等一个时机！中国版数字货币大猜想

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当中国人民银行研究开发数字现金时，许多机构借机投机，各种“李鬼”相继出现。

11月13日，中国人民银行宣布，它没有发行合法的数字现金(dc/ep)，也没有授权任何资产交易平台进行交易，目前仍在研究和测试过程中。这是中国人民银行最近第三次反驳法定数字现金的问题。

虽然没有具体的时间表，但发行合法的数字现金是大势所趋。迄今为止，世界上许多中央银行都披露了其“中央银行数字现金”的研发进展，除中国外，还包括美国、瑞典和加拿大。

那么，什么是中国数字现金的合法总裁？这会对现有的金融体系产生巨大的影响吗？

1何时推出

“中国人民银行于2014年开始研究法定数字现金，目前仍在研究和测试过程中。”面对数字现金中猖獗的合法李鬼，11月13日，中国人民银行紧急辟谣:市场上交易的“dc/ep”或“dcep”都不是合法的数字现金，合法数字现金通过互联网推出的时间是不准确的信息。同时，目前互联网上报道了所谓的合法数字现金发行，个别机构利用中国人民银行的名义发起“dc/ep”或“dcep”在资产交易平台上进行交易的行为可能涉及欺诈和传销。

记者注意到，这是中国人民银行最近第三次驳斥合法的数字现金。11月初，网上有传言称，央行数字现金工作小组在上海会见了区块链相关公司负责人，这些公司可能会参与央行数字现金的第一批数据。央行否认了这一点。

9月，大量网上新闻报道称，“中国人民银行将在80天内发行数字现金，并将在初期向阿里巴巴、腾讯和银联四大银行发行。”随后，央行证实，发布时间和参与机构都是不准确的信息。

中国人民银行行长易纲在9月24日的新闻发布会上也表示，推出数字现金没有时间表，将会有一系列的研究、测试、试点、评估和风险防范，特别是针对跨境使用数字现金，还会有一系列的监管要求，如反洗钱和反恐怖融资等。

然而，业界一直期待着中国合法数字现金的诞生，任何麻烦都会影响人们敏感的神经。

“中国法定数字现金的研究和开发已经进行了五年，最近已经有准备发布的迹象。”11月13日，中国互联网金融协会区块链工作小组组长、中国银行(601988)(港股03988)前行长李礼辉在《财经》2020年年会:预测与策略》上说。

imi副研究员、清华大学博士生曹生喜在接受《国际金融新闻》采访时表示，很难预测中国人民银行发行数字现金的具体时间，但中国人民银行已经做了很长时间的准备，如果政策允许，可能会在近期推出数字现金，而且他们已经做了技术储备。

“一个大胆的判断是，中国可能是世界上第一个发行合法数字现金的国家。”曹生喜说道。

经济专家、《图解块状链》和《普通证书经济》的作者、ok块状链工程研究所首席研究员李也分析了《国际金融新闻》的记者。中国对数字现金的研究较早，近两年来，成熟的理论和技术进步不断向外界公布。近日，有关央行数字现金架构设计的消息被披露，央行数字现金的正式发行和推出将只是等待时机，否则不会太远。

2它看起来像什么

那么，中国的法定数字现金会是什么样子呢？

据了解，从概念上讲，中国人民银行使用的R&D名称是“dc/ep”，dc(数字货币)是数字现金；电子支付是电子支付。

易纲在9月份的新闻发布会上指出，数字现金的研究取得了积极进展，中国人民银行的数字现金正与电子支付相结合。未来数字现金的目标是取代m0的一部分，而不是m1或m2。

“中国人民银行发行的数字现金是基础货币m0，不涉及m1或m2。这种机制就像中国人民银行印制黄金后，中国人民银行通过商业银行印制的现金。”曹生喜说道。

曹生喜认为，在未来，数字现金在大多数情况下可能会起到替代现金的作用。例如，他说，例如，当两个人现在交易时，甲给乙十美元现金，乙在没有任何互联网帮助的情况下收到这十美元。中国人民银行发行的数字现金也将具有这样的功能。只要双方手机都有电，就不需要在银行或支付宝开户，可以在双网下转账(两部手机都不上网)。中央银行的数字现金具有现金交易的可靠性和匿名性，这是其潜在的设计逻辑之一。

