集合信托预期收益料承压

本篇文章1526字，读完约4分钟

□我们的记者张语倢

曾几何时，信托是“高收益、低风险”财务管理的代名词，是高净值个人投资的首选，也推动了信托行业走过“黄金十年”。然而，今年以来，信托业风险事件频发，多家信托公司陷入困境，给投资者敲响了警钟。另一方面，由于社会资本成本的不断降低和资产回报率的不断下降，信托产品的预期回报率自去年以来一直在持续下降，导致产品短缺频繁发生。

许多信托业人士告诉记者，信托业整体正在稳步提升，投资者应关注基础资产、交易对手和信托公司综合实力等诸多因素。同时，集体信托产品进入“7”时代的预期收益率并不是终点，未来集体信托的平均预期收益率可能会继续下降。

风险的持续暴露

目前处于赎回困境的四川信托股东宏达股份有限公司宣布，将放弃对四川信托的增资。四川信托计划增加注册资本15亿元。目前，四川信托的注册资本为35亿元。如果增资完成，注册资本将从35亿元增加到50亿元。宏达股份放弃四川信托增资，同意向四川信托引进合格战略投资者。

对外战争投资的增资无疑将有助于解决四川信托目前的困境。此前，四川信托表示，将通过出售资产和积极引进战略投资者，在一年内解决当前的赎回问题。

“我原以为今年我们会有很大的压力，但我没想到会有这么多同龄人有问题。”一位信托公司的人士告诉记者。

这位信托业人士的看法只是对今年信托业风险事件频发的直觉。自2020年以来，安信信托、四川信托等公司面临风险事件，部分信托产品无法按时支付，许多个人投资者和企业纷纷出手相助。

安信信托已明确计划引进上海国有资产进行重组。自公告发布以来，公司股价不但没有上涨，反而下跌了近20%，这可能表明安信信托在重组过程中仍面临诸多困难。

武汉黄金有很多信托计划“踩雷”和“假金”事件。虽然一些涉案信托公司如期支付了相关产品，但信托业人士指出，近年来信托业风险事件频繁发生，部分原因是之前的飓风模式造成的痛苦。

根据中国信托业协会的数据，截至2020年第一季度末，信托业的资产风险率为3.02%，比2019年底的2.67%上升了0.35个百分点；信托行业风险项目1626个，风险资产规模6431.03亿元。

中国信托业协会特约研究员简勇军认为，虽然2020年第一季度信托行业的风险继续暴露，但预计2020年信托风险资产规模将趋于稳定，行业风险总体可控。行业清理工作仍在继续，“地雷爆炸”也在排雷，这迫使信托行业提高质量和效率。

预期回报率可能会下降

据业内人士称，今年风险事件的频繁发生让一些投资者丧失了信任，而另一些投资者则担心他们无法获得信托产品。

“高收益、低风险的集体信托产品根本无法走出我们的办公楼。当他们出来的时候，他们会在里面被抢劫。”高级董事王先生告诉记者。王先生在一家大型信托公司工作。过去，他经常向亲戚朋友推荐一些低风险、高收益的集体信托产品。最近，由于缺乏优质产品，他很长时间没有向朋友推荐集体信托产品。

今年以来，由于宏观政策的影响，公开市场的资本成本直线下降。过去，大型信托融资公司——房地产企业和城市投资公司——已经转向其他更廉价的资本来源。此外，监管机构对非标准业务实施了严格限制，可投资的高质量非标准资产数量减少。一些受托人预测，集体信托产品的预期收益率不会是其进入“7”时代的终点，集体信托的平均预期收益率在未来可能会继续下降。

第三方机构的统计数据显示，目前大多数信托产品的预期收益率约为7%，一些信托公司的产品收益率已降至6%甚至5%左右。因此，一些高产产品被抢购一空。

信托业人士指出，对于投资者来说，现阶段购买信托产品应该从多个角度考虑，如交易对手、标的资产、还款来源、收益等。此外，投资者可以选择排名靠前、品牌优势大的信托公司的产品，以减少“踩雷”的可能性。