鲍威尔国会证词成市场关注焦点

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我们的记者莫莉

随着美国劳工部公布的最新就业数据出乎意料地好于预期，美联储主席鲍威尔每半年一次的国会证词将成为市场关注的焦点。鲍威尔将于周三在众议院金融服务委员会作证，周四在参议院银行委员会作证。届时，他将表达自己对经济和美联储政策的看法。美联储的联邦公开市场委员会(fomc)将于7月30日至31日召开一次利率会议，外界普遍预计这将为降息打开“大门”。然而，距离利率会议还有几周时间，新数据和美联储官员的态度仍存在一些变数。本周，市场将密切关注鲍威尔的国会证词，试图从他的声明中找到美联储货币政策未来走向的线索。

就业数据增加了疑虑

根据美国劳工部7月5日发布的一份报告，6月份非农就业人数增加了22.4万人，失业率从此前50年的低点3.6%小幅升至3.7%。此前，经济学家预测就业人数将增加16万，失业率将达到3.6%。新增非农就业人数较上月大幅增加，远超市场预期，这在一定程度上消除了外界对美国就业市场的担忧；但与此同时，这些数据降低了美联储本月降息的紧迫性。

在过去的几周里，由于美联储下调利率的预期上升，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数最近都创下了历史新高。市场普遍预期，美联储本月的降息“迫在眉睫，必须实施”，甚至一些激进的经济学家预计，美联储可能会降息25个基点，同时降息50个基点的可能性也存在。然而，最新的就业数据增加了对这一预期的怀疑。上周五，基准利率——10年期美国国债收益率——被推高至2%的关键水平。美国股市全线下跌，而美元兑一篮子货币上涨，增加了黄金和其他大宗商品的压力。

预计降息将保持稳定

在就业数据增加疑虑的背景下，鲍威尔本周的声明将更加关键。预计他将回答有关经济和美联储政策的问题，市场将密切关注他的讲话，试图从他的声明中找到未来货币政策方向的迹象:鲍威尔会增强市场对7月份降息的预期，还是会抑制或遏制这种预期，还是他的“太极”会含糊其辞？

市场被优于预期的最新就业数据所困，对美联储本月降息的预期迅速做出反应。根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具，市场目前预测7月31日降息25个基点的概率为95.1%，降息50个基点的概率仅为4.9%。这表明，尽管市场对美联储7月降息的预期仍然稳定，但对美联储大幅降息50个基点的预期却大幅下降。大多数市场参与者认为，尽管强劲的就业数据缓解了市场担忧，但美国就业市场的放缓趋势没有改变，美联储降息25个基点的可能性依然存在。但美国经济似乎复苏良好，因此美联储没有必要大幅降息50个基点。

bmo资本市场(bmo Capital Markets)美国利率策略主管李恩格(Li Engen)表示，尽管最新的就业报告强于预期，但它不会动摇美联储在7月份开启降息“大门”的决定。鉴于美联储7月份降息的强烈预期，如果美联储违背这一预期，将导致金融市场剧烈波动。

客观地说，离7月31日还有几个星期，仍然有许多未知和不确定的因素。从美联储内部来看，对于是否降息仍存在分歧。克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特最近表示，利率应该在一段时间内保持在当前水平；圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在6月份的会议上支持美联储降息。除了鲍威尔的国会证词，一些重要的美国经济数据将在本周陆续公布。周四将发布重要的cpi通胀数据，周五将发布ppi通胀数据，值得投资者关注。