8月国民经济“成绩单”今揭晓：多机构预测消费增速回升

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今天(16日)，国家统计局将于2019年8月发布一系列宏观经济数据，如社会消费品零售总额、固定资产投资和规模以上工业企业增加值等。

2019年9月16日(冯芳)国家统计局将于2019年8月发布社会消费品零售总额、固定资产投资和规模以上工业企业增加值等一系列宏观经济数据。对八月份中国经济趋势的预测是什么？消费、投资和工业将如何表现？许多有趣的地方值得注意。

消费增长率可能会上升

消费是拉动国民经济的“三驾马车”之一，社会消费品零售总额数据一直备受关注。根据风能数据，许多机构预测8月份消费品零售总额的增长率将会上升。截至9月15日，共有14家机构进行了预测，平均预测值为7.9%，最高预测值为沈万红源(000166)预测值的8.8%，最低预测值为北京大学国家经济研究中心预测值的7.2%。

根据国家统计局发布的数据，7月份中国消费品零售总额为33073亿元，同比名义增长7.6%，略低于6月份9.8%的增速；1-7月，中国社会消费品零售总额达到228283亿元，同比增长8.3%，与6月份8.4%的增速基本持平。

针对7月份社会消费品零售总额增速下降的情况，国家统计局发言人刘爱华表示，下降的主要原因是汽车销售的变化。刘爱华提到，6月份，汽车国家的5个国家和6个国家的排放标准发生了变化，许多制造商和经销商开展了许多促销活动，推动了当月的汽车销售。由于远期消费或透支效应，7月份汽车销量下降了2.6%，显示出从17.2%的正增长到2.6%的下降差距。扣除汽车零售额影响后，7月份社会消费品零售总额同比增长8.8%。

在制度分析中，汽车销量变化对7月份消费数据的影响也多次被提及。例如，沈万红源指出，尽管6月份汽车集中销售构成了暂时的干扰，但随后的需求仍然强劲。7月份，其他可选产品单月走软，此前的结构性减税措施逐渐释放了居民购买力。据估计，8月份消费品零售总额名义增长率将升至8.8%。

刘爱华指出，中国市场巨大，拥有近14亿人口，是世界上最大、增长最快的中等收入群体，消费潜力毋庸置疑。此外，下沉市场和社区电子商务的新模式逐渐出现，消费设施越来越完善，消费环境不断改善。支持平台经济的一揽子措施将促进平台经济的发展，并从产业和供给两个方面给予消费足够的支持。从这些方面来看，巨大的消费潜力正在逐步释放，消费具备了保持平稳较快增长的基础和条件。

固定资产投资预计平均增长率为5.6%

在固定资产投资方面，中信经纬客户发现14家机构预测的1-8月固定资产投资(不含农民)平均增长率为5.6%。其中，CICC、民生证券和西南证券(600369)的预测值最低，为5.5%，深湾宏远的预测值最高，为5.9%。

根据国家统计局的数据，1-7月，全国固定资产投资(不含农民)为348892亿元，同比增长5.7%。国家统计局投资司高级统计师王宝斌指出，1-7月，固定资产投资(不含农民)同比增长0.2个百分点，保持平稳增长态势，呈现制造业投资继续小幅回升、高新技术产业投资快速增长、社会投资继续保持两位数增长、基础设施投资结构继续优化、房地产开发投资增速略有回落的特点。

民生证券表示，不炒房政策不会动摇，房地产融资将更加严格。然而，在区域经济一体化和建安投资的支撑下，房地产投资仍然具有弹性。预计8月份房地产固定资产投资增长率将继续下降至10.2%，1-8月份固定资产投资(不含农民)总体增长率为5.5%。

国泰君安(601211)预测，1-8月，房地产投资增速将继续进入下行区间，基础设施投资增速将稳步上升，制造业投资仍将小幅反弹，固定资产投资(不含农民)总体增速将放缓至5.6%。

与上述两个机构相比，北京大学国家经济研究中心给出的1-8月份固定资产投资(不含农民)预测增长率更高，达到5.8%。根据北京大学国家经济研究中心的分析，一方面，结构调整和去产能的主线没有改变，传统高耗能行业的投资增速继续运行在较低水平；另一方面，随着高新技术产业的发展，它对固定资产投资起到了支撑作用。与此同时，经济结构调整需要完善的配套基础设施，空.对第二、三产业的投资增速仍在上升

工业增加值的增长率可能会回到“第五时代”

就规模以上工业企业增加值而言，根据国家统计局数据，1-7月，规模以上工业企业增加值实际同比增长5.8%，7月同比增长4.8%。国家统计局工业司高级统计师姜媛解释说，1-7月，工业生产主要表现为生产稳定，大部分行业保持增长，产品增长扩大，高新技术产业快速增长，新产品持续快速增长，民营企业快速增长。姜媛还指出，当前工业生产基本稳定，但也应该看到，7月份工业生产增速回落，工业生产下行压力加大。

然而，中信经纬的客户发现，许多机构认为，8月份工业增加值增速将会回升。

民生证券表示，从历史经验来看，工业企业的利润一般领先生产1-2个月。库存的存在使得工业生产相对稳定，只有在春节附近波动较大。随着7月份工业企业利润回升，预计8月份工业增加值增速将小幅升至5.0%。

国泰君安分析称，今年产量下降主要是由于制造业投资持续受到抑制。7月份，制造业投资继续小幅反弹，而汽车、电子等行业的投资有所回升，预计这将略微提振生产。预计8月份工业增加值增速将小幅回升至5.2%。

据多家机构统计，截至9月15日，已有14家机构预测8月份工业增加值增速，平均预测为5.4%。郭进证券(600109，诊断股票)的最低预测值为4.7%；深湾宏远的最高预测值为6.0%。

在商务部12日举行的新闻发布会上，商务部新闻发言人高锋指出，中国经济正从高速增长向高质量发展转变，新旧动能转化趋势不断增强。中国有一个充满活力的微观基础，一个巨大的弹性摇摆空小时，以及足够的宏观政策工具，并且完全有信心和能力确保经济发展基本面的良好势头。(中信经纬应用)