央行金融稳定局局长王景武：资管新规、理财新规显效 影子银行风险基本得到

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“资产管理和金融管理新规实施以来，各银行按照新规要求积极整顿理财业务，稳步化解股票风险，影子银行风险基本得到遏制；与此同时，中国金融供给领域的结构性改革和调整迫切需要发挥商业银行作为资本配置主渠道的作用，为创新、创业和创造提供持续的支持和帮助，”央行金融稳定局局长王在11月2日举行的2019年《财富》50强论坛第七届年会上表示。

从具体成绩来看，指出了四点:一是监管体制不断完善。在新《资产管理条例》的总体框架下，陆续出台了补充通知、新《财务管理条例》和《财务管理子公司管理办法》，共同构建新的财务管理业务监管框架。估值和会计行业自律标准逐步完善，为理财业务转型提供了指导。

二是产品结构不断优化。王表示，截至6月底，净资产银行理财占比达到35.6%，比新规出台前高出约20个百分点。与此同时，理财产品的期限错配程度也有所下降，流动性风险不断趋同，封闭式理财产品的平均期限比新规发布前增加了30多天。

“从今年发行的净值理财产品来看，主要有以下三个特点。”荣360数据研究所的在接受《证券日报》采访时分析。第一，发行数量显著增加，大银行起步较早。现有产品总量和余额较多，中小银行发展迅速，新的净资产产品比重高于大银行；二是封闭式净值产品的流通量高于开放式净值产品，但由于开放式产品的持续时间较长，存在的数量和平衡更多；第三，在90天内，封闭的净资产财务管理几乎消失，期限在3个月到12个月之间的产品最多。

根据银行信贷资产登记流通中心有限公司发布的《中国银行(601988，诊断)(香港证券03988)金融市场报告(2019年上半年)》(以下简称《报告》)，2019年上半年产品净值累计募集金额21.82万亿元，同比增长86.39%；截至2019年6月底，无担保理财产品的净余额为7.89万亿元，同比增长118.83%，其中，无担保理财产品的净余额占35.56%。从规模的角度来看，我们还可以发现理财产品向净值的转化有着显著的效果。

“第三，监管套利已经得到遏制，”王说。多层嵌套和渠道业务大幅萎缩，资本空转移现象明显改善。截至6月底，银行间理财产品规模为0.99万亿元，首次降至1万亿元以下，比新规出台前下降了50%以上。资产管理产品对实体经济的最终配置显著增加。

央行相关负责人此前指出，过去由于类似资产管理业务的监管规则和标准不一致，监管套利活动频繁，部分产品多层嵌套，风险基础不明确，资金池模型包含流动性风险，部分产品成为信用产品。对外支付渠道普遍，监管不足的影子银行形成于正规金融体系之外，在一定程度上干扰了宏观调控，增加了社会融资成本，影响了金融服务实体经济的质量和效率，加剧了跨行业和跨行业风险

一位分析师向《证券日报》记者表示:“新的资产管理法规统一了以前分散的大型资产管理行业的监管，并制定了纲领性的系统文件，这可以最大限度地消除监管套利的空空间。”值得一提的是，除了规模下降外，银行间财务管理的比重也在下降。根据《报告》，截至6月底，银行间理财余额占非担保理财产品余额的比例为4.45%，比2017年初的23%下降了18个百分点以上。

此外，财务管理子公司建设逐步加快。王指出，理财子公司的逐步筹建和开业，有效地完善了我国资产管理市场的组织体系，将对未来资产管理市场的规范发展起到重要作用。

自2018年12月《商业银行金融子公司管理办法》正式颁布以来，银行金融子公司的发展备受市场关注。据《证券报》记者报道，截至目前，中国建设银行、中国工商银行、中国交通银行、中国银行、中国农业银行五家国有银行以及光大银行金融管理子公司(601818，证券交易所)均已开业。招商银行(600036)(港股03968)也于11月1日宣布，招商银行全资子公司招商银行金融管理有限公司获准开业。此外，邮政储蓄银行(601658)(港股01658)、宁波银行(002142)和杭州银行(600926)等多家银行已被批准设立财务管理子公司。

在王看来，下一步就是要彻底改造旧体制，进一步夯实银行财务管理规范化发展的基础。一方面，根据新资产管理条例的政策要求，积极推进现有资产的处置和整改，进一步化解处置影子银行的风险。王表示，对于一些流动性差、期限长的资产，要从实际出发，积极与监管部门沟通，研究探索可行有效的处置方法，实现稳定处置。另一方面，要进一步推进政策改革，完善中国金融市场体系，引导投资者的政策预期，为新产品发行筹集更多活水，扩大长期资金供给。同时，银行应积极转型创新，在制度和操作上有效地将银行理财业务与自营业务和其他业务隔离开来，准确定位银行理财子公司与其他子公司的关系。