长安汽车：第二季度大幅减亏 长安福特迈入新品周期

本篇文章869字，读完约2分钟

长安汽车(000625)发布2019年半年度报告，实现营业收入298.76亿元，同比下降16.18%，归属于母公司的净利润为-22.4亿元，同比下降239.17%。

第二季度，亏损大幅减少，毛利率大幅提高。第二季度，公司实现营业收入138.68亿元，同比下降11.29%，归属于母亲的净利润为-1.44亿元，同比下降165.97%，但与第一季度亏损20.96亿元相比，亏损大幅减少。上半年，公司毛利率为8.22%，同比下降5.89%，其中第二季度毛利率为11.92%，同比下降4.88%，环比上升6.90%，毛利率逐月显著提高。

汽车销量有所改善，重庆长安的增长率转正，长安福特的下降幅度缩小。上半年，公司汽车销量大幅下降，累计销量82.52万辆，同比下降31.65%，其中重庆长安、河北长安、合肥长安、长安福特、长安马自达和江铃控股分别同比下降24.73%、40.59%、12.63%、66.99%、32.22%和22.98%。目前，公司的销售情况有所改善。自6月份以来，重庆长安的销售增长率已转为正数。6月和7月，销售额分别为54，900和44，900，同比分别增长14.6%和24.3%；长安福特7月份销售额同比下降24.5%，低于上半年66.99%的累计销售额降幅；长安马自达7月份的增长率转为正值，销量达到1.16万辆，同比增长18.2%。

自有品牌新车型陆续上市，长安福特进入新产品周期，公司新产品发布加速。在自主品牌方面，上半年公司推出了cs85coupe、新cs15、新cs95、尚可、亿东et、凯成f70等新车型，cs75plus即将上市。对于长安福特，福特汽车公司推出了“福特中国产品330计划”(Ford China Product 330 Plan)，公司计划在未来三年内在中国市场推出30多种新车型，涵盖福特和林肯品牌，其中10多种为新能源车型。

投资建议。据估计，公司2019年至2021年的每股收益分别为0.07元、0.65元和0.95元，相应的市盈率分别为113倍、12倍和9倍，首次被评级为“超重”。