A股为何尾盘异动

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今年5月28日，摩根士丹利资本国际完成了首次扩张。从扩张生效日的市场表现来看，a股市场在尾盘表现出明显的变化，重量级股在尾盘三分钟内普遍呈现出瞬间上涨的趋势，部分创业板上市公司在尾盘三分钟内实现了超过2%的瞬间涨幅。就摩根士丹利资本国际当时扩张生效日的市场表现而言，很大程度上受后期集中购买策略的影响，上海证券交易所采用的收盘集中竞价方式也加剧了后期市场变化的趋势。

三个月后，摩根士丹利资本国际第二次扩张的时间点再次到来。受上次市场资金后期突袭的影响，这一次，所有资金似乎都提前准备好了。与今年5月28日的市场表现相似，北行基金在过去几个交易日表现出显著变化。然而，从这次的情况分析，在短短的三分钟内，北行基金从113.36亿元飙升至240.91亿元，然后迅速回落至112亿元左右，北行基金的大幅波动也在很大程度上影响了市场在最后三分钟的波动表现。

5月28日，摩根士丹利资本国际(msci)扩张的有效日，重量级股在尾盘普遍呈现上涨趋势，促使市场指数瞬间上涨。然而，在摩根士丹利资本国际扩张的生效日8月27日，权重股在尾盘普遍表现出瞬间下跌的趋势，这导致市场指数尾盘跳水。

其中，尾盘波动最大的是银行股和其他权重股。例如，上海浦东发展银行(60万股，诊断股)在过去三分钟下跌超过1.5%；招商银行(600036，诊断股)在过去三分钟里下跌了近1%；华夏银行(600015，诊断股票)在过去三分钟内下跌超过1%。

可以看出，在权重股瞬间跳水的影响下，市场指数自然会受到影响。然而，与今年5月28日的情况不同，上一次市场基金普遍未能意识到后期交易的瞬时变化表现，也很少提前做好套利准备。然而，根据以往的经验和教训，这一次很多市场基金似乎是来套利的。在最后一个交易时刻，市场集中抛售压力瞬间释放，市场指数没有上升而是下降。

从某种角度来看，对于市场基金来说，在目前不确定的股市外部环境下，他们似乎还没有做好走向市场的准备，而是更热衷于波段套利策略，这多少反映了市场基金的谨慎心态。然而，尽管a股市场仍处于触底阶段，市场何时走出大底部仍不得而知，但一些战略基金不敢盲目关注空市场，为下一轮趋势市场做准备。

接下来，富时罗素将于下月27日被纳入a股。紧接着摩根士丹利资本国际的三次扩张正式生效，这一系列时间点似乎也给套利基金带来了套利机会。从实际情况分析，无论是富时罗素(FTSE Russell)还是摩根士丹利资本国际(msci)，它们最终都会引领智能基金进入a股市场，为a股市场带来源源不断的新流动性补充。

然而，外资的加速进入和金融市场进入壁垒的加速放松本身也是一把双刃剑。或许，在外资加速进入的背后，国内优质资产和核心资产的价值更容易受到外资青睐。就整个a股市场而言，现阶段的低估值似乎给了外资一个讨价还价的好机会。在海外成熟市场估值相对较高的背景下，估值较低的市场刚刚成为外资的避风港。对于优质蓝筹股和白马股来说，即使短期内出现价格波动，也不会轻易改变中长期良好运行的趋势。