“超级议息周”来临 全球货币政策或“松”字当头

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随着金融市场的剧烈变化，全球央行的“超级利率周”如期到来。本周，英格兰银行、日本银行、美联储和新兴市场国家的央行将举行利率会议。

市场预计，美联储将在6月份维持当前利率不变，从长远来看，经济疲软可能会引发该国暂时降息。由于货币政策有限，英格兰银行和日本银行将保持现行利率政策不变。相对而言，新兴市场的货币政策将更加宽松。

美联储将保持不活跃，或者在短期内继续放鸽子

美联储的最新利率政策决定将很快公布。投资者已经等了近一个月，等待是否以及何时降息。

“预计美联储不会在本次会议上做出决定，甚至不会讨论降息问题。经济数据的表现是美联储制定利率政策的基础。目前，虽然美国部分经济数据有所减弱，但零售和服务业的数据表现依然良好，金融市场数据相对稳定。美联储释放的温和信号更有望得到控制。”摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军告诉《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)，美联储并不真的需要在6月降息，因为它预计管理层将在短期内抵消经济低迷和市场波动。

6月4日，美联储主席鲍威尔改变了此前的“耐心”立场，表示将采取适当措施保持经济持续扩张，并密切关注外部经济环境对美国经济前景的影响。鲍威尔的声明大大提高了市场对美联储降息的预期，美国股市在经历了几天的低迷后也有所上涨。

两天后，尽管官方非农就业数据明显低于预期，但在降息的指引下，股市继续上涨。在鲍威尔发布降息信号的那一周，美国三大股指在连续几周下跌后收盘，三大股指上涨3.88%，至4.71%。

虽然外界基本上预计美联储本月不会降息，但根据芝加哥商品交易所(cme)的“美联储观察工具”(Fed Observation Tool)第18次数据，市场预计美联储7月至少降息一次的概率为85.3%，9月至少降息一次的概率为95.8%。

“如果美国经济数据继续恶化，美联储可能会采取临时降息措施，以维持经济发展。”张军认为，尽管短期宏观经济数据不能支持美联储降息，但适度宽松的信号可以在市场中发挥对冲作用，他预测美联储可能在短期内继续加强其预期的管理。

嘉盛集团技术分析师Fawad Lazakzada也表示，尽管美国核心cpi在5月份有所走软，美联储不会在即将召开的利率会议上降息，但可能会利用这次会议为下半年降息做好市场准备。

保持利率不变的英国、日本或新兴市场货币政策空规模更大

英格兰银行和日本银行也将在本周宣布利率决定。由于当前利率较低，市场预计两国将保持当前利率不变。

“就目前的利率而言，与美联储相比，英国和日本的货币政策比空.小目前，有必要观察经济形势。如果降息，至少要等美联储降息。”张军表示，目前的经济低迷将是一个漫长的周期。如果及早采取行动，后续政策储备将是不够的，现在还不是采取行动的时候。

上海国际金融经济研究所特别研究员、上海社会科学院研究员许也在接受《上海证券报》采访时表示，预计英国央行和日本央行将维持目前的利率不变。

“我不想放松，但空的政策是不够的。”张军说道。

不久前，欧洲央行决定保持三大关键利率不变，并出人意料地宣布目前的利率水平将至少持续到2020年上半年。今年3月，中国央行预测至少在2019年年底前保持利率不变，这在一定程度上表明经济形势并不乐观。

本周，巴西、印度尼西亚和菲律宾等新兴市场的央行也将迎来一段时间的密集利率讨论。根据张钧的说法，相比之下，新兴市场的货币政策空更大。

印度央行今年第三次降息，市场预计该行将在空.降息此前，菲律宾央行和马来西亚央行在5月宣布降息。