债基年终排名冲刺大战 南方领跑创金合信垫底

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“投资者网络”曹璐

2019年的最后一战就在眼前。继2018年债券牛市之后，2019年债券基金年度收益冠军的争夺引起了市场的广泛关注，其中可转换债券基金相当抢眼，在增长量排行榜上名列前十。根据风能数据，截至12月20日，南希腊元可转换债券以35.58%的年内收益率排名第一。与此同时，下降名单中的五只债券基金损失超过5%，金创何新尊盈纯债以19.80%的年内损失垫底。

可转换债券“八平”增加名单

自2019年以来，a股市场先涨后跌，债券基金总体上获得了不错的回报。其中，兼具债务防御能力和股份进攻能力的可转换债券是最突出的品种。在排名前20位的债券基金中，90%是可转换债券基金或可转换债券增强基金。

总体而言，根据wind数据，截至12月20日，剔除今年新成立的基金后，有1388只债券基金(仅计算初始基金)可以获得可比数据。超过98%的基金实现了正回报，其中28只基金增长了20%以上，5只基金增长了30%以上。

从单一基金的角度来看，希腊南部的可转换债券以35.58%的年内收入带动了债务基础的增加。根据2019年第三季度报告，自6月中旬以来，该基金一直保持高库存和可转换债券头寸。前十大持仓量较大的股票主要是通讯、医药和半导体等上市公司，而持仓量较大的可转换债券也涉及银行、券商和电力行业。

此外，华宝可转换债券以31.28%的年收益率位居第二，也是唯一进入前十名的混合债券型一级基金。但排名第三至第五的汇天富可转换债券A、长盛可转换债券A和中欧可转换债券A的业绩差距较小，年回报率分别为30.99%、30.53%和30.31%。

从上述基金的大量债券来看，银行和券商的可转换债券，如光大可转换债券、尹素可转换债券和郭俊可转换债券，都很受欢迎。其中，南方西苑可转换债券、华宝可转换债券和中欧可转换债券均将光大可转换债券视为最大的重型债券。根据风能数据，截至12月20日，光大债券年内上涨17.60%，自第四季度以来仅上涨8.81%，有望创下新高。

金创·何新的产品在底部

与可转换债务基金的强劲表现相比，一些纯债务基金的表现并不令人满意。除去2019年新成立的基金，在能够获得可比数据的债券基金中(仅计算初始基金)，今年共有23只基金出现亏损，其中5只基金亏损超过5%。

值得注意的是，榜单前五名中有四家是中长期纯债基金，其中东吴基金、金创何新基金和金鹰基金都有产品。根据风能数据，截至12月20日，金创何新尊盈纯债处于底部，全年亏损19.80%。东吴鼎立、东吴定远双债甲、金鹰天翔纯债和金创何新尊泰纯债分别损失9.46%、7.56%、6.23%和5.90%。

诚然，今年的债券市场不像2018年那样光明，但债券基金的整体表现仍令人瞩目。在这种背景下，金创何新尊英的纯债务下降了近20%，这让投资者感到意外。数据显示，该基金成立于2016年1月，2017年和2018年的回报率分别为2.81%和7.48%，在同类可比基金中排名前30%，业绩平平，但不垫底。

那么，为什么2019年金创何新尊盈纯债下降如此之多？一些线索可以通过查阅其发表的定期报告找到。与过去两年的数据相比，2018年6月末基金总份额为4.98亿股，机构投资者持股比例为99.99%；根据今年年中报告的数据，该基金的份额已迅速降至5.7万股，全部由个人投资者持有。

机构的退出可能是金创何新尊盈纯债表现不佳的关键。根据年中报告的数据，2019年初至6月底，该基金的收入仅为1254.84元，而2018年同期的收入为1534.8万元；上半年营业费用11600元，净利润亏损10300元。显然，由于基金规模的急剧下降，金创何新尊盈纯债的投资运作已经入不敷出。

根据第三季度报告，该基金的净资产值已经连续60个工作日低于5000万元。根据《公开发行证券投资基金运作管理办法》的有关规定，基金管理人应向中国证监会报告并提出解决方案。

打开债务基础，在年底发行黑马

除了追求业绩排名之外，债券市场的未来走势也是市场讨论的焦点之一，各大券商纷纷公布了对明年投资机会的展望。华泰证券表示，中期而言，市场震荡的大格局尚未打破，而“超长期利率债券+超短期信用债券(高息票品种)”的哑铃配置可能是更好的选择；在信用债券方面，挖掘城市投资沿线的隐性债券互换；房地产债务正面临微调政策，还有机会探索。然而，有必要警惕金融管理现金管理产品的监管对信贷债务的潜在影响。

国泰君安认为，债券市场有望打破“牛一年、平年、熊市年”的魔咒。在经历了2017年的熊市、2018年的牛市和2019年的牛市震荡之后，2020年的牛市格局仍将保持；在可转换债券市场中，可能会有更多的结构性市场，因此有必要从上到下选择行业，从下到上选择公司，并在票面利率水平上推荐具有业绩改善预期和股票合理估值的品种。

除了券商对债券市场的乐观看法外，基金公司对债券品种的密集分布似乎也能够预测当前的趋势。根据wind数据，截至12月20日，自12月(从基金成立之日起计算)以来，整个市场已发行89只基金，总份额为1614.71亿股。从类型上看，债券基金仍是公募基金的首选，数量高达49只，发行份额为1288.93亿股，占总份额的79.82%。

值得注意的是，虽然今年可转换债券基金表现出色，但从12月份的发行情况来看，中长期纯债基金和被动指数债券基金仍有优势。其中，建立债务基础已成为基金发行市场上“最耀眼的明星”。

数据显示，在12月发行的新基金中，募集到100多亿元的三只基金都是定期公开发行的债券基金，分别是嘉实安源的39个月定期债券A、广发汇友的66个月定期债券A和交通银行鱼台的两年定期债券公开发行。其中，嘉实安源39个月的定期公开债券a股最终募集到202.01亿元人民币，是年内设立的最大的定期公开债券基金。(思考金融产生了)■