影响力投资面临亟待破解之困局

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近十年来，影响力投资虽然引起了社会各界的广泛关注，但仍处于起步阶段，面临着亟待解决的困境。根据中国投资研究院最近发布的2019年投资影响研究报告。

首先，作为非主流投资，影响力投资的规模仍然相对较小。与国际主流慈善基金会相比，影响力投资的规模仍然相对较小。根据哈佛大学肯尼迪学院豪泽公民社会研究所发布的“全球慈善报告”，全球26万个基金会管理的总资产接近1.5万亿美元。相比之下，影响力投资管理下的资产规模仅为基金会的1/3。

其次，缺乏足够的影响评估工具。目前，行业内主要的投资影响评价工具包括6e模型、gri、sasb、iris等。虽然在绩效评价标准方面取得了一些进展，但在行业内建立统一的影响评价标准仍有一定难度。然而，这种不充分、不精确和不统一的衡量发展可能会阻碍影响力投资实现其全部潜力，导致其核心价值被稀释，并最终成为一些投资者的营销工具。

第三，投资方式的选择，高质量投资项目的稀缺性和适当的退出机制。投资者面临的最大挑战是如何投资影响力，即如何在可接受的风险和回报范围内选择合适的资本进行投资；此外，很少有项目能够同时实现规模、影响力和财务回报。可以说，市场上并不缺少投资者，缺少的是高质量的项目资源。因此，投资者在收购项目时往往会投入大量的时间、精力和成本，这很容易导致投资者信心不足；就退出而言，很难找到有吸引力的退出策略。根据giin的数据，只有6%的投资者表示，他们在退出有影响力的投资方面取得了重大进展，但超过40%的投资者表示，他们在退出方面没有取得任何进展，甚至更糟。

第四，人力资源和投资的数量有限。一方面，影响力投资的概念提出才十多年，还处于发展的初级阶段。具有慈善和投资经验的专业人才稀缺，具有跨国思维的人才成为制约影响力投资发展的重要瓶颈。另一方面，有影响力的投资要求被投资企业获得社会影响力和财务回报，这就要求被投资企业通过耐心资本深入参与战略规划、企业决策和管理，所有这些环节都需要投资者的支持。这种耗时耗力的参与方式往往限制了有影响力的投资者能够推动的项目数量，其影响力是显而易见的。