证金公司下调转融资费率80个基点 传递积极信号

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8月7日晚，中国证券金融股份有限公司(以下简称“证券公司”)宣布，决定从8月8日起将再融资利率整体下调80个基点。其中，182天的利率从4.3%降至3.5%，91天的利率从4.6%降至3.8%，28天的利率从4.7%降至3.9%，14天和7天的利率从4.8%降至4%。

公告称，下调再融资利率是根据资本市场利率水平进行的调整，有利于降低证券公司融资成本，促进合规基金参与市场投资，维护中国资本市场稳定健康发展。

分析师指出，此举可以降低市场的整体融资成本，并发出积极的信号。

再融资业务是指黄金公司将自有资金或依法筹集的资金借给证券公司从事融资业务的业务活动。证券公司降低再融资利率以吸引经纪人借钱，这是向市场发出的信号吗？

对此，华南某券商的非银行分析师认为，再融资利率下调降低了证券公司对证券公司的融资成本，这意味着市场上投资者的融资利率可能会同时下调。直接影响是，证券公司通过经纪人将“更便宜”的资金投入二级市场。尽管短期影响仍有待观察，但更重要的是，它向市场发出了一个积极的信号:欢迎融资，鼓励进入市场。

新纪元证券副总裁兼首席经济学家潘向东也指出，再融资利率下调是综合考虑当前资本市场利率走势和市场资金供求关系变化后做出的调整。一方面，它有助于稳定资本市场，降低市场资本成本，增加资金供应；另一方面，监管当局也鼓励证券公司根据市场资本供求的变化，以更加市场化的方式为证券公司提供再融资服务。随着再融资利率的降低，证券公司也可能降低融资利率。对于市场而言，这将有助于引导杠杆基金进入市场，鼓励更多的投资者以较低的成本获得融资并进入市场，从而稳定市场。

根据证券公司官方网站披露的信息，自2014年5月以来，再融资利率已经调整了9次，对市场产生了不同的影响。例如，2014年8月15日，证券公司宣布将182天再融资业务利率从6.6%下调至5.8%，成为a股最后一轮牛市初期的助推因素之一。最近一次下调是在2018年12月7日，各期再融资利率也下调了80个基点:182天至4.3%，91天至4.6%，28天至4.7%，14天和7天至4.8%。然而，这种向下调整并没有显著提振市场。

券商指出，降低再融资利率短期内不会对流动性产生太大影响，但其更大的意义在于增强市场信心，扭转悲观预期。对市场而言，信心的提高比流动性本身的提高更重要。