11月12日，在第四届新加坡金融科技节子论坛上，中国人民银行数字现金研究所所长穆长春也表示，中国央行的数字现金不是针对跨境支付，也不是用于摩根美元(Morgan Dollar)等批发基金服务，而是为中国先进的电子支付系统提供更多冗余。

那么，发行数字现金会有风险吗？

中国人民银行前行长周小川最近在公开场合表示，“央行的数字现金更多的是为了国家，可能更注重在央行与第三方支付者之间的批发和清算环节提供数字现金。”尽管央行的数字现金在理论上也可以服务于零售，但它将非常谨慎，因为它将对现有金融体系产生巨大影响。”

李指出，目前，数字现金发行对现有金融体系的影响和风险实际上集中在两个理论流派及其实践者身上，即“无政府主义货币”理论和所谓的“自由货币竞争理论”。然而，国家信用背书发行的数字现金在风险设计上将风险降至最低，或将风险控制在可控范围内。

李告诉记者，目前中国人民银行数字现金设计中有两个设计是为了降低风险而披露的:一是中央银行的数字现金明显使M 0；二是商业银行推动双层结构，市场运作的设计减少了对现有金融体系和银行体系的冲击。

曹生喜还认为，中国人民银行发行的数字现金是合法的数字现金，具有无限的法律补偿，相当于人民币现金，因此持有人基本没有风险。此外，中国人民银行数字现金的技术底线已经过多次测试。

但是，曹生喜强调，中央银行在制定法定数字现金计划时应该注意的一点是，在设计计划时是否能够以法律的形式规定对隐私权的保护，这对数字现金的发展方向有很大的影响。

3和天秤座非常不同

“数字现金”的概念曾一度升温，这与天秤座的“火上浇油”分不开。那么，中国人民银行发行的数字现金和天秤座能划一个等号吗？

《国际金融新闻》的记者采访了许多业内人士，了解到中国人民银行和天秤座发行的数字现金至少有四个不同之处。

首先，锚定货币是不同的。天秤座掌管一篮子货币，而dc/ep掌管法定货币和人民币。

对此，曹生喜强调，央行发行的数字现金是法定货币，具有无限的法律补偿，其背后是全国的信用，与人民币现金一样。天秤座背后没有国家信用，但它以稳定货币的形式存在，这相当于一篮子货币中的稳定货币。

其次，央行明确指出，dc/ep替代了部分m0，但天秤座是否是m0、m1和m2还没有定论，但m0的可能性非常低。

曹生喜认为，从该方案来看，天秤座设计的最初目标很大程度上是针对跨境支付，因此强调一篮子货币可以作为储备资产兑换给天秤座。这也与facebook是一家全球性公司有关。然而，中国人民银行发行的数字现金主要用于国内使用，仅替代部分m0现金。

第三，分销和促销模式不同。dc/ep是通过商业银行推广的，而libra是通过协会推广的，这是一种以市场为导向、以企业为导向的推广行为。

此外，曹生喜补充称，央行发行的数字现金是一种数字人民币，因此其汇率会随着人民币的价值而波动，而且由于天秤座背后的稳定资产是一篮子货币，因此其汇率不确定。

那么，中国人民银行将要发行的数字现金将会是区块链技术的代名词吗？

8月10日，穆长春在第三届“中国金融四十人宜春论坛”上明确表示，央行的数字现金(dc/ep)没有在央行层面使用区块链技术。

曹生喜指出，虽然中央银行没有采用区块链技术在中央银行层面发行数字现金，但中央银行的技术是开放的。如果商业银行想在未来与区块链发行数字现金，央行的基本技术允许这样的计划。

据了解，区块链技术指的是区块链比特币的起源概念，并在未来发展出各种形式。现在它指的是一种区块链思维模式，即分布式技术。李说，大部分的数字现金都是通过技术分发的，这也是这些数字现金的底层技术。但是，也有一些数字现金并没有完全使用区块链技术，或者是混合了几种技术，这些设计或多或少使用了分布式思维。

4赛车战

如今，在数字现金的轨道上，所有国家都在拼命抓住第一个机会。据公开信息，包括中国、美国、印度、新加坡、加拿大、瑞典、巴哈马、乌拉圭和哈萨克斯坦在内的国家都已经开始了央行数字现金布局。

