公告解读：贵州茅台前三季度净赚305亿元 陆股通连续二季度减持

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贵州茅台(600519，诊断股):前三个季度净利润为305亿元，土地股份连续第二个季度减少

10月15日晚，“股王”贵州茅台(600519)公布了第三季度报告。财务报告显示，2019年1-9月，贵州茅台实现营业收入609.3亿元，同比增长16.64%；净利润305亿元，同比增长23.13%；与中期报告相比，公司营业收入和净利润的增长率有所下降；其中，第三季度净利润105亿元，同比增长17%，增速进一步放缓。

股东方面，路谷通(香港证券结算有限公司)继续持有贵州茅台，第三季度减持552万股，持股比例从第二季度末的8.45%下降8.01%；前二季度，国有股减持1468.68万股，持股比例从第一季度末的9.62%降至8.45%；在此之前，鲁谷通一直在增加其在贵州茅台的持股。然而，在第三季度，中国人寿(601628)-传统的一般保险产品以0.26%的持股比例进入了前十大股东。

同一天，贵州茅台以1211元(创纪录的1215.68元)收盘，总市值超过1.52万亿元，在a股上市公司中排名第四，仅次于中国工商银行(601398股，咨询股)(2.04万亿)、建设银行(601939股，咨询股)(1.84万亿)和中国平安(601339股)。据统计，自今年年初以来值得一提的是，贵州茅台目前的流通市值离中国工商银行只有200亿元。如果今天的股价昨日重现，贵州茅台将成为a股流通市值第一的上市公司。

华泰证券(601688)报道称，茅台的终端需求强劲。在今年的“金九银十”传统消费旺季，中国白酒行业呈现出量价上涨的趋势。以贵州茅台为代表的高端白酒马太效应突出，市场批量价格和终端零售价格持续上涨。研究报告显示，茅台强劲的终端需求将为其年度业绩保驾护航，公司业绩将继续快速增长。华泰证券给茅台的目标价为1251.60元至1323.12元。

值得一提的是，最近国务院发布了《关于实施大幅度减税、大幅度减费后调整中央与地方收入分配的改革推进方案》，提出要“将消费税征收环节向后退，稳步向地方倾斜”。一些机构指出，上述方案的实施将对白酒行业中长期产生重大影响，或将白酒行业消费税提高322亿-515亿元。华创证券研究所所长董认为，高端葡萄酒由于其强大的议价能力和品牌影响力，很容易将税率成本转嫁给消费者。

值得注意的是，被誉为“医药茅台”的东阿阿胶(000423)，预计2019年前三季度净利润同比下降79%至84%。据不完全统计，从2006年到2018年，东阿阿胶产品的价格已经上涨了10倍以上；在此期间，东阿阿胶的业绩净利润年复合增长率约为20%，连续12年保持正增长。从某种程度上说，近10年来东阿阿胶产品价格的上涨间接推动了其复合增长。这种情况将来会在贵州发生吗？答案可能需要时间给出。

金火腿(002515，诊断股票):人造肉制品的影响仍然难以衡量，并收到交易所的关注信

股价连续三个交易日涨跌的金子翰(002515)于10月15日晚宣布，公司经营状况和内外部经营环境近期没有明显变化。植物肉(人造肉)产品的销售将取决于市场规模和市场接受程度，公司无法预测对公司经营业绩的影响。

同一天，深圳证券交易所向金汉发出关注函，要求解释公司对投资者未能披露互操作性重要信息做出回应的原因，以及公司的重要信息是否存在披露不及时的情况。同时，要求说明公司与杜邦公司技术合作的类型、主要内容和条款。

10月10日，金姿火腿在《互操作性》中就植物肉制品预售的相关问题进行了回应，称:“经过长时间的准备，公司的植物肉制品(人造肉)已经备案，生产许可证已经通过审查，生产已经开始。目前，它在金姿火腿天猫旗舰店预售。该产品由金姿与杜邦公司技术合作生产。”该公司的股票在接下来的三个交易日持续上涨。

10月15日晚，记者来到金姿火腿天猫旗舰店，发现“植物肉饼”已经成为该店的封面。根据产品介绍栏，人造肉饼由大豆和其他植物蛋白制成，具有牛肉的质地和味道，被定位为健身专家、素食主义者和养生人士的轻松伴侣。保质期是100天，原价是176元，现在新口味的新鲜价格是118元(不包括邮费)。

今年5月，除了肉类，美国“人造肉”的领导者，登陆纳斯达克，成为第一个人造肉股票。上市第一天股价就上涨了163%，这是自2000年以来市值超过2亿英镑的公司中涨幅最高的。作为一家食品公司，超越肉类去年在传统食品公司获得了难以想象的增长:2018年，收入为8790万美元，收入同比增长170%，毛利率为20%。在这一成就的刺激下，国内资本市场对人造肉概念股的关注度也持续上升。

根据世界知名市场研究咨询公司markets and markets的预测，2019年全球植物人造肉市场规模约为121亿美元，预计将以每年15%的复合增长率增长，到2025年将达到279亿美元。工业证券(601377)在一份关于人造肉行业的研究报告中说:“美国是目前人造肉市场份额最大的国家，行业竞争日益激烈。中国的人造肉市场很小。目前，唯一从事植物肉业务的公司也很小，也没有人工肉类行业的巨头。”

根据中国商业研究院发布的《2019年中国人造肉产业市场前景研究报告》，随着生活水平的提高、消费水平的提升和健康消费观念的转变，人们在饮食选择上更加注重健康、安全和营养，对肉类消费的需求也在逐渐改变。目前，中国的“人造肉”仅处于进口阶段，但根据消费升级和广大健康人群的迫切需求，它将拥有巨大的development/きだよきだだよ/room。

在a股市场，除了金火腿，双塔食品(002481)已经瞄准了人造肉市场。9月4日，食品概念股上市公司双塔食品有限公司发布新产品公告。公告显示，该公司最近通过持续的合作研究，开发了一些豌豆蛋白肉月饼和豌豆蛋白肉馅的产品。这些产品主要以豌豆组织蛋白和豌豆拉丝蛋白为原料，具有高保水性、高弹性、高组织性的特点，具有无常见过敏原、无转基因、无胆固醇、无抗生素的显著特点。