证券时报头版：经济运行仍处合理区间 不急于大幅降息

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当前，世界经济复苏乏力，外部不确定性增加，中国国内经济下行压力加大。为确保“六个稳定”，纪宁哲指出，下一步主要是通过扩大有效投资、提升消费质量和扩大消费面、弥补城乡发展不足、促进产业升级等措施，促进国内市场形成强势。

从1952年到2018年，中国国内生产总值实际增长了174倍；2018年，中国居民人均可支配收入实际上比1949年增长了59.2倍；现在，一天的国家财政收入相当于新中国成立初期八年的规模...9月24日，庆祝中华人民共和国成立70周年新闻中心在北京举行首次新闻发布会，发布会上的沉重数字生动地描绘了新中国成立70年来中国经济发生的翻天覆地的变化。

国家发展和改革委员会副主任、国家统计局局长纪宁哲、财政部部长刘坤、中国人民银行行长易纲出席昨天的新闻发布会，介绍了在新的发展理念指导下，促进中国经济平稳健康可持续发展的有关情况。除了回顾70年来中国在经济和金融领域取得的成就之外，三位来自重要宏观调控部门的负责人也对稳定投资和促进消费、降低税费、降息和量化宽松等热点问题作出了回应。

扩大投资，促进消费

形成强大的国内市场

当前，世界经济复苏乏力，外部不确定性增加，中国国内经济下行压力加大。为确保“六个稳定”，纪宁哲指出，下一步主要是通过扩大有效投资、提升消费质量和扩大消费面、弥补城乡发展不足、促进产业升级等措施，促进国内市场形成强势。

在哲看来，扩大有效投资是推进“六个稳定”工作、保持经济平稳运行的重要举措。他还提出从以下五个方面推进重点:一是要推进今年预算内投资、其他政府投资、企业和民间投资以及地方专项债券，用于补充短期结构调整和扩大内需。第二，下一年度新配额专项债券应提前发行，重点放在交通、能源、生态环境保护、民生服务、物流、市政管理、工业园区基础设施等项目上，确保前期效果。第三，有必要适当降低基础设施和其他项目的最低资本比率，以更好地支持有效投资。第四，要采取更多措施激发民间投资的活力，充分发挥民间投资占总投资60%以上的作用。第五，要加快项目建设的步伐和进度，加强项目储备工作，形成一批建设、建设、储备三个“轮子”一起转动，合理扩大有效投资。

京东数码科技首席经济学家沈建光指出，这次明确提出明年要提前发放一些新的专项债券额度，重点放在交通、民生服务、市政和工业园区基础设施等项目上，这意味着专项债券在基础设施投资中的比重有望在未来大幅上升，也表明国家更加注重项目的实际需求，而不是“快速做大”的强烈刺激。

促进消费也是“六个稳定”的关键。哲指出，根据今年上半年经济增长的动力源分析(600405)，消费是投资、消费和外需三大需求中的第一推动力。在促进消费升级和扩大方面，我们将重点做好以下几个方面的工作:一是要促进消费更新和升级，积极推进汽车、家电和消费电子产品的交易；二是打破汽车消费限制；三是鼓励绿色消费，支持居民购买节能家电；第四，支持服务消费，出台养老、家政、婴幼儿护理等政策措施，进一步激发服务消费潜力。

此外，有必要增加居民收入。哲指出，今年上半年，居民收入与经济增长基本保持同步，居民收入实际增长6.5%，国内生产总值实际增长6.3%；同时，要引导居民合理消费，形成消费热点，改善居民消费环境，采取政策措施鼓励和促进居民消费。

减税超出了预期

严禁铺张浪费

“今年中国减税和减费的规模是空.这项政策的好处非常广泛，几乎所有纳税人都能从今年的减税和减费中受益。”刘坤说道。

正如刘坤所说，今年的税费减免力度为/0%，这也是我国积极财政政策提高质量和效率的一项重要举措。那么，到第三季度末，减税和减费的效果如何？

对此，刘坤指出，减税的数额超出了最初的预期。根据今年的政府工作报告，全年企业税收和社会保障缴费负担将减少2万亿元。从今年1月到7月，全国共减免税和减费13492亿元，其中新减11740亿元。

在行业方面，制造业增加减税3648亿元，占31%，受益最大；从经济类型来看，民营经济减税增加7450亿元，占63%，受益最明显。

据了解，国家统计局对北京等9个省市311家企业进行的专项调查显示，70%以上的减税红利用于企业R&D、技术改造和扩大再生产的再投资，明显带动企业增加对R&D的投资。

除了减少税费，今年积极财政政策的另一个亮点是大力减少一般支出，禁止各部门铺张浪费。刘坤表示，2019年，中央政府率先严格支出管理，除刚性项目和重点项目外，其他项目支出平均削减10%。地方政府也加大了削减一般支出的力度，力争按照要求达到10%以上。

同时，加强预算的严肃性，除紧急救助等紧急支出外，原则上没有新的政策；必须出台的政策应通过未来的年度预算安排来解决，以防止收支矛盾的加剧。严禁各部门浪费和挥霍，多余的资金要及时归还，集中统一用于急需资金支持的地区。

珍惜正常

货币政策空室

今年以来，世界上许多国家和地区都下调了利率，包括美国等发达经济体，市场对中国降息的预期也在上升。不过，易纲昨日的声明再次“冷却”了降息预期。

“美国、欧洲央行、日本央行和许多发展中国家的央行在近期的货币政策取向上有两个方向:一是降息，二是重启量化宽松(qe)。中国是一个大经济体。货币政策主要服务于国内经济，坚持以我为主，兼顾国内经济形势和物价走势，进行预调和微调。”易纲表示，中国经济运行仍处于合理区间，价格也处于相对温和区间。转型升级中遇到的结构性问题应通过供给方结构改革来解决。

光大证券固定收益首席分析师张旭(601788)对《证券时报》记者表示，贷款市场报价利率(lpr)的价差仍有很大的回落潜力，目前的中期贷款利率(mlf)不应下调，以更好地实现利用市场化改革手段促进贷款实际利率下调的目的。仅仅降低多边基金利率并不能疏通货币政策的传导，当务之急是促进金融机构快速使用低利率。

易刚强调，目前，中国的宏观经济政策，特别是财政政策和货币政策，有一个相对较大的空来应对下行压力。以货币政策为例，当前利率处于适度水平，法定存款准备金率也为未来宏观政策调整留下了足够的空空间。

“我们不像其他央行那样急于推出大幅降息和量化宽松政策。”易纲表示，中国的货币政策应该保持稳定。“同时，客观分析表明，无论是货币政策工具还是其他宏观审慎政策工具，我们的空空间确实比较大。”

易纲表示，每个人都担心，如果出现真正的经济低迷，主要发达国家的货币政策工具已经用完，例如，它们接近零利率，甚至实施负利率政策。在货币政策操作过程中，我们应该珍惜正常的货币政策空，并在这个空尽可能长时间地延续正常的货币政策，这有利于经济的可持续发展和老百姓的福祉(603883)。

“我有一个判断。几年后，如果任何一个主要经济体仍保持正常的货币政策，那么这样的经济体应该是全球经济的亮点，应该受到市场的羡慕。”易纲说。

此外，在谈到央行发行的数字现金时，易纲透露，央行的数字现金将与电子支付工具相结合，而这种结合的目的是取代部分现金，而不是狭义货币或广义货币。在操作框架上，央行的数字现金不会改变现有的货币投放路径和系统，但仍将采用央行和商业银行的两级操作系统。目前，还没有推出数字现金的时间表。