针对险资运用八大乱象 看监管如何治理整顿

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我们的记者小杨

近日，中国银行业监督管理委员会(以下简称“中国保监会”)发布了《中国银行业监督管理委员会办公厅关于保险公司运用保险资金存在问题的通知》，暴露出保险资金运用中的八大混乱。与此同时，中融人寿、北大方正人寿和珠江人寿三家保险公司也被告知其投资违规超过比例上限。银监会在通知中不仅指出了保险资金运用领域的八大问题，还对各种保险资金违规行为提出了警示。

银监会表示，监管部门已按照相关规定对责任主体采取了相应的监管措施，要求各保险机构认真报告问题，防患于未然，及时进行自查自纠，切实把握合规管理底线。下一步，我们将继续严格监管保险资金的使用，不断整顿市场秩序。

截至今年9月底，保险资产管理产品余额达到2.68万亿元。据行业分析，保险资产管理正成为连接国家财富管理和服务实体经济的重要渠道。保险资产管理产品更加注重长期回报，与实体经济的结合更加紧密，将对中国经济的稳定发展起到良好的市场支撑作用。随着保险资产管理产品的不断扩大，加强管理，促进保险资产管理行业的规范化运作势在必行。

什么时候才能停止违规

引人关注的是，《通知》直接提到了保险机构运用保险资金存在的八大问题:一是投资决策机制不完善；第二，资产负债管理薄弱；第三，投资管理能力建设没有持续满足监管要求；四是违反规定进行关联交易和利益转移；第五，资金使用不符合规定；六是保险资产管理产品的管理和运营不规范；第七，风险管理不审慎；第八，考核激励机制不科学。

在揭露这些混乱时，监管当局特别列举了一些违规行为，如:大股东或实际控制人非法干预投资决策；投资管理能力重许可轻建设；无序设立非保险子公司，通过平台公司转移保险资金，向关联方转移利益；超范围、超比例投资；一些资产管理产品不规范，项目融资实体挪用产品资金；风险管理不谨慎，投资的股票受到监管机构的调查，或者财务报表的发布带有保留意见。

今年以来，在持续的高监管压力下，虽然个别公司的激进投资行为得到了有效遏制，但仍有保险机构违规。通知内容之一是“资金运用业务违规、超范围投资、超比例投资”。

记者了解到，中国保险监督管理委员会同时发出了三封监管信，对违反《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》规定的中融人寿、珠江人寿、北大方正人寿三家保险公司进行了整改。

根据监管要求，保险公司投资的其他金融资产的账面余额不高于上季度末公司总资产的25%；投资性房地产资产的账面余额不得超过公司上季度末总资产的30%。但据披露，截至2019年第二季度末，中融人寿其他金融资产占上季度末总资产的25.03%，北大方正人寿其他金融资产占上季度末总资产的27.22%，珠江人寿房地产资产占上季度末总资产的30.72%。这三家公司都违反了相关规定。

《通知》将起到警示作用，保险公司应针对问题进行自查，切实把握合规管理底线一位保险投资者告诉记者。

遏制非法交易利益的转移

近年来，通过非法关联交易转移利益的问题已成为行业混乱之一。个别保险公司通过设立非金融子公司或嵌套金融产品将利益转移给关联方，将保险公司视为“提款机”，导致重大风险。本通知所称保险资金使用存在非法关联交易和利益转移问题，是监管的禁区。

中国保监会副主席梁涛曾表示，保险公司股东权益领域存在一些潜在风险。一些公司治理的有效性“先天不足、失调”，关联交易的风险日益突出，控制失败的风险不容忽视。

根据通知，个别公司利用组合资产管理产品作为渠道进行关联方交易，违规向关联方和关联企业转移利益。同时，少数公司无序设立非保险子公司和平台公司，缺乏公司治理、风险隔离和投资管理机制；一些公司存在通过平台公司拦截、使用和转移保险资金，以及向关联方转移利益等问题。此外，关联交易管理制度不健全，重大关联交易未披露，关联交易报告不完整或不准确。

近三年来，监管部门集中下发了一批监管函，涉及保险公司关联交易，保险公司关联交易管理成为“重灾区”。今年9月9日，中国保监会发布了《保险公司关联交易管理办法》，使保险公司关联交易有了新的统一、全面的监管体系，弥补了监管的不足。这将进一步完善公司治理监督体系，不断提高保险公司的风险防范意识和管理水平。

风险防范应该从源头上制定规则

长期以来，保险基金的股权投资以其长期、大容量等优势吸引了资本市场的关注。该通知还提出了一些有关保险股权投资的问题。

《通知》显示，部分公司非法开展直接股权委托投资业务。作为直接股权投资的出资人，他们已经转移了投资决策和投资后管理的职责，统一的保险资产管理公司或专业机构已经委托直接股权投资。管理；一些公司进行重大股权投资，但事后按照非重大股权投资标准进行报告，以规避监管要求；部分公司投资的股权投资基金募集的资金规模低于监管要求；一些公司的股权投资目标企业属于监管要求范围以外的行业。

在接受采访时，记者了解到，今年9月中旬，监管部门已经陆续进入百年人寿的九个分支机构。检查范围主要涉及股权、非法投资和运用保险资金、侵犯消费者权益。在此之前，百年人寿已经多次遭遇类似事件。

据一位知情人士告诉英国《金融时报》记者，自今年年初以来，百年人寿股东的股权转让在业内引起了广泛关注，他们的控制权在房地产企业中不断受到争夺。然而，在股市动荡的背后，百年人寿的偿付能力是匆匆忙忙的。根据偿付能力报告，截至2019年第二季度末，其核心和综合偿付能力充足率分别为84.6%和111.67%，接近监管红线。这也是监管机构需要纠正的关键领域之一。

11月22日，中国保监会公开征求《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》意见，明确打破刚性赎回、消除多层套汇、走渠道、禁止基金池业务、不承诺保护资本和收入。regulatory/きだよききだよききききききよきききき