科创板首个股权激励案出炉 乐鑫科技“尝鲜”

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记者齐豆豆编辑邱江

科技板块股权激励计划的“第一个吃螃蟹者”出现了。乐心科技今天发布了股权激励计划，突破了50%的价格限制，实施方式更加便捷，个性化的股权激励评估等。，使乐心科技充分享受科创董事会为上市公司股权激励提供的制度创新和市场化红利。

“第一次股权激励做了大胆的探索，不仅运用了足够的规则，而且做了许多有益的尝试，有许多亮点和充满新意。这一次授予的价格突破了50%的价格限制，体现了科技股的自由股权激励；不同的目标设定不同的所有权安排，不同的业绩对应不同的所有权比率，这也突出了这种股权激励的个性化和灵活性。”一些投资银行家在接受《上海证券报》采访时表示。

另一位集成电路行业专家认为，乐心科技在上市初期推出了股权激励计划，颇具代表性。在芯片设计行业，高比例股权激励可以更好地吸引高科技人才，是巩固公司核心竞争力的重要手段之一。

突破50%的价格限制

根据股权激励计划草案，乐心科技拟向激励目标授予29.28万股限制性股票，占激励计划草案公布时公司8000万股总股本的0.366%。

值得一提的是，乐心科技奖励计划授予的限制性股票价格的定价方法不低于公司首次公开发行后第一个交易日收盘价的50%，确定为65元/股。授予价格占前一交易日平均交易价格的39.61%；占前20个交易日平均交易价格的41.95%。

“主板公司有规定。原则上，授予和行权价格不得低于激励计划公告前第一个交易日股票平均交易价格的50%，不得低于前20个交易日、前60个交易日和前120个交易日股票平均交易价格的50%。科技股的股权激励相当于放开50%的限制，让公司有权选择自己的价格。”一些投资银行家向记者分析，乐心科技充分利用了这一条件，突破了50%以上的价格限制，获得了更大的自由和更广泛的选择。

操作更加方便

乐心科技的股权激励计划除了突破价格限制外，还享有科创董事会股权激励运作的便利。科学技术委员会设立了两种类型的限制性股票。第一种类型可以与主板的限售股相比，其从激励草案到授予和解锁的过程是复杂的。一个现实的问题是，在主板上的限制性股票的变更登记需要在被授予之后完成，并且股票的所有权被转移。先予登记的缺陷是，当公司不符合激励条件或激励对象离开公司时，会引发被授予股份的回购和注销程序，相当繁琐。

这一次，乐心科技选择了第二种限制性股票，即在授予时可能不注册，但在满足一定条件后将注册为激励对象。这个过程被称为“归因”。

根据投资银行家的分析，第二类科技股限售股的“赠与”与《股权激励管理办法》中规定的“赠与”是有区别的。当第二类限制性股票被授予时，所有权尚未转移，激励对象只有在满足相应的利益条件后才能多次获得并登记股票，从而避免了登记后的回购和注销情况。

“在第二类限制性股票的情况下，科技股的股权激励有更多的操作空间和时间。应该说，科技公司更倾向于选择第二类限制性股票。”投资银行家认为，乐心科技在“早期采用”的同时，为后来者探索了有益的经验。

此外，记者还注意到，科技板块的上市规则规定，“如果受益条件包括超过12个月的任期，在实际授予的权利登记后，限制销售期可能不再设定。”在这种情况下，公司已经明确规定了符合上述条件的任期，因此上述股份可以在拥有后流通(但董事和高级管理人员需要满足限制销售的法定要求除外)。

“量身定制”以满足不同的激励目标

根据草案，本激励计划授予的激励对象总数为21人，包括高级管理人员、核心技术人员以及董事会认为本激励计划披露时需要激励的其他人员。

一个重要的细节是，该草案根据激励对象的不同年龄将激励对象分为两类:第一类激励对象是在公司连续工作一年以上的员工，共19人；第二类激励目标是在公司工作不到一年的员工，总共有2名员工。公司对两类激励对象设定了不同的所有权安排，主要体现在所有权时间的不同，对应不同的考核年度。

第一类有四个归属期，与这四个归属期相对应的评估年为2019年至2022年。在第二类中，还设定了四个归属期，四个归属期对应的评估年分别为2020年至2023年。

此外，选择绩效评价指标的归因条件也是相当“有意”的，并选择收入或毛利。通常，当主板公司选择利润指标时，净利润是主流。对此，记者了解到，科技股份有限公司的净利润受手续费、利息和税金三项影响较大时，可能会被“扭曲”，毛利的选择能够更好地代表和反映其主营业务能力。

从指标趋势来看，以第一类激励对象为例，与2018年相比，公司选择的相应收入或毛利增长率分别为30%、69%、119%和185%(甲级)，这意味着相应指标需要保持每年30%的增长率，激励绩效的门槛也不低。

科学技术委员会成立两个月后，各种创新体系和规则正逐步受到市场的考验。在业内人士看来，乐心科技率先“提前采用”股权激励，这也符合行业发展和市场竞争的现实需要。乐心科技是一家专业的集成电路设计企业，其核心竞争力是芯片设计能力。对于公司来说，保持技术领先，吸引大量高科技人才是非常重要的。在此背景下，股权激励为公司吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性提供了有利条件。

据记者了解，目前，股权激励已经成为科技咨询企业的热点项目之一。科技公司非常重视股权激励的自由，希望拥有更大的自主权，从而使公司的激励更具竞争力，并发现、招聘和留住人才。