沙特阿美估值1.7万亿美元 全球最大IPO仍存变数

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在全球石油巨头Saudi Aramco 11月3日宣布计划于今年12月在沙特上市后，11月17日，这一举世闻名的ipo终于宣布了内容。其中，Saudi Aramco计划以30里亚尔/股-32里亚尔/股(约8美元/股-8.53美元/股)的价格发行30亿股，约占公司总股本。

Saudi Aramco，沙特阿拉伯国家石油公司的全称，是世界上最大的油气综合公司。此前，沙特王储穆罕默德·本·萨尔曼宣布，Saudi Aramco的估值应该达到2万亿美元(14.0278万亿元人民币)。根据这一计算，其规模相当于13.9中石油(中石油11月18日的市值约为1.010276万亿元)。

根据这次ipo公布的内容，据估计，Saudi Aramco的整体估值只有1.6万亿至1.7万亿美元，不到2万亿美元，但它仍是世界历史上最大的ipo。

在接受《证券日报》采访时，上海石油天然气交易中心石油产品部主任张龙兴表示，Saudi Aramco方面正式宣布首次公开募股(ipo)和时间表给人一种被迫改革的感觉。为确保Saudi Aramco IPO顺利完成，沙特将在近期内尽力创造良好的油价上涨势头，并在当前中美关系的有利时机，利用强化减产预期这一利器，刺激市场，保持稳定，推高油价。为了给Saudi Aramco的首次公开募股创造一个良好的氛围，预计沙特将在地区事务上变得更加谨慎，并试图改善与伊朗的关系，以缓解地区局势，淡化市场对中东地区地理脆弱性和Saudi Aramco长期稳定的担忧。

“但尽管沙特目前的所有工作都为Saudi Aramco ipo让路，但由于全球经济的不确定性和疲弱的预期，如果它未能实现预期目标，Saudi Aramco ipo仍有变数。”张龙兴判断道。

张龙兴认为，国际油价是推动Saudi Aramco IPO的核心因素。主要原因是沙特阿拉伯的经济高度依赖石油。目前，面对连续六年的财政赤字和Saudi Aramco即将上市，沙特最希望看到高油价。

“但当前全球宏观市场经济并不乐观。尽管供应方沙特阿拉伯一直在引领欧佩克+减产，美国页岩油也被低油价拖累，但中美博弈的长期复杂性和不确定性抑制了供应方。紧缩和受益，导致避险情绪上升。”张龙兴分析道。

此外，尽管此次发布的ipo计划显示，Saudi Aramco的整体估值不到2万亿美元，但张龙兴认为，沙特仍将Saudi Aramco 2万亿美元的整体市值估值放在Saudi Aramco IPO行动计划的首要位置。

“全球金融机构对Saudi Aramco的估值约为1.5万亿美元，因此沙特有意选择在国内交易所上市，并在2016年Saudi Aramco ipo时将ipo规模降至5%的市值。”张龙兴分析道，“这样做的好处是，首先它保证了Saudi Aramco的ipo资金相对较少(根据上面的ipo内容，这次上市的筹资大约是240亿美元到256亿美元)，而且它可以获得国内和海湾国家的基本盘面。机构股东的大力支持，未来将实现2万亿美元的总市值，甚至在时机成熟时为海外上市打下良好基础。”

“另一方面，Saudi Aramco ipo的核心需求是沙特摆脱对石油的依赖，吸引国际资本进入沙特，并在金融、旅游和商业领域创造新的行业。”在中国进行Saudi Aramco ipo还需要考虑吸引国际基金进入沙特市场，并通过ipo将国际基金约束在沙特。”张龙兴表示:“尽管目前在沙特的所有工作都为Saudi Aramco ipo让路，但由于全球经济的不确定性和疲弱的预期，如果不能实现预期目标，Saudi Aramco ipo仍有变数。”