搞掂*ST康达 竞逐阳光股份 京基集团双线作战志取两壳？

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记者吴正毅编辑徐锐

经过6年的长跑，京基集团进入了圣康达(000048，股票市场)的“耐力赛”，并在几天前看到了终点。巧合的是，京基集团的另一个竞争主体——阳光有限公司(000608)在10月9日披露了最新进展。最大股东epdp公司与京基集团的股权转让交易仍在谈判中，存在不确定性。

市场的问题是，已经在康达投资了30多亿元的京基集团是否有必要为上市公司获得另一个平台。如果我们再次收购阳光股份，如何解决几个平台之间房地产业务的横向竞争问题？

一场旷日持久的战争占领了圣康达

这是一个程序性投标报价。今年8月，京基集团计划收购另一股东华超投资持有的上市公司29.85%的股份。交易完成后，持股比例将升至71.5%，从而引发全面要约收购的义务。投标报价为每股18.97元。

然而，在发布要约报告后，*st康达的股价一直保持在20元以上。显然，如果投资者持有的股票是以上述发行价收购的，这是不划算的。

根据深圳证券交易所披露的最新数据，截至10月8日，即收购终止日，仅有一名股东提前持有600股。这也意味着圣康达的真正控制人京基集团的要约收购义务已经履行，本次股权收购顺利结束。

回顾京基集团进入中国，障碍重重。早在2013年，自然人林志等人通过相关账户继续增持st康达在二级市场的股份，之后林志等人将其19.8%的股份转让给京基集团。在这场拉锯战中，京基集团被华超投资掌舵的圣康达视为“野蛮人”和“违法者”，其股东地位一直难以得到认可。

转折点发生在2018年。同年8月，时任圣康达董事长和前实际控制人的罗爱华和其他核心管理人员因涉嫌违反信托和损害上市公司利益而被刑事拘留。京基集团抓住上市公司管理的机会，同时抛出了一些要约收购方案。2018年11月，京基集团通过要约收购方式增持股份10%，持股比例增至41.65%。上市公司实际控制人变更为京基集团董事长陈华。

追逐阳光股份

市场参与者认为京基集团追逐圣康达的动机是看中后者的土地储备。京基集团有大量的房地产开发业务，双方有一定的业务协同。

有趣的是，在京基集团对圣康达发起攻势后，它还入股了另一家上市房地产公司阳光。2017年10月，阳光股份有限公司披露，计划以现金方式向京基集团购买京基白娜100%的股权。根据当时披露的信息，京基白娜经营管理的项目总面积达60多万平方米，其中包括京基100城市综合体等重点项目。然而，这种“蛇吞象”贸易在那年年底终止了。

当时，阳光的股票正遭到野蛮人的攻击。2018年1月，徐汇集团的子公司潘勇实业第二次为阳光控股，持股超过10%，之后未能进入董事会。

事实上，早些时候，京基集团就已经盯上了阳光。

中国证监会在2018年底发布的内幕交易处罚中提到，自2014年以来，阳光股份有限公司的负债率一直居高不下，并开始寻求转型，以实现战略轻资产、企业盈利和解决到期债务。京基集团希望有机会上市集团的某一部分。京基集团董事长陈华考虑了京基集团旗下的京基白娜和京基地产登陆资本市场的问题。2016年7月至9月，陈华与阳光股份有限公司董事长讨论了未来的项目合作，并进行了最佳调整工作。

相关证据表明，京基集团有意在阳光尽职调查前后收购一家持有阳光29.12%股份的海外公司。一旦收购完成，京基集团将很快成为阳光的实际控制者。从比较中可以看出，这家海外公司是阳光epdp的最大股东。

但截至2016年12月，京基集团与阳光股份有限公司的合作理念发生了变化，京基集团改变了以往通过购买股份成为实际控制人的做法，开始对其子公司京基白娜和京基地产进行规范和梳理，并准备聘请相关中介机构进行全部调整，为并购上市做准备。在此背景下，上述交易框架于2017年10月应运而生。

虽然交易已经终止，但交易仍在讨论中。2019年3月底，阳光披露，第一大股东epdp和京基集团计划转让公司持有的全部股份，但半年过去了没有看到以下情况。根据阳光股份有限公司10月9日的公告，买卖双方仍在协商股权转让事宜。今年4月1日之后，双方进行了会面并召开电话会议，讨论交易结构和商业条款，但目前尚未达成共识，存在不确定性。

“京基集团、圣康达和阳光都涉足房地产业务，而横向竞争是一个不可避免的问题。此外，京基集团在圣康达投资过多。目前，房企的融资渠道有限。京基是否有足够的资金和必要来收购两家上市的房企，值得考虑。”一些市场参与者表示。