额为108万亿元，居世界第二位。

人民币升值的预期也增强了外国投资者增持人民币资产的信心。机构消息人士认为，外资将进一步加强a股配置。中信证券发表评论称，近期北行基金的大量流入主要来自交易基金。与交易型基金净流入的历史阶段相比，预计本轮交易型基金仍会有空的增加。

国信证券首席策略师项燕表示，目前海外肺炎疫情在COVID-19仍在蔓延，而国内疫情已得到有效控制，国内经济复苏仍在继续。目前，中国上市公司整体估值水平较低，与中国经济发展潜力相比仍具有较高的投资价值，而外资对a股市场的配置比例仍较低。外资将进一步增加a股市场的配置。

安信证券陈果团队认为，预计下半年外资将继续流入a股，这主要是由于中国经济带动全球经济复苏、配置价值上升以及未来美元预期疲软。

华泰证券的张继强认为，国内债券市场的调整进一步扩大了中美之间的利差，增加了国债的吸引力。虽然疫情已逐渐向拉美等地区转移，对外资避风港的需求有所下降，但中美之间的价差仍处于历史高位，美元有可能走弱。中国政府债券的利率在世界上仍然具有吸引力。

总部位于上海的金砖银行7月7日介绍，金砖银行最近在中国银行间债券市场成功发行了20亿元人民币债券，期限为5年，票面利率为3%。与此同时，金砖银行预计将在今年第四季度再次发行债券。

金砖银行副总裁兼首席财务官莱斯利马斯多普(Leslie Masdorp)表示，该债券超额认购了2.1倍。随着金砖银行成为中国资本市场的“常客”，该行未来将继续在中国市场发挥实力。

“我们一贯支持成员国的货币，对人民币充满信心。”马斯多普还介绍说，该行最近已向相关机构申请注册发行200亿元人民币债券，预计今年最后一个季度将实现新一轮债券发行。

金砖银行由巴西、俄罗斯、印度、中国和南非联合成立，旨在为新兴经济体和金砖国家等发展中国家的基础设施和可持续发展项目调动资源，补充多边和区域金融机构，为全球增长和发展做出贡献。

此外，今年，在全球疫情的影响下，人民币资产在国际市场上的吸引力也在增加。根据国际货币基金组织(imf)发布的最新数据，今年第一季度，人民币在全球外汇储备资产中的比重升至2.02%，创历史新高。

根据东北证券的分析，股市上涨与人民币升值之间存在明显的关联。最近，a股快速上涨，北行资本加速流入，外资持续流入，推动了人民币走强。预计当前人民币升值将受到基本面和全球资产配置方向的支撑，人民币升值趋势将持续。

今年下半年人民币将如何走势？

至于下半年人民币汇率走势，业内人士普遍认为将保持基本稳定。

浙商证券首席经济学家李超评论称，近期股市资本流入和汇率走强，将使人民币汇率在短期内有所升值；然而，在今年下半年，预计总体波动将保持在6.85至7.2的范围内。主要的干扰因素将来自中美摩擦。然而，市场很难形成人民币汇率持续贬值的预期，也不担心这会影响国际收支平衡。

恒生银行副行长兼全球市场业务主管吴迎民认为，近期股市上涨和人民币汇率上升是人民币资产进一步升值的结果；在美联储高度宽松的背景下，美元汇率将继续承压，人民币不排除进一步表现。

据路透社报道，衡量离岸人民币流动性的关键指标——离岸人民币香港银行同业拆放利率(CNHIBOR)周三显示，主要期限利率均有所下降；一年期香港银行同业拆息下跌6个基点至2.7295%，为6月12日以来的最低水平。

隔夜下跌37个基点至1.69783%；香港银行同业拆息在第一个周期下跌14个基点，至2.06867%；两个周期的香港银行同业拆息下跌10个基点至2.16767%。

此外，由于离岸人民币没有真正的货币市场，机构主要通过掉期市场获得资金。通常，隔夜互换点的隐含利率是货币市场的利率，人民币隔夜互换的隐含利率一般在1-2%之间。

在低利率时期，人民币对寻求收入的外国投资者越来越有吸引力。官员们表示，中国的经济数据好于预期，中国央行可能会采取货币防御措施，为潜在损失增加一些保险。

东方金城研发部技术总监曹媛媛表示，美联储回购余额大幅下降，全球“美元短缺”逐渐缓解，叠加市场下调了对美国经济的年度预测。最近，美元指数回落到96点左右。与此同时，中美之间的高利差、中国股市的低估值、资本市场的加速扩张以及外国投资的便利性，导致近期人民币购买需求强劲。

方正证券首席经济学家Color认为，人民币汇率前期波动主要是由国际收支平衡和美元指数大幅上升等因素造成的。在疫情防控期间，国际收支面临巨大压力，出口大幅下滑导致一季度经常账户出现赤字。与此同时，在恐慌的影响下，投资者争相抛售风险资产，以换取美元流动性。在国内疫情影响减弱、国际收支稳定的背景下，人民币汇率未来将保持稳定。

路透社称，周三美元对人民币的中间价再次下跌，人民币指数上升，这表明中国人民银行可能希望首先提高人民币汇率，以防止因华盛顿方面阻止对华投资而导致的潜在货币贬值。

根据贸易加权指数，受到严格管理的人民币再次升值，这表明在西方风暴来袭之前，中国政府认为提高外国投资者的信心更为重要，而不用担心人民币升值可能损害其竞争力。

根据央行此前发布的货币政策执行报告，人民币汇率在保持灵活性的同时，表现出较强的弹性。中国将继续推进汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参照一篮子货币进行调整的有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率的灵活性，发挥汇率调整对宏观经济和国际收支自动稳定的作用，注重预期导向，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

智信投资研究所所长、首席经济学家连平认为，人民币汇率的稳步上升提高了人民币作为国际贸易结算货币的吸引力，金融市场的持续开放提供了良好的市场环境，人民币在贸易结算中具有汇率优势。他表示，从近期跨境资本流入趋势和证券市场收益来看，中国经济基本面是好的，在保证灵活性的前提下，下半年人民币可能继续有序升值。