央行“三箭”政策组合为民企小微企业“补血”

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最近，李克强总理先后访问了中国银行(港股03988)、中国工商银行(港股01398)和中国建设银行(港股00939)，指出金融服务实体经济的关键是满足经济运行在合理区间和稳定就业的需要。要加大努力解决融资难、融资贵的问题，努力增加贷款量，降低小微企业成本。大型国有银行应该带头。遇到暂时困难的好企业也要给予合理支持，不要盲目切断贷款。坚决制止存贷款挂钩等不合理行为。积极发展直接融资，促进资本市场健康发展。要把握金融服务实体经济与风险防控的平衡，提高综合监管效率，牢牢把握无系统性或区域性风险的底线。

中国人民银行最近在2019年召开的工作会议也明确表示，将进一步落实各项金融服务实体经济的政策措施，并将其列为今年的重点工作之一。

中国人民银行指出，要按照市场化和法治化的原则，继续运用各种政策工具，引导金融机构加大对小微民营企业的债券、信贷和股权支持力度。积极推广民营企业债券融资支持工具，鼓励地方政府设立融资基金支持民营企业，推动实施民营企业股权融资支持工具。进一步提升支付、信用信息产业和商业银行服务民营企业小微企业的能力和水平。同时，引导金融机构继续在重点领域等薄弱环节提供金融服务，加大对高技术企业、新兴产业和制造业结构调整、转型升级的支持力度。进一步完善熊安新区深化改革开放的金融服务。

东方金城首席宏观分析师王庆昨日向《证券日报》表示，由于经济增长下行压力加大等因素，小微民营企业融资难、融资贵的问题日益突出。为此，央行提出“三箭”政策组合，引导金融机构加大对小微民营企业的信贷、债券和股权支持。随着相关措施的逐步实施，预计将有更多的资金投向民营企业和小微企业，从而有效改善其融资环境。

王庆表示，考虑到能够上市发行债券融资的小微民营企业不多，信贷仍是小微民营企业外源融资的主要渠道。因此，监管部门在实施“免尽职调查”、金融部门对小微企业贷款免征增值税等激励措施的同时，也可以督促大银行通过监管手段，调整和完善对民营企业小微企业的贷款审批和风险控制模式，实现“贷款回报”，至少保护资本和利润，防止坏账风险的积累。只有这样，才能保证民营企业小微企业贷款的商业可持续性，从而从根本上改变大银行偏好大中型企业，向地方政府、房地产企业、中央企业和信用条件优越的大型民营企业堆积贷款的局面。

中信改革发展研究基金会研究员赵亚云昨日在接受《证券日报》采访时表示，金融机构可以从普惠小额贷款、投贷联动、信用增级等方面加大对民营企业小微企业的支持力度。金融机构的支持首先给企业带来资本，其次增加信贷。高新技术企业和其他领域的企业将主要受益，政策贷款、投贷款联动和债券融资将是主要的支持形式。