又一个“A买A”案例 德展健康溢价收购 金城医药25.05%股权

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德展健康(000813，诊断)溢价收购

金城医药(300233，诊断)25.05%股权

⊙陈碧玉○编辑邱江

在资本市场上，也有“一买一”的情况，这次的主角是德展健康，近年来在大健康领域不断拓展。

9月25日晚，德展健康披露宣布，公司与北京金盛投资中心(以下简称“金盛投资”)就收购金城药业股权进行了初步谈判，达成了框架条款，并于当日签署了协议。根据协议，德展健康拟收购金盛投资持有的金城制药25.05%的股份。此次交易的价格预计为21亿至26亿元，支付方式为现金。截至9月25日，金城制药的股价收于20.54元。

金盛投资是金城医药的最大股东。晋城医药控股股东为淄博晋城实业投资有限公司，持股比例为20.5%。

瞄准细分领域的领导者

德展健康对金城医药在此次交易中的领先地位感兴趣。

据金城制药称，该公司上市时主要从事头孢菌素侧链中间体的研发、生产和销售。经过十多年的发展，已成为中国最大的头孢菌素类药物中间体制造商。近年来，公司围绕医药中间体和特色原料两大方向进行了整体布局，构建了符合公司实际情况和行业发展方向的医药产业链。它已成为全球生物制药用谷胱甘肽原料的主要供应商，全球最大的头孢菌素侧链中间体生产和研究基地之一，以及中国领先的妇女和儿童药物制剂制造商。

客户还透露了金城医药的实力。据披露，金城药业目前拥有一批稳定、优质的客户，其中包括卡瓦伦特、阿拉宾等国外客户，以及齐鲁安替、广西科龙、焦作丽珠等国内客户，这些客户在中国头孢菌素类药物市场有较大的影响力。

除了品牌优势，金城药业在技术上也有相当的实力。金城制药在2019年半年度报告中披露，截至2019年6月30日，公司拥有授权专利125项，其中发明专利112项，实用新型12项，外观设计1项。报告期内，公司申请了8项新专利，获得12项新授权专利。

据财务数据显示，2019年上半年，金城药业实现营业收入12.82亿元，剔除宁波凤众的影响，同比增长10.46%；上市公司股东应占净利润3.25亿元，同比增长113.85%；扣除非经常性损益后的净利润同比增长46.58%。

值得注意的是，9月25日，德展健康还披露了另一项投资意向，拟收购北京长江脉冲医疗科技有限公司51.68%的股权..根据数据，目标公司是中国现代消毒技术行业的先锋企业。

业务整合很有吸引力

本次交易双方均为深圳上市公司。其中，德展健康是深圳主板上市公司，致力于人类生命科学的研究与开发。其主要业务集中在心脑血管药物、抗癌药物等主要健康领域。作为一家主要经营纺织品的上市公司，德展健康在2016年通过重大资产重组将嘉林药业纳入囊中，一举进入医药行业。

在深圳证券交易所创业板上市的目标公司金城药业是一家医药公司，其业务主要涉及医药中间体、生物制药和终端制剂。

德展健康表示，公司对金城药业未来的发展前景以及与公司产业的协同效应持乐观态度，希望通过此次交易实现资源和产品优势互补，促进共同发展。从长远来看，这笔投资将有助于公司进一步拓宽产品渠道，促进资源和能力的整合，挖掘新的利润增长点，提高业绩，增强综合竞争力和盈利能力，加快发展。

统计数据显示，今年以来“买一买一”现象频繁发生，且数量较前几年大幅增加。

新纪元证券首席经济学家潘向东表示，上市公司收购另一家上市公司已成为行业整合的重要方式。“这样可以减少竞争对手，开辟产业链的上下游，强化上市公司在行业中的主导地位，形成更强的格局。同时，也有助于提高上市公司的竞争力，增强上市公司通过协同创造价值的潜力，实现产业升级和资源优化配置。”