企业年金“中考”成绩放榜 长钱“管家”竞争加剧

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企业年金作为资本市场上最重要的长期基金之一，其运作备受关注。企业年金“中考”成绩单近日发布。截至2019年第二季度末，全国企业年金积累基金规模已增至约1.62万亿元，上半年投资收益606.28亿元，加权平均收益率为4.10%。

企业年金作为资本市场上最重要的长期基金之一，其运作备受关注。企业年金“中考”成绩单近日发布。截至2019年第二季度末，全国企业年金积累基金规模已增至约1.62万亿元，上半年投资收益606.28亿元，加权平均收益率为4.10%。

随着社保基金、基本养老金、职业年金和养老目标基金的进一步充实，更多的长期资金将流入股市。面对养老金保值增值的现实需求，如何在准备足够厚的“安全垫”的同时，管理和利用好这些长期资金，考验长期“管家”的能力。

神光股票市场的股票组合表现优于固定收益

从投资管理的角度来看，企业年金作为我国养老保障体系第二支柱的主力军，整体收入是稳定的。

根据人力资源和社会保障部发布的最新数据，截至2019年第二季度末，全国企业年金积累基金规模为16175.74亿元，分别比2019年第一季度末和2018年底增加579.39亿元和825.97亿元。

截至第二季度末，企业年金实际营运资产为15983.14亿元；今年上半年，投资收益为606.28亿元，加权平均收益率为4.10%。其中，今年一季度投资收益为451.37亿元，加权平均收益率为3.09%；第二季度投资收益为154.9亿元，加权平均收益率为0.97%。

这主要与第一季度和第二季度资本市场表现不同有关。从收益率来看，今年第二季度，企业年金固定收益投资组合的加权平均收益率为1.19%，而股权投资组合的加权平均收益率为0.91%；然而，第一季度，企业年金投资组合的收益表现(3.49%)远远好于固定收益投资组合(1.48%)。

虽然第二季度固定收益投资组合表现较好，但得益于第一季度权益投资组合的良好表现，今年上半年，企业年金权益投资组合的加权平均收益率(4.44%)仍高于固定收益投资组合的加权平均收益率(2.70%)。

由于a股市场一季度表现良好，为上半年企业年金的投资收益打下了良好的基础。

机构“竞争性”保险基金的表现更引人注目

从企业年金的规模、投资和管理来看，哪个机构更好？

受法人委托管理资产的三大机构是:中国人寿保险公司、平安保险公司和中国工商银行(601398，诊断)。今年第二季度委托管理的资产总额分别为3280亿元、2466亿元和1247亿元；第二季度，投资管理规模排名前三的机构是泰康资产、平安养老和中国人寿养老，总资产分别约为2533亿元、2181亿元和1766亿元。

除了规模，投资收益的表现也是衡量企业年金“管家”能力的重要尺度。众所周知，企业年金由单一计划、集体计划和其他计划组成，其中单一计划是主要组成部分。

从单个计划的投资收益表现来看:在固定收益投资组合中，上半年加权平均收益率前三位的机构是:E基金(3.30%)、招商局基金(3.11%)和银华基金(2.93%)；在股权投资组合中，上半年加权平均回报率最高的三家机构是工银瑞信基金(5.67%)、银华基金(5.48%)和泰康资产(5.33%)。

从以上数据中不难看出，保险机构在企业年金市场上拥有更大的管理规模和话语权；从投资收益的表现来看，基金公司相对更引人注目。

谁能在未来管理和使用长期资金

保险、基金和其他金融机构在管理企业年金方面的“肉搏战”只是开始。种种迹象表明，多渠道长期基金将加速进入市场，未来谁能管理和使用这笔巨额资金，谁就有更多的发言权。

作为养老保障体系的第一支柱，国有资产转移的社会保障基金正进入全面推进阶段，职工基本养老保险基金的投资运营和监督管理进一步推进。下一步将积极推进城乡居民基本养老保险基金委托投资。这意味着更多的长期基金将进入资本市场。

第二个支柱，除企业年金外，十个地方的职业年金已经进入投资运营，预计大部分省份的职业年金将在今年年底或明年上半年陆续投入运营。据行业估计，预计到明年年底，职业年金的“贡献+收入”总规模将超过1万亿元，这将为资本市场带来可观的长期资金。

作为养老保障体系第三支柱的主要力量之一，养老目标基金今年以来陆续出台。随着养老目标基金持有人数量的不断增加以及此类基金的封闭式运作，此类长期基金也将成为a股的持续流。

与此同时，为了成为巨额长期资金的“管家”，多渠道资产管理机构已经破了头。当然，获得“管家”资格只是第一步。面对复杂的市场环境，各种要素市场投资回报的不确定性越来越大。如何管理这些长期基金，管理者面临着越来越多的挑战。