关于“养老金入市”，这些值得关注

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新华社记者刘辉潘庆

“养老金入市”不仅关系到人们对养老的关注，也关系到资本市场中长期的资金来源。最近，人力资源和社会保障部发布的一系列数据让很多人再次关注“养老金入市”的话题。那么，“养老金入市”值得关注什么呢？

焦点1:近8000亿元养老金投资背后透露了什么信息？

截至9月底，18个省(区、市)政府与全国社保基金理事会签订了基本养老保险基金委托投资合同，合同总金额为9660亿元，其中已收到并开始投资7992亿元。与今年一、二季度人力资源和社会保障部新闻发布会发布的数据相比，地方养老保险账户的投资和运营金额呈上升趋势。

今年一季度末，全国社保基金理事会共与17个受委托省(区、市)签订委托投资合同8580亿元，其中投资运营6248.69亿元；第二季度末，与全国社保基金理事会签订委托投资合同的省级政府增加到18个，签订合同8630亿元，其中投资运营7062亿元。第三季度数据显示，委托投资合同的受托省(区、市)数量保持不变，但委托资金的规模和金额均有所增加。

焦点2:有多少近8000亿元的养老金可以进入市场？

谈到养老金投资，有必要提及2015年国务院发布的《基本养老保险基金投资管理办法》，这是目前指导养老金投资的重要依据之一。

按照这种方法，基本养老保险基金仅限于国内投资，投资领域受到严格限制，权益性资产比例不超过30%。这意味着股票、股票型基金和股票型养老产品的投资比例不得超过养老基金净资产值的30%。换句话说，近8000亿元养老金中不到2400亿元最多能进入股市。

中国养老金融50人论坛秘书长董克勇指出，这并不意味着这一比例将在养老投资过程中得到充分利用。“养老金投资将通过对银行存款、央行票据、各种债券和股票产品的全面投资，确保投资稳定。具体的投资比例要考虑很多因素。”

焦点3:“养老金进入市场”的增量在未来空或更大是在第二和第三支柱

业内专家认为，目前部分公众对“养老金入市”存在一些误解，当提及相关话题时，将被视为股票市场的基本养老保险投资。从中国养老金制度的发展趋势来看，这种理解是相当片面的。

最近，社会关注的“近8000亿元养老投资”中的养老金，确实是基本养老保险，也就是俗称的“养老保险”。国家社会保障基金自2011年和2015年分别受托管理广东省和山东省基本养老保险结余资金，自2016年受托管理地方基本养老保险结余资金。最新委托投资已达到近8000亿元。

据专家介绍，这部分资金目前来自国家主导的基本养老保险的“基金板块”，即养老保障的“第一支柱”。然而，随着老龄化的发展，中国的养老体系迫切需要发展“第二支柱”，即企业年金和职业年金；而“第三支柱”，即由家庭或个人安排的养老储蓄投资。

董克勇表示，“养老保险入市”实际上是一个综合性的概念，包括一、二、三大支柱的股票市场投资基金。他预测，在未来，投资股市的第一支柱仍将遵循稳定的原则，保持合理的增长。短期而言，第二和第三支柱的市值暂时无法超过第一支柱。然而，随着中国养老制度的发展和完善，养老市场增长较大的空房实际上是第二、三大支柱的“基金板块”。