六大行担当A股压舱石

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《时代周刊》记者曾凌俊

随着邮政储蓄银行(601658.sh)的加入，“五大国有银行”的名称已成为过去式，新名词是“六大国有银行”。

2019年2月11日，中国银行业监督管理委员会发布了《银行业金融机构法人名单》。在机构类型中，邮政储蓄银行被列为大型国有商业银行，与工、农、中、建、交同列。这是邮政储蓄银行首次在监管文件中被列为大型国有商业银行。

在被提升为大型国有银行后，邮政储蓄银行的上市步伐明显加快。2019年12月10日，邮政储蓄银行a股上市，大型国有商业银行a股+h股上市。

截至2019年底，邮政储蓄银行的市值约为5000亿元，超过交通银行(601328.sh)，在六大国有银行中排名第五。

“虽然银行股近期表现不佳，但我们长期以来对邮政储蓄银行一直持乐观态度。从估值和基本面来看，邮政储蓄银行的网点数量最多，转型步伐也很快，有了支持资金。我们有一只基金参与银行的战略布局，我们对国有大银行的目标仍然非常乐观。”2019年12月30日，一位公共筹款人告诉《时代周刊》记者。

国有大银行重新安排了它们的席位

2019年初，邮政储蓄银行被列为大型国有银行。到目前为止，中国国有商业银行已经扩大到6家。此前，邮政银行机构的类型都被列为“邮政储蓄银行”。

这种变化并不突然。2018年3月，银监会机构改革将邮政储蓄银行的监管部门从政策性银行部门改为大型银行部门。

“这意味着邮政储蓄银行的发展将更加面向市场，所承担的政策职能预计将被削弱。”此前，天丰证券银行首席分析师廖志明在接受《时代周刊》采访时表示。

邮政储蓄银行可以追溯到1919年开始的邮政储蓄业务，至今已有100多年的历史。2007年3月，在改革原有邮政储蓄管理体制的基础上，中国邮政储蓄银行成立。2012年1月，本行整体重组为股份公司。

从资产规模、收入和净利润来看，邮政储蓄银行是当之无愧的大型国有银行。尽管与其他国有银行相比，邮政储蓄银行起步较晚，但近年来发展迅速。其资产已经超过交通银行，成为第五大国有银行。

根据2019年第三季度报告，“宇宙银行”中国工商银行(601398.sh)以30.42万亿元的规模排名第一。农业银行(601288.sh)、中国建设银行(601939.sh)和中国银行(601988.sh)位居“20万亿元”第二梯队，分别为24.87万亿元、24.51万亿元和22.60万亿元。

截至2019年第三季度末，邮政储蓄银行的资产为10.11万亿元。在六大银行中，交通银行的总资产最小，为9.93万亿元。

营业收入方面，工行2019年前三季度实现营业收入6469.42亿元，同比增长12.11%；邮政储蓄银行收入2105.58亿元，同比增长7.14%；交通银行的收入为1762.93亿元，在六大银行中排名垫底。

从归属于母公司的净利润来看，工行仍是六大银行中利润最高的银行，建行和农行分别位居第二和第三。

邮政储蓄银行是六大银行中唯一一家在2019年前三个季度实现母公司净利润两位数增长的银行，同比增长率为16.22%，其余五家国有银行均实现了一位数增长。

在资产质量方面，截至2019年9月底，六大银行不良贷款率均有所下降。交通银行不良贷款率由高到低依次为1.47%、工行1.44%、建行1.43%、农行1.42%、中行1.37%、邮政储蓄银行0.83%。

根据邮政储蓄银行的官方网站，该行拥有近4万个营业网点，网点数量超过工商银行和农业银行。

六大银行聚集在“a+h”股

邮政储蓄银行一直希望能在a股上市。

2012年，邮政储蓄银行开始了它的首次公开募股之旅。然而，由于当时暂停a股ipo等种种原因，其a股ipo进程一直在放缓。最终，邮政储蓄银行转投香港股市。

2016年9月，邮政储蓄银行完成h股上市，成为当年全球最大的ipo项目。

2019年6月，邮政储蓄银行向中国证监会提交a股上市申请材料，并于10月24日顺利通过会议。

如果不考虑超额配售选择权(俗称“绿鞋”)，邮政储蓄银行的融资总额为284.47亿元。“绿鞋”机制实施后，发行股份数量扩大至约59.48亿股，募集资金约327.1亿元，为2019年募集的最大新股。

事实上，大型国有商业银行的ipo数量一般都比较大。

根据choice数据，中国农业银行于2010年7月15日登陆a股市场，实际募集资金685.29亿元，在所有银行中排名第一。中国建设银行、中国工商银行、中国交通银行和中国银行分别筹资580.5亿元、466.44亿元、252.04亿元和200亿元。

2019年12月10日，邮政储蓄银行正式上市。12月24日，邮政储蓄银行被正式纳入上海证券交易所指数。

国信证券认为，一旦邮政储蓄银行被纳入被动基金跟踪的主要指标，它将带来增量资本配置，这将有助于提高股票价格的稳定性。

此外，被动基金主要跟随指数，因此持有期较长，这有助于降低邮政储蓄银行股价的长期波动性。

国有银行被视为a股的重要核心资产之一。然而，根据天丰证券的研究报告，截至2019年第三季度末，持有大量公共基金头寸的银行比例略有下降，至6.1%。

其中，工商银行和农业银行的头寸均下降了3.3%，建行下降了1.6%，中国银行下降了0.7%，主要是由于机构风险偏好的改善。

2019年第三季度末，头寸较重的机构银行市值比环比下降0.17个百分点，反映出机构对市场未来走势的判断不同。

在基金头寸市值排名前十的银行股中，大多数银行股的市值都有不同程度的下降。截至2019年第三季度末，持仓量较大的机构股占据前五名，工行排名第五。

上述公众投资者告诉《时代周刊》，公众基金的尴尬股一般是估值较低的国有大银行和运营状况良好的股份制银行。

据《时代周刊》记者统计，2019年底，六大国有银行的总市值超过7万亿元，占a股总市值的10%以上，足以充当市场的“稳定器”和“垫脚石”。