华西证券研究所所长魏涛：有所为有所不为，打造具有独特竞争优势的一流研究

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卢丹编辑孙芳

近日，华西证券(002926，诊断单元)研究所正式成立，实现了从无到有的飞跃。这个新机构将如何成长和发展？对此，上海证券交易所独家专访了华西证券研究所所长陶伟。他说:“华西证券成立研究所不仅是一个‘短板’，而且是一个业务强大、具有独特竞争优势的一流研究所。”

基于卖方的研究并考虑内部和外部服务

随着卖方研究竞争的日益激烈，华西证券研究所为什么在成立之初就致力于卖方研究？陶伟说:“研究所的定位是为华西证券的整体战略规划服务。”华西证券去年年初成功上市，最近发布了新的五年战略规划。为了达到综合提升的综合实力和行业排名的目标，有必要通过调研业务的方式提升公司的品牌形象和市场影响力。此外，华西证券的所有业务都需要投资和研究支持，研究机构的建立将有助于发挥良好的内部协同作用。

今年7月华西证券发布的《华西证券未来五年(2019 -2023年)战略规划》指出，围绕投资研究支持、机构销售、pb(主要经纪业务)外包和资产管理产品创新等关键跨业务能力，构建证券公司机构服务和资产管理两大业务平台。其中，机构服务平台注重投资研究能力和机构战略客户的整体管理，打造具有区域特色的高质量研究机构。

陶伟认为，与投资银行和资产管理业务相比，研究业务具有追赶前沿、为公司发展创造价值的优势。这种价值不仅限于财务收入，还体现在品牌影响力、内部协调性、综合竞争力等诸多方面。

专注于服务，做些事情，做些与众不同的事情

如何将华西证券研究所建设成为具有独特竞争优势的一流研究机构？陶伟总结了两点:一是内部服务和外部服务相结合，充分发挥区域和股东优势；第二，在人员和行业配置方面存在一些差异。

作为四川省最大的本地经纪公司，华西证券的大量客户都来自四川。陶伟介绍说:“一方面，研究院今后将加大对四川上市公司的研究和覆盖面。在深入了解和研究四川上市公司及相关行业的基础上，充分发挥其地理和股东优势，更好地服务客户；另一方面，本所还可以在内部协作的框架下，为财富管理部和销售部的高净值客户提供研究支持。”此外，陶伟认为，科学技术委员会成立后，赞助+后续投资也需要研究所的大力支持。总之，立足卖方，内外兼顾是华西证券研究所的定位。

关于行业和人员配备，陶伟介绍说，华西证券研究所坚持做一些不同的事情。他表示:“有所作为是指市场关注度高、客户和内部服务需求大的行业，如电信管理、消费、高端制造等领域。”我们必须专注于投资，并邀请市场上最好的分析师加入；对于其他领域，根据实际情况，找到性价比高、最有潜力负责的人。如果有一个合适的人，它将被匹配。如果你找不到，你将不会首先被匹配，或者一个人会看两三个行业以避开研究员。“吃得不够，什么都不做。”

目前，在两个月内，华西证券研究所已经组建了非银行、电子、汽车、轻工、通信、军工、中小企业等9个分析师团队，其中有孙元峰、崔彦、王秀刚等多位有影响力的新财富分析师，今后还将继续引进有影响力的优秀分析师团队。陶伟介绍说，学院的成立并没有采取重金挖人的策略，而是借助平台优势、企业文化和良好的晋升机制吸引人才。华西证券研究所计划在一年左右的时间里，本着“不缺、不滥”的原则，在市场上建立10至15个有影响力的研究团队。

务实应对行业变化

目前，该研究所的商业模式仍以佣金为基础，面对越来越多的卖方研究竞争对手，陶伟的心态相对平和。他认为，尽管研究服务的提供者正在扩大，但与此同时，研究服务的范围也在扩大。除了传统的公开发行和保险机构外，大量的私募机构、银行的金融管理子公司和一些产业资本都有很大的研究需求。“我们专注于如何更好地为客户服务。”陶伟说。

谈到买方需求的变化，陶伟说，与过去相比，现在更重视价值研究。因此，他认为研究人员应该放弃“制造假象”的成分，提高他们的研究能力，对回报的基本原理做更多的研究，用坚实的核心研究成果说话。

陶伟坚信“道路是简单的”。他说:“客户需要我们推股票，我们推荐的增值股票就是成功；工业资本需要我们跟踪数据，如果我们进行详细的数据跟踪，那就是成功的。研究为实际工作的每一点创造价值。”