年末揽储露端倪：银行负债端承压或是长期趋势

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在今年确保市场流动性合理充裕的货币政策下，银行理财产品的收益率一路下滑。然而，英国《金融时报》记者观察到，12月份，银行理财产品的收益率呈现小幅下降趋势。与此同时，今年一直在市场上流行的大额存单仍在热卖。

展望未来，银行在债务方面承受压力可能是一个长期趋势，尤其是对中小银行而言。在监管力度加大和金融净资产转化的背景下，银行的财务收入缺乏明显的驱动力。作为一种有效的存款替代品，大额存单将更受青睐。

财务管理收入略有上升

年末，从近期市场表现来看，银行理财产品的收益率略有上升。相关统计显示，银行理财产品的收益率在近四周内达到新高。

根据溥仪标准的监测数据，12月份，银行理财产品的发行数量和收益率略有上升。11月30日至12月6日，银行理财产品发行数量较上周增加82种；预期收益封闭的人民币产品平均收益率为4.00%，比上个月增长0.02个百分点。

荣360数据研究所的数据监测也显示，从12月2日至12月8日，银行理财产品的发行数量为1969件，较上周增加了78件。人民币非结构化理财产品的平均收益率为4.01%，较上周上升0.04个百分点，7周后恢复到4%以上。

从银行分类来看，大量的城市商业银行和农村商业银行仍然是发行银行理财产品的主力军。根据溥仪标准数据，这类地方银行发行的理财产品总数高达1163种，占63.10%，而城市商业银行和农村商业银行发行的理财产品数量仍在逐月增加，分别比上周增加30种和88种。从收益率来看，城市商业银行理财产品的平均收益率为4.14%，明显高于其他类型的商业银行。

据业内专家分析，今年整体流动性充裕，随着新资产管理规定的实施，保本理财逐渐退出，发行高收益理财产品的动机和条件不足，导致银行理财收入下降。尽管年末市场资金吃紧，但目前我行理财收入仍不具备整体大幅上行的可能。

“过去，在年底，银行的理财收入往往会上升以增加准备金。一方面，这是由于年底资金紧张；另一方面，银行也可以通过调整预期回报率来增加对客户的吸引力。不过，今年以来，随着净值理财产品的不断推出，银行无法调整净值理财产品的收入，这表明银行的存储力度不如以前。”溥仪标准的研究员陈说。

融360的分析师预测，目前的流动性是充足的。预计12月上半月的资金将保持相对稳定。但是，进入下半年后，由于资金回笼和年终考核的压力，货币资金的收益很有可能出现拖尾效应；但是，从目前的收入趋势和银行理财业务的转型来看，即使年底资金略有收紧，收入水平也很难上升，很有可能保持较窄的波动幅度。

大额存单的受欢迎程度并没有下降

与银行理财收入趋势不同，今年新资产管理条例实施后，空大额存单利率波动几乎同步，银行开始大力发行大额存单并提高利率，成为银行负债的主要来源之一。

事实上，新资产管理条例实施后，保本融资逐渐淡出市场，中小银行面临一定的流动性压力。作为银行的主动债务工具，大额存单很快就占据了上风，成为一些中小银行的“利器”。荣360数据研究所发现，自2018年大额存单浮动利率上限再次放开以来，大额存单利率开始上升，特别是2019年大额存单利率达到历史最高值。

据央行数据显示，今年前三季度，金融机构发行大额存单的规模也持续上升，共发行12476张，总额2.59万亿元，同比增长2020亿元。

业内人士认为，大额存单已成为吸收存款和应对竞争的有效工具。

“对于小银行来说，存储压力更大，普通定期存款利率调整受到更多约束，保本理财逐步退出，假结构性存款监管力度加大，大额存单的重要性更加突出。”刘银平认为。

债务方面的压力增加了

随着年底的临近，各商业银行都呈现出积极吸纳市场资金的趋势，大额存单的普及也反映出商业银行存在一定的资金储蓄压力。在更严格的监管和金融净资产转换的背景下，银行承受债务压力可能是一个长期趋势。

央行的统计数据显示，10月份人民币存款增加了2372亿元，同比减少1163亿元。其中，居民存款和非金融企业存款双双下降，居民存款下降6012亿元，非金融企业存款下降6993亿元。同时，根据中国保监会的数据，第三季度商业银行存贷比为74.36%，明显高于第二季度的72.85%。

“自2018年以来，银行存款增速一直低于贷款增速。从长远来看，这是银行体系面临的主要风险和困难，也是限制银行债券配置、降低实体经济融资成本的重要障碍。”中信证券固定收益首席分析师明明表示。

业内专家普遍认为，商业银行债务方面的压力依然存在，不同类型银行面临的存款压力正在加剧分化。“在理财产品净值和银行间负债标准化的环境下，银行面临的债务压力加大。”陈认为，大银行和股份制银行都有充裕的资金获取渠道，而且存储压力相对较小；城市商业银行和农村金融机构实力相对较弱，资金获取渠道有限，在个别城市商业银行信贷风险暴露后，面临更大的储备压力。同时，由于新的资产管理规定要求理财产品的期限与资产期限严格匹配，长期融资能力弱的银行将面临更大的压力。此外，中小银行同业负债受影响较大，同业存单发行缓慢，同业存款减少。中小银行加大了吸收稳定核心存款的力度，它们必须通过提高存款利率来缓解金融压力。

(制图:龚田甜)