日韩半导体之争暂缓 国内龙头企业打通供应环节

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据报道，日本经济产业省最近部分放松了对韩国三种半导体材料的出口管制。关于涂覆在基材上的光敏抗蚀剂，日本根据特定企业之间的交易调整了其应用:获得许可证的期限从目前原则的前半年延长到最长的三年。对于日本出口商来说，这有利于减少商业程序。

在这种背景下，国内半导体材料的出口还能继续吗？

公开信息显示，电子氢氟酸主要用于半导体制造过程中的清洗、蚀刻等步骤。全球半导体级氢氟酸的生产技术主要掌握在日本企业手中，从日本进口的韩国半导体所需的电子级氢氟酸比例不低于50%。根据市场情况，韩国企业一方面需要重新选择新的供应商，另一方面国内消费会增加，对中国和其他国家的出口量可能会受到影响。

家用电子级

氢氟酸水龙头有利可图

根据中信建投(601066)的研究报告，全球电子氢氟酸年产量约为20万吨。中国大陆电子级氢氟酸年生产能力为9万吨，台湾约为3万吨，日本约为6万吨，欧美约为1.5万吨。国外电子级氢氟酸生产厂家主要有:日本stella公司(电子级氢氟酸第一产量)、台塑大金(电子级氢氟酸第二产量)等。

目前，mainland China约有11家电子级氢氟酸生产企业(包括已投产和正在建设的企业)，但技术仍处于中低阶段。目前，只有三、四家企业能够达到半导体行业所用的上ss级(即g4级)，其中已投产的主要有聚四氟乙烯(002407) (g5)和华斌(601678) (G4)，从行业角度来看，目前能够满足12英寸晶圆使用要求的电子级氢氟酸，即g5级或上ss级，有聚四氟乙烯和正在建设中的湖北李猩。

在日本限制向韩国出口电子氢氟酸产品的背景下，证券时报e公司记者在采访国内氢氟酸行业龙头企业时获悉，韩国企业赴中国洽谈购买电子氢氟酸的频率大幅增加。

聚四氟乙烯相关负责人曾告诉《证券时报》E公司记者，2018年下半年，公司的电子氢氟酸进入了全球许多领先半导体企业的供应链，其质量达到了全球最高水平。自2019年9月以来，外国订单激增，价格高企，出口量激增。2018年，公司半导体电子氢氟酸销售额超过1000吨，同比增长600%以上，销售额近2000万元，成为公司新的利润增长点。据估计，到2019年底，该公司将建立5000吨的新产能，并计划在明年第一季度投产，届时其生产规模将达到1万吨。

在互动平台上，一些投资者还问华斌，该公司生产的电子氢氟酸能否替代日本，出口到韩国。公司秘书长已公开回复，公司将全力开拓所有新产品进入市场的渠道，不断推进新产品开发和优化品种结构，加大电子级氢氟酸、六氟磷酸锂、环氧氯丙烷和二氟甲烷新客户的研发和储备，尽快形成新的利润增长点。

受上述事件影响，2019年7月，国内氢氟酸行业领先的股票价格，包括聚四氟乙烯和华斌赢得了二级市场。其中，聚四氟乙烯的累计最大涨幅超过40%，华斌股票也获得了超过26%的最大涨幅。

通往韩国的补给线已经开通

日本放宽对韩国半导体材料的出口限制后，国内氢氟酸龙头企业的出口优势还能继续吗？

“目前，该公司还没有听到相关消息，与下游韩国客户的供应仍然稳定和持续。”12月23日，聚四氟乙烯相关负责人接受《证券时报》e公司记者采访时表示，自今年7月日韩半导体纠纷后，电子级氢氟酸对韩国的出口量大幅增加，已与众多韩国客户形成稳定的供货关系，并正式进入下游客户的供货体系。

“电子级氢氟酸的供应需要严格的审核流程，一旦建立供应关系，就不会轻易取消。此外，此次事件后，韩国客户也清楚地意识到，他们需要打破以往单一的供应模式，降低供应风险。因此，即使日本恢复向韩国出口电子级氢氟酸，也不会对该公司的出口产生重大影响。”上述负责人说。

华斌股份有限公司相关负责人23日在接受《证券时报》E公司记者采访时也表示，虽然该公司之前多次向韩国客户发送样品，但在日韩贸易纠纷后，最终正式进入供应商体系，大大减少了审核时间。

“虽然公司出口到韩国的电子级氢氟酸总量仍然很少，但整体供应渠道已经成功开通。”该公司还表示，目前，华斌股票已经与韩国客户形成了稳定的供应关系，不会受到日本重启供应的影响。

西南证券(600369，咨询股票)在其先前的研究报告中也分析说，高纯度电子级氢氟酸是高端晶圆蚀刻半导体生产的关键材料之一。通常情况下，供货认证周期很长，至少需要一到两年的时间，在确定供应商后很难更换。今年7月，日本通过限制电子氢氟酸出口对韩国进行制裁，打破了原本稳定的供应关系，中国大陆企业迎来了一个历史性机遇，有望加快未来对韩国半导体市场的供应。

联讯证券此前报道称，日本的出口审查需要大约三个月的时间，而三星(Samsung)和海力士(Hynix)等韩国公司通常会将半导体材料库存保持一至两个月。因此，如果日本对韩国的控制措施继续严格执行，这意味着韩国企业面临供应切断的风险，国内电子氢氟酸企业有望迎来一个良好的机会。此外，从长远来看，中国已经成为世界上最大的液晶显示器生产地区，对集成电路、光伏和液晶显示器等清洁和蚀刻用电子化学品的需求不断增加，空的长期增长巨大，相关公司有望长期受益。