国际清算银行此前调查了全球63家央行，其中41家位于新兴市场经济体，22家位于发达经济体，占全球人口的近80%，经济产出的90%以上。其中，70%的央行已经或将从事央行数字现金(cbdc)的理论研究。

在李看来，当前的是一场拉锯战，一场标准制定和话语权的战争。谁先开发出最强大的公共链，并让它被世界上绝大多数的应用程序和人们所使用，谁就可能掌握制定规则的权利。

“数字现金不完全是一场技术进步的战争，也是一场金融话语权的战争。哪个国家首先以其法定货币为基础的稳定货币占据了最大的市场份额，并在国际市场上掌握了一定的金融优势。”李指出，央行锚定的数字现金是信用的体现，也可以说是金融软实力和国力的体现。

曹生喜指出，货币数字化是大势所趋。他说，如果金融危机再次发生，西方国家还会有足够的货币政策来应对金融危机吗？在当前的金融体系中，数字现金可能不可用，但它将为各国的货币政策打开一个新的空空间，可以更精细地区分企业和居民进行监管和控制，并能增强西方国家应对金融危机的能力。

然而，针对使用数字现金的国家，曹生喜认为需要分不同类别进行讨论。例如，在大国中，中国是唯一一个如此接近发行合法数字现金的国家；对于一些经济基础薄弱的小国来说，它们自己的货币非常脆弱，它们可能已经放弃了自己的货币主权，将接受它来换取数字现金；像委内瑞拉这样的另一个国家，由于其国内央行信贷已经破产，在区块链的支持下发行了与石油相关的数字现金，只收取额外的铸币税。

此外，曹生喜表示，各国现在抓住了数字现金的机会，这实际上或多或少受到了像天秤座这样的商业世界的刺激和推动，因为如果他们不发行自己的合法数字现金，这部分权利可能会被一个超越自己国家货币政策主权的商业财团占据，这可能是所有国家现在比以往更加焦虑的原因之一。

5先发优势

那么，中国人民银行在发展数字现金方面有哪些优势？

记者了解到，首先，中国人民银行开发了数字现金，其技术路线相对成熟。曹生喜表示:“关于央行数字现金的构想，中国自2014年以来一直在进行一系列技术准备。”

其次，由于没有旧框架的束缚，第三方支付在中国的发展比在欧洲和其他国家要好得多。支付是电子的，甚至是数字的，而且系统是灵活的，容易改变。

李说，中国仍然有人口红利。中国人口基数大(数据量大)，手机支付普及。大量的数据和更细分的使用场景数据可以使央行的数字现金设计更加完善，甚至可以直接跨越1.0和2.0倍，直接迈向3.0。

第三个优势与中国丰富的金融创新实践有关。中国人民银行提出的数字现金框架是中央银行和商业银行的双重结构，具体的金融创新可以由商业银行来完成。

此外，人民币的国际地位稳步提升。李指出，中国人民银行的数字现金实质上锚定了中国的法定货币，即人民币。近年来，人民币在国际金融市场上的声音越来越大，在国际金融市场上得到广泛认可，这是中国人民银行发行数字现金的前提优势。

数字现金领域是一场创新竞赛。那么，对于金融业来说，创新空在哪里？

曹生喜认为，空的这种创新在于银行。他说，中国人民银行发行法定数字现金后，普通人(603，883，诊断股)通过商业银行获得了中国人民银行发行的这部分数字现金。在此基础上，中国人民银行没有对商业银行的创新做出任何详细的技术规定，因此也为国内商业银行，包括在华经营的外资商业银行预留了充分发挥其创新空空间的空间。

“在国际上，中国可能成为第一个发行数字现金的国家，并可能在标准方面发挥主导作用。”曹生喜说道。

周小川强调，在创新的同时，不同层次的数字现金的应用和发展应满足不同的监管要求，未来需要一个有组织的协调机制。以反洗钱为例，他说:“现在全世界都非常重视反洗钱和反恐怖融资。反洗钱和反恐融资如何切入不同层次的支付系统成为一个巨大的挑战，这可能会明显增加成本，同时降低效率。但这真的很有必要。从全球角度来看，我们现在非常重视这些职能。”