清华新三板年度研究报告：近七成新三板成长力企业 迈入“亿元营收”门槛

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清华新三板年度研究报告:

近70%的新三板成长型企业

进入“1亿元收入”的门槛

王鸿编辑孙芳

昨天，清华大学20国集团创业研究中心在北京发布了2018/2019年新三板研究报告。基于2014-2018年的数据，本中心对新三板企业的成长动力、并购和融资活动进行了系统分析，挖掘出新三板上市公司的诸多发展亮点。此外，新三板企业2018/2019年度十大增长排名也已发布。

清华大学G20创业研究中心主任高建表示，该中心选择了2014年至2018年间收入持续增长、盈利能力持续增长的企业作为成长型企业的研究范围。截至2018年底，新三板有1587家企业连续五年保持增长势头，占比15%。研究发现，在过去的一年里，成长型企业在许多方面都持续表现良好。对于具有成长能力的前100强企业，许多指标可以与科技板块企业相比较。与此同时，新三板上市公司收购上市公司的意向金额也创下新高。

昨天，该中心还发布了2018/2019年度新三板企业成长能力前10名名单，包括金田铜业、麦威尔、赛莱拉、背叛、英泰生物、赛特尔斯、力胜美、华强芳特、邦安迪和辰溪科技。在同时发布的2018年新三板投资机构10强名单中，益达资本、同创叶巍、山东联合、青空银杏、郭忠风险投资、陈达风险投资、中国航天科技、盈科资本、中国控制基金和潘泰克风险投资入选。

《2018/2019年新三板研究报告》显示，新三板成长型企业技术发明数量稳步增长。在成长型企业中，中型信息产业企业是R&D投资力度和实力较强的代表性群体。与此同时，成长型企业的市场地位进一步优化，三分之二的成长型企业加入了“亿元收入俱乐部”。虽然中小企业仍然是主要的成长型企业，但在100强成长型企业中，大企业的比例已经超过25%。

从财务数据看，新三板成长型企业的业务收入增长率高于创业板和中小企业板。特别是，增长动力排名前100位的企业已经赶上了科技板块企业的增长速度。在价值创造方面，成长型企业的平均资本回报率为16.4%，高于创业板和中小板企业。在100强成长型企业中，平均资本回报率高于科技板块企业。

对于日益活跃的上市公司并购，清华大学G20创业研究中心的研究发现，目前新三板上市公司并购的趋势和特点包括:并购意向量达到新高，创业板公司并购意愿较高，并购集中在制造业，并购主要是现金并购、“大中小”和产业链相关并购。

根据调研报告数据，2018年M&A在新三板市场的意向金额达到660亿元。同时，创业板公司占去年收购新三板公司的上市公司的三分之一。就行业而言，在上市公司中，制造企业发起的并购占并购总数的60%。去年，上市公司“现金收购”比例为83%，收购方和被收购方估值相差10倍以上的“大、小”案例比例为74%，产业链相关并购比例为62.8%。

据中心统计，新三板上市公司去年完成固定增资1338笔，实际募集金额为560.37亿元，比2017年固定增资的数量和金额低约50%。

就地区而言，去年北京、上海、深圳、广州等四个城市新增三板企业数量排名第一，而天津、无锡、佛山、青岛和石家庄的增幅明显。在行业方面，软件和信息技术服务业以210次固定增长排名第一，筹资59.6亿元，其次是电机设备制造业和医药制造业。