保险板块集体发力 新华保险中国人寿大幅走高

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保险业在10日大幅增长。截至发稿时，新华保险上涨近7%，中国人寿上涨近5%，习水股份和中国太平洋保险上涨逾2%。

新闻方面，中国保险资产管理协会近日召开了2020年第二季度保险资金运用情况分析会，总结了2020年上半年保险资金运用的总体情况。目前，保险资金的使用相对稳定。光大证券认为，在利率下调的背景下，各大保险公司正处于相对不确定的投资阶段，实现收益目标存在一定挑战。今后，各保险公司应首先把握市场波动下的结构性机遇，确保风险与收益的平衡；二是配置长期资产，获得稳定的现金流；第三，丰富投资品种，利用国债期货等衍生品投资稳定收益，把握下半年市场投资机会，进一步提升保险公司长期投资业绩。

信达证券表示，在负债方面，上半年保费总增长率呈现稳步回升趋势。展望下半年，得益于复工复产带来的居民消费热情的提高，保护需求增加。与此同时，上市保险公司通过优化《基本法》努力增加员工，提高了员工增加的质量。预计负债方面将在下半年继续改善。今年上半年，新南威尔士州的增长压力预计将拖累电动汽车，新南威尔士州有望在下半年得到持续修复。资产方面继续得到修复，长期利率上升，10年期政府债券收益率升至2.99%。随着近期债券发行量的增加以及第二季度货币政策总量不再上调，长期利率有望保持高位。目前，中国人寿、平安保险、太平洋保险和新华保险的估值分别为0.91倍、0.93倍、0.6倍和0.69倍，仍处于较低水平。隐含总投资收益率的假设分别为4.63%/2.7%/1.58%/3.09%，估值仍隐含投资方的悲观预期。建议低估值领军企业中国人寿和债务方面表现优异、灵活性高的新华保险，由于新业务价值正增长和股权市场内含价值上升，弹性更高。