全球负利率债规模创新高 A股将是未来20年最大的机遇之一

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根据最新数据，全球负利率债券规模达到12.9万亿美元，创历史新高。在业内人士看来，海外机构投资者在全球范围内寻求更具吸引力资产的动机正在增强。考虑到全球市场a股估值相对较低，以及中国经济增长的前景，人民币资产配置需求将进一步增加。

根据最新数据，全球负利率债券规模达到12.9万亿美元，创历史新高。在业内人士看来，海外机构投资者在全球范围内寻求更具吸引力资产的动机正在增强。考虑到全球市场a股估值相对较低，以及中国经济增长的前景，人民币资产配置需求将进一步增加。

研究发现，2016年后，今年3月29日，全球负利率债券规模再次超过10万亿美元，6月25日，全球负利率债券规模达到12.9万亿美元，创下2012年以来的新高。

此外，根据富国基金的统计，截至6月27日，今年全球15家央行已经降息17次，市场对美联储降息的预期也在不断增强。未来，随着全球央行降息的不断推进，全球负利率债券的规模将达到一个新的水平。

“2016年，全球负利率债券规模也达到高点，最大规模超过12万亿美元，但目前国内市场环境与2016年大不相同。”富国银行基金首席策略师马全生解释说，一方面，当前a股市场经历了长时间的震荡调整。自今年年初以来，投资者的风险偏好不断得到修复。17倍风A指数的市盈率不仅低于历史平均水平，而且明显低于美国等发达市场，未来还会有进一步上升的势头；另一方面，尽管2018年债券市场出现了“利率牛市”，但市场仍然非常克制，这与2016年年中发布了两年半的牛市有本质区别。

马全生认为，这将增强海外机构投资者在全球范围内寻找更具吸引力资产的动力，人民币资产的吸引力预计将进一步提升。

许多外资机构也一致预期，中国资产将更具吸引力。富达国际中国股票投资主管周文群表示，从公司利润增长的角度来看，2019年a股每股收益增长有望达到11.6%，增长势头领先于美国、欧洲和日本等海外市场；就估值水平而言，a股预期市盈率约为12.5倍，仍低于全球平均水平和主要海外市场的估值水平。

汇理投资董事兼中国工商总裁于晓波认为，中国经济具有良好的内生潜力。总体而言，a股与中国国内需求的关联度更高，与全球市场的关联度相对较低，这为海外投资者提供了另一种多元化选择。

“a股将是未来20年最大的机遇之一。随着中国金融市场的开放，外资进入a股更加容易。未来10年，外资在a股中的比重将继续增加。”于晓波说道。

事实上，许多外资机构都在悄悄布局中国资产。风数据显示，今年上半年，外资进入a股的净流入仍在继续，北行基金的净流入达到963.68亿元。此外，今年一季度，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产增加了5000多亿元，几乎相当于公共基金的股票市值。

债券市场也很受外资机构的欢迎。根据中国政府证券登记结算公司发布的最新数据，截至5月底，境外机构债券托管余额为16，106.19亿元，5月份净增持额为766亿元，为今年以来单月增持额最大。外资机构已连续6个月增持中国债券。

中信保诚基金(CITIC Prudential Fund)的宋海娟认为，随着本轮全球经济低迷，全球债券收益率处于今年以来的最低水平，甚至接近历史最低水平，而中国债券收益率今年仍处于中上水平，与海外市场的利差再次扩大，人民币债券的性价比明显提高。此外，人民币债券被正式纳入彭博-巴克莱综合指数，这也将吸引海外资本流入。