金嗓子被判“失信”背后：产品单一 面临瓶颈急需转型

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《投资者指南》张伟

在中国的老一代企业家中，只有两位女企业家敢把她们的头做成标志，这种标志与她们自己的产品紧密结合，并传播到成千上万的家庭。

用创始人的个人形象来祝福公司的产品，可以在一定程度上拉近与用户的距离，获得消费者的认可。然而，如果创始人的形象有一天受到损害，也可能会影响公众对公司及相关产品的认知。

近日，香港上市公司06896.hk金桑子控股集团有限公司(以下简称“金桑子集团”)及其创始人江佩珍遭遇了这样的尴尬。

拖欠广告费被判“老赖”

据中国行政信息公开网报道，锦桑子集团董事长江佩珍和子公司广西锦桑子食品有限公司(以下简称“锦桑子食品”)因其履行能力拒绝履行确定有效法律文件的义务，并欠原告广告费5057.76万元，分别被法院列为“限制消费者”和“不可信赖执行人”。

根据裁判文件，金桑梓美食与明星空中国国际传媒有限公司(以下简称“明星空中国人”)于2016年达成合作，在《盖世英雄》和《蒙面歌会猜》两个节目中亮相。

明星空在这两个节目上发布了金山子草药饮料的广告后，中国人向金山子食品索要广告的最终付款。金山子食品认为这两个节目的收视率不达标，拒绝付费。多次收藏失败，明星空·文华在法庭上起诉金桑子食品公司。

一审判决显示，法院认为“假唱会猜”达到了保险点的评级，金狮子食品必须全额支付4000万元的广告费；《盖世英雄》尚未完成保险积分的评级，金狮子食品必须按比例支付广告费2467万元；除已支付的1300万元外，锦桑子食品还需支付5167万元，加上其他费用共计5194.98万元。

金山子食品拒绝接受这一判决，并继续上诉。因此，二审批准了一审判决。自本判决生效之日起，锦桑子食品未履行支付广告费人民币5057.76万元的义务。因此，公司法定代表人、上市公司董事长江佩珍被列为“失信人”和“消费者限制人”，俗称“老赖”。

金山子集团取得了很好的成绩

虽然暂时被判“食言”，但锦桑子集团的业绩很好，公司“不缺钱”。

2019年半年度报告显示，金山子集团上半年收入为3.55亿元，同比增长22.5%；归属于母亲的净利润为人民币4500万元，同比增长58.2%。金蝎集团收入和净利润的双重增长是由于公司首款产品金蝎润喉片销量和单价的增长。

根据半年度报告，今年上半年金蝎润喉片销量为5000万盒，同比增长19.05%。与此同时，金桑子咽喉片的单价也上升到了每盒6.33元，销售额的增加和产品价格的上涨直接拉动了金桑子集团的收入和净利润。

半年度报告中披露的其他数据也显示，锦桑子集团“不是坏账”。

资产负债表显示，今年上半年锦桑子集团净资产值为10.27亿元，现金及现金等价物为7.44亿元，占净资产值的72.44%，表明公司资产质量非常好。

另一方面，今年上半年锦桑子集团经营活动产生的现金净额为8200万元，虽然同比略有下降，但仍处于正流入状态。

然而，在二审判决明确的情况下，似乎“不缺钱”的金桑子集团拒绝支付5000多万元广告费，导致该公司及其创始人被判“不诚实”。这次行动真是令人费解。

收入上限会导致转型行为变形吗？

虽然今年上半年金桑子咽喉片的销售增长和产品价格上涨极大地增加了金桑子集团的收入和净利润。但金蝎咽喉片是金蝎集团目前唯一能得到的产品，也是公司的主要收入来源。

根据综合年报，2014年至2018年，金山子咽喉片的销量分别为1.27亿盒、1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒和1.04亿盒，其销售收入分别占公司收入的90.6%、91.8%、87%、89%和90.5%。

与此同时，一盒金嗓子药片的价格从4.2元涨到了6.33元。这使得公司在销量几乎没有增长的情况下实现了销售增长，但金蝎润喉片的价格却无法持续上涨。在这种情况下，锦桑子集团努力实现多元化发展。

根据财务数据，金字子集团投入3.19亿元销售费用推广金字子草本饮料，使公司2016年净利润降至1.03亿元，较2015年下降33.4%。

为了迅速打开金蝎草药饮料的知名度，金蝎集团还计划投资8000万元在《盖世英雄》和《蒙面歌手猜想》等节目中推广金蝎草药饮料，但随后爆发了一场拒绝支付广告最终款项的官司，这也让金蝎集团付出了“食言”的代价。

“受此影响，是坚持产品的单一开发，还是继续尝试产品的多样化？”金嗓子集团可能也在考虑这个问题。

有法律界人士表示，对于金蝎集团来说，目前最重要的是落实法院的判决，主动摘掉“老来”的帽子，尽快扭转金蝎在公众心目中的形象。(投资者攻略出品)■