中小银行股权拍卖＂冰火两重天＂ 成交情况南北有差异

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今年10月，几家城市商业银行和农村商业银行的股票将被拍卖。据不完全统计，10月7日和8日有近40次银行股权拍卖。值得注意的是，尽管一些银行股权拍卖受到追捧，但其他银行股权拍卖却一再被拍卖，可谓“冰与火”。

“在银行业整体估值较低的情况下，股权拍卖的差异化是客观和正常的。”交通银行金融研究中心高级研究员武文(601328)在接受英国《金融时报》记者采访时表示，“这只是反映了投资者对不同地区经济结构调整的判断和信心。"

与前两年相比，今年银行股权拍卖的数量和规模都有了快速增长。原因是什么？股权拍卖会影响银行的股权管理吗？我们的记者就这些问题采访了一些行业专家。

中小型银行的股权拍卖数量大幅增加

英国《金融时报》记者在阿里司法拍卖平台上搜索了关键词“银行股权”，发现从今年年初到9月中旬，共有近2500个拍卖标的，远远超过了过去三年的同期水平。2016年、2017年和2018年同期，银行股权拍卖的次数分别为628次、988次和1964次。

记者梳理了相关信息，发现从被拍卖的银行类型来看，大部分被拍卖的股份是中小银行，如城市商业银行、农村商业银行、农村信用社、村镇银行等。大部分股份被拍卖是因为银行股东卷入司法纠纷，被列为遗嘱执行人后未能履行其法律义务，最终被法院下令拍卖其财产，包括其所持有的银行股份。

“在过去三年经济下行压力不断加大的情况下，一些银行股权持有人负债较高，管理不善，容易出现财务问题，进而导致银行股权被拍卖。”中国人民大学国际货币研究所研究员甄新伟在接受记者采访时表示，银行股权持有人的财务问题是中小银行股权拍卖增加的主要原因。

武文认为，由于历史上的重组过程，城市商业银行和农村商业银行等中小银行在民营小企业股东和自然人股东中所占比例相对较高。当这些小股东出现流动性问题时，他们更有可能卷入司法案件。因此，中小银行如城市商业银行、农村商业银行、农村信用社和村镇银行是股份拍卖的主要对象。

此外，在银行股权的拍卖和转让中，也有许多情况符合监管要求。甄新伟表示，2018年颁布的《商业银行股权管理暂行办法》明确规定:“同一投资者及其关联方、一致行动人作为大股东参与商业银行的数量不得超过2家，或者控股商业银行的数量不得超过1家。”为了满足合规要求，持有超过监管要求的银行股份的机构已通过转让和拍卖的方式加快了从一些银行的提款。

交易情况从北到南有很大不同

股票拍卖的数量激增，交易情况如何？业内许多人用“两天的冰与火”来形容当前股权拍卖交易的明显差异。

例如，根据拍卖信息，今年7月23日，自然人持有的东莞农村商业银行1051股的起拍价和评估价为5444.18元，导致数万人在拍摄前观看。经过66次投标，最终以4.06万元的高价售出，比起拍价高出近8倍。

9月10日，内蒙古银行27，228，100股、起价66，218，900元的大额股权进行了第二次拍卖。据阿里司法销售平台统计，今年以来，564股中有300多股已经被拍卖了两次。

“中小银行的经营最容易受到地区经济状况的影响。目前，经济表现较好的省份银行业整体盈利能力也较强；在那些经济结构仍在调整、下行风险较高的省份，银行业的盈利能力将略弱。投资者的投资意愿必须是不同的，因为他们考虑的是信用风险。中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚在接受记者采访时表示，目前银行业的股权估值不高，尤其是股权估值低于净资产的上市银行非常多。非上市银行的股权估值将受到“基准”上市银行的影响。只有当股权拍卖价格高于净资产时，对银行来说才是“划算的”，但在这个价格下能否找到买家，对不同的银行来说可能会有所不同。

武文持有类似的观点。她说:“在中国的一些地区，如东北三省、山东等地，经济结构正在经历调整的‘阵痛’，下行压力很大。与当地实体经济联系最紧密的当地中小银行也面临着更大的信贷风险压力。股权投资不容乐观。”

“发达地区的银行股权拍卖当然更受欢迎，因为它的资产质量和业务发展前景相对较好，法律纠纷相对较少。”甄新伟认为，广州、江苏、浙江三省的小银行股份拍卖比中西部一些省份更受欢迎，主要是因为当地民营经济发达，中小企业客户巨大，潜在投资者对这些地区小银行未来的业务发展更为乐观。

股权拍卖对银行业务几乎没有影响

记者梳理后发现，经常被拍卖的银行股权起价普遍较高。苏宁金融研究所特约研究员何认为，总的来说，投资者“争相购买”的银行股权，首先是起价低；第二，银行本身位于经济活跃地区；第三，被拍卖的股份份额小，投资门槛低，可以吸引更多的中小投资者参与。

值得注意的是，本轮密集拍卖中有很多上市银行，包括三家h股上市银行(中原银行、甘肃银行和江西银行)和两家a股ipo排队银行(上海农村商业银行和安徽马鞍山农村商业银行)。那么，股权拍卖会对银行股权管理和银行ipo产生影响吗？

接受采访的专家一致认为“不会有太大影响”。“对银行本身而言，股权拍卖对其运营影响甚微。原因是中小银行的大部分股东都是以金融投资为目的的小股东，银行控制权没有转移，对银行公司治理和业务运营影响不大。”曾刚说。

武文还认为，中小银行的股权拍卖对银行自身的影响有限。“一方面，通过公开拍卖平台拍卖的股份通常只占很小的比例，很小的交易比例不会影响银行的实际控制权，也不会对银行的经营管理产生实质性的影响。与此同时，监管机构也密切关注该行股权结构的变化。”

“对于有意ipo的银行而言，其股票拍卖价格和受欢迎程度将对ipo定价和新股认购产生一定影响。”甄心伟认为。

曾钢强调，事实上，银行股权拍卖和银行股权管理是两个层面的问题。股权变化不一定会对股权管理产生影响。关于如何进一步完善银行股权管理，武文认为，一方面要逐步丰富优质股东来源，鼓励中小银行在不同资本市场上市，实现股权结构多元化和分散化，为大股东股权交易提供平台；另一方面，要鼓励中小银行在选择股东时将发展战略和理念文化作为重要的考察内容，并以相同的发展战略和理念文化实现一致的行为。