创纪录！174亿“聪明资金”撤离，A股应声调整，外围仍在施压…行情到哪儿了

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a股今天再次出现，但调整幅度不大。截至收盘，上证综指下跌0.83%，收于3415点；深圳成份股指数和成长型企业市场指数下跌超过1%。市场成交额再次超过1.7万亿元。

然而，北行资本此时卖出了173.84亿元，为历史最高。有什么意义？

a股复现调整后，北行资本净销售额达到创纪录的173.84亿元

根据市场数据，今天北行资本买入754.12亿元，卖出927.96亿元，净卖出173.84亿元，创历史新高。

今天，北行资本大规模净卖出的背景是a股市场的调整。

根据市场数据，今天a股市场主要指数普遍下跌，其中上证综指收盘下跌0.83%，深证综指下跌1.08%。创业板指数收盘下跌1.06%，盘中一度下跌逾3%。

在板块方面，日化、商业代理、软件服务、交通设施和医疗保健等板块跌幅居前，而华大基因(Huada Gene)、贵研铂(Guiyan Platinum)、银座(Ginza)和阿迪勒(Adil)等一些在下跌前上涨的强劲板块也在下跌。

在交易方面，两市继续保持极其活跃的态势，成交额超过1.7万亿元。

根据市场分析，今日a股调整的主要原因是受到美国股市周一收盘的影响。当天，纳斯达克指数迅速跳水，从当天的最高水平下跌了4%以上，美国股市的超级牛市特斯拉(Tesla)也在高位跳水，震惊了市场。收盘时，纳斯达克指数下跌2.13%，阿里巴巴和JD.com等中国股票普遍大幅下跌。

在此之前，纳斯达克指数像彩虹一样上涨，创下新高。

事实上，今天的香港股市也经历了明显的调整。几家在香港上市的内地互联网巨头均大幅下跌，其中阿里巴巴和京东港股跌幅均超过5%。

欧洲股市也在继续调整。截至发稿时，英国富时100指数下跌了0.50%，法国cac40指数下跌了1.70%，德国dax30指数下跌了1.48%。

北行资本的大规模净销售额往往伴随着市场的大幅波动

随着摩根士丹利资本国际(msci)、富时罗素(FTSE Russell)等包括a股在内的国际指数机构的加入，a股市场的国际化程度近年来有了很大提高，外资也在不断地整体买入a股。作为外国投资者购买a股的主要渠道，泸沽通资本(注:本文也称北行资本)显示每年净购买a股。自2014年以来的短短几年里，累计净购买量已超过1.1万亿元。仅今年一年，路虎通就累计净购买1661.34亿元。

尽管如此，北行资本偶尔会出现较大的净销售额，这往往伴随着市场的大幅波动。

据统计，今天之前，北行资本净销售额最高的交易日是今年3月13日，当天净销售额为147.26亿元。另外，历史上，单日净销售额超过100亿元人民币的几个交易日主要集中在市场波动较大的年份，包括2015年、2019年和今年。

2015年，北行资本净销售额超过100亿元的两个交易日分别是2015年7月6日和2015年7月7日，净销售额分别为135.23亿元和103.58亿元，当时a股在牛市高峰后迅速下跌。

2019年也有两个净销售额超过100亿的案例，分别是2019年3月25日和2019年5月14日。这两天，北行资本分别卖出107.74亿元和109亿元。其中，当年3月恰好是市场剧烈波动的时期，a股在持续上涨一段时间后开始大幅调整。

今年3月13日，北行资本净销售147.26亿元后，市场连续几个交易日下跌，但不久之后，又迎来了持续反弹。

总的来说，从历史数据来看，由于a股的国际化仍在进行，北行资本的大部分交易日都是净买入a股。大净卖出通常伴随着市场的大幅波动，但这并不决定后续的市场趋势。

值得注意的是，在过去，北行资本经常被认为是一只“聪明的基金”，而且它多次成功地逢低买入并从顶部逃脱。然而，从最近的净销售额来看，一些短期投资风格开始出现在北行资本。

根据数据，除今天外，最近的净卖出日包括今年7月10日和6月29日，这两天都与a股市场的调整相吻合，上证综指分别下跌了1.95%和0.61%。

从目前a股市场的风格来看，这一轮a股上涨可能主要是由内地机构推动的，如公开发行和投资者回报基金。北行资本在这个市场的促进作用可能是有限的。最近，北行资本的许多尴尬股一直落在后面。