美国降息余波蔓延 新兴市场和黄金板块受益

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最近，巴西、南非、印度尼西亚和其他新兴国家放松了货币政策，预计墨西哥也会效仿。宽松的货币政策将有助于新兴国家的经济复苏。全球最大的黄金交易所交易基金最新持有的头寸是一年多来最大的。截至7月底，仅多头黄金交易所交易基金的总资产就达到1，110亿美元，为6年多来的最高水平830.76吨

中国基金报记者姚博

美联储10年来首次降息，决心不让经济陷入衰退，但经济复苏不足以让美联储将利率升至正常水平。这种不温不火的环境可能会给陷入金融危机的新兴经济体带来一线希望。许多业内人士认为，适度降息给新兴经济体带来了难得的喘息机会，他们在《残》中设定了自己的利率，并再次走上了更高增长的道路。对于黄金行业，较低的利率也能推高黄金价格。

降低新兴市场的利率

带来难得的喘息机会

今年7月，国际货币基金组织将发展中国家的增长预测下调至4.1%，为2009年以来的最低增长率。印度正在失去势头，土耳其和阿根廷都遭遇了货币危机。从市场指数来看，自2013年初以来，美国标准普尔500指数上涨了一倍多，而新兴市场股票指数下跌了近5%。

美联储的温和立场似乎在新兴市场和一些亚洲经济体得到了回应。随着全球经济活动放缓，巴西、南非、印度尼西亚和其他国家的央行正在降低借贷成本。韩国三年来首次下调基准利率。巴西降息至创纪录低点。南非和印度尼西亚已经放宽了限制。预计墨西哥将很快放松货币政策。宽松的货币政策将有助于新兴市场经济体的经济复苏。

本世纪初，巴西、俄罗斯、印度和中国，即所谓的金砖四国，以惊人的速度增长。人们很容易认为较贫穷的经济体会自然而然地赶上富裕的经济体。许多人还认为，新兴经济体已经变得有弹性，央行运行良好，美元储备增加，货币政策更加灵活。然而，这些经济体的快速增长似乎在很大程度上取决于中国向世界工厂的转型，这一壮举不会在每个新兴经济体重演。

与此同时，市场出现了几次波动:2013年的缩减恐慌、2014年的大宗商品价格暴跌、2015年的人民币贬值、2018年的美联储加息、土耳其和阿根廷的金融动荡，以及今年贸易战带来的全球经济增长的不确定性。

美元走强、股市动荡或信贷环境紧张，都可能促使美联储进一步放松货币政策。然而，市场目前预计美联储可能不会进一步降息。美联储表示，此次政策宽松主要受到全球经济增长疲软和通胀压力减弱的影响。美联储主席鲍威尔的讲话暗示，降息只是中期政策调整，而不是新一轮宽松周期。鲍威尔的声明有点“鹰派”，这让市场对2019年的降息表示怀疑。

许多机构认为美联储不会在9月份进一步降息。除非美国或世界经济增长疲软，或者中美之间受阻的贸易谈判带来更为严峻的外部金融环境，否则美联储可能会再次降息以拯救市场。

全球最大的黄金交易所交易基金

创下一年新高

美联储十年来首次降息。低利率往往会提振黄金，因为它降低了持有非收益金条的机会成本，也给美元带来了压力。在这种背景下，投资者对黄金的胃口越来越大。

黄金信托基金今年受到基金的追捧。最近几天，全球最大黄金交易所交易基金的黄金持有量一直在上升。截至8月2日，全球最大的黄金上市和交易基金spdr Gold etf的最新持有量达到830.76吨，其头寸也达到了一年多来的最高水平。根据彭博社的数据，截至7月底，仅有多头黄金的交易所交易基金的总资产为1110亿美元，为六年多来的最高水平。

随着投资者越来越担心全球经济增长放缓，最近几天贸易争端再次升级，资本不断涌入黄金市场保护自己的财富。据了解，spdr黄金etf是一种由实物黄金支撑的投资工具，其头寸的增加反映了投资者对黄金投资的热情日益高涨。

然而，一些分析师指出，黄金现货价格已经在1440美元至1450美元之间徘徊了几次，这让投资者更加紧张。只有当美元因美国经济数据疲软而承压时，或者当贸易谈判出现重大波折时，金价才能超过1450美元。

在美联储做出决定之前，全球第二大券商贝莱德(BlackRock ishares gold etf)的资产已升至历史最高水平。自4月底以来，现货市场黄金价格上涨了13%，超过了标准普尔500指数0.5%的涨幅。

许多机构对黄金走势持乐观态度，并提前增持头寸。例如，第一国民信托公司在第二季度将其spdr黄金etf增加了4717.2%，占其投资的1.6%，成为第11大头寸。

目前，只要基本面因素不变，世界贸易争端继续发酵，黄金将继续成为市场热点。