洽道投资葛卫东：每起并购重组都有其内在逻辑

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时代商学院郑华秋杨霞

11月15日，时代媒体和新财务总监举行了“M&A影响？时代中国行-2019上市公司苏州站M&A城市旅游论坛圆满落幕。苏州工业园区恰道投资管理有限公司(以下简称恰道投资)董事长葛卫东(右三)在圆桌对话会上就M&A一体化议题发表了看法。以下是他观点的精髓。

上市公司对M&A有需求，但并非所有M&A交易都成功。事实上，超过70%的M&A活动可能以失败告终，甚至连M&A的整合不充分也拖累了企业适时发展的窗口期。从长远来看，M&A的决策与战略发展、业务结构、行业前景和管理层的主观愿望密切相关。在进行并购之前，企业应该问问自己是否需要进行并购。失败后你能承受多大的风险？如果可以接受的话，有必要向专业的M&A团队寻求帮助，如投资银行、律师事务所和行业专家。

作为连接上市公司和资本市场的桥梁，秘书长具备各种专业知识和个人综合素质。上市公司秘书长在并购中扮演什么角色？葛卫东认为，资本市场上的每一次并购都有其内在的逻辑，而秘书长在此时起着重要的协调和整合作用。

履行业绩承诺对上市公司和目标公司来说都是一个双赢的结果。M&A交易完成后，上市公司不应被动地等待M&A的目标公司公布其业绩。在葛卫东看来，跨国并购甚至同行业不同领域的并购都会面临业务整合的问题。因此，秘书长应协调上市公司的财务部门、法律部门等部门，及时发现问题，帮助目标公司及时做出调整，共同努力履行绩效承诺。

合规管理、业务管理和财务管理是企业努力前进的“三驾马车”。葛卫东认为，从公司治理的角度来看，秘书长还应该对M&A目标的合规性给予指导。上市公司和M&A目标公司都应提高法律法规意识，加强合规管理，以规避风险，减少未来市场竞争中的损失。

一般来说，并购双方可能会在经营战略整合、人力资源整合、组织结构和规章制度整合、财务整合和文化整合等方面发生冲突。在推动公司内外有效运作的同时，秘书长的成长价值也在不断显现。