巴菲特“踩雷”说明了什么

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进入上市公司半年度报告披露季节，随着大足激光(002008，股票诊断)、东阿阿胶(000423，股票诊断)和涪陵芥末(002507，股票诊断)等白马股接连打雷，白马股的打雷问题引起了市场恐慌。在美国海洋的另一边，著名的股神巴菲特也踩上了高质量白马股票的地雷。卡夫亨氏是美国第三大食品巨头。它拥有许多熟悉的饼干和饮料品牌，如亨氏番茄酱和卡夫奶酪。因此，卡夫亨氏自然是一个真正的白马王子。巴菲特是卡夫亨氏的最大股东。截至2019年6月5日，巴菲特直接持有3.25亿股，占26.7%。食品巨头公司上半年的净收入为123.65亿美元，同比下降4.8%；归属于普通股东的净利润为8.45亿美元，同比下降51.4%。

股神的"踩雷"是一个值得关注的问题，它不仅引起了市场的关注，也让有心人反思和正视这个问题。那么，巴菲特的“踩雷”是什么意思？在我看来，它至少说明了三个问题。

首先，它表明了白马股的“打雷”具有一定的共性和普遍性，而不是董明珠认为的真正的白马股不会爆炸。例如，之前的大足激光、东阿阿胶、涪陵芥末等股票，谁能说它们不是真正的白马股票，包括伊利(600887，诊断学)，这是行业的领导者。巴菲特的“踩雷”进一步表明，白马股票的“打雷”现象不仅存在于中国股市，也存在于美国股市。此外，巴菲特是一个价值投资者，他投资的股票是真正的白马股票。但巴菲特也踩了雷。由此可见，白马股的“打雷”是一个普遍现象，这显然不能被董明珠“真正的白马股不会爆炸”的说法所否认和掩盖。管理者和投资者都需要正视这个问题。

其次，巴菲特的“踩雷”表明，投资者不容易避免白马股票的“打雷”现象。就投资者而言，上市公司发行的股票总是由投资者持有。当投资者交易股票时，股票也由投资者转让。因此，当白马股爆炸时，作为投资者，这一群体绝对不可能避免“炸雷”的问题。就个人投资者而言，就连沃伦·巴菲特(Warren Buffett)也是如雷贯耳。作为一个普通的投资者，更难避免“打雷”现象的出现。特别是，一些“地雷”在没有预先警告的情况下被引爆，当它们被说成爆炸时，投资者只能承认他们运气不好。如果这样的矿业投资者能够避开它，那只能表明他们真的很幸运。

此外，巴菲特的“踩雷”表明，对于高质量的白马股票，投资者也应该生活在“警惕危险，有风险意识”之中。例如，你不能对白马股票充满不切实际的幻想，希望白马股票每年都能保持快速增长；例如，我们不能盲目地追逐高点买入股票，我们只能逢低吸纳白马股票。以巴菲特对卡夫亨氏的投资为例，巴菲特曾经认为卡夫的收购并没有定价过高。即使在去年5月的股东大会上，巴菲特也表示，卡夫亨氏(Kraft Heinz)和可口可乐(Coca-Cola)等消费必需品“仍然是非常、非常好的业务。”但今年6月，巴菲特在接受采访时说，“我在卡夫收购中犯了一个错误，那就是出价太高。”巴菲特的教训显然是投资者需要记住的。