国际化指引 大商所刷新规则体系

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■我们的记者刘旭

从7月1日起，美国大商会正式推出了以“商业措施-多样性规则”为特色的新规则体系。

据记者了解，为适应建设世界级衍生品交易所的发展需要，经大商会理事会审议通过并上报中国证监会后，大商会于2018年12月28日发布了《关于优化业务规则体系的通知》，按照“业务措施-品种规则”的结构对规则体系进行了优化，同时在中英文网站上展示了优化前后的两套规则体系。本次优化的内容没有实质性变化，整合拆分形成的相关规则和品种规则的修改将从2019年7月1日起实施。

在6个月的过渡期内，DCE修订了相应的规则，更新了优化前后的两套规则，并积极开展市场宣传和培训，促进国内外市场参与者尽快理解和适应新的规则体系。

据报道，在新的规则体系下，公司章程和交易规则仍处于第一层次，其制定和修改应报大会审议，并由中国证监会批准。二级规则主要由两部分组成:业务方法和多样性规则。业务方法是与期货交易相关的一般规定和基本制度，包括交易、结算、交割、标准仓单、套期保值、套利等管理方法；品种规则是与品种相关的个性化参数规则，由17种期货业务规则组成。业务方法和品种规则应当在制定修订程序时提前向中国证监会报告，并经理事会审议。

与优化前的规则体系相比，新的规则体系是大商所在期货市场国际化新形势下建立的科学的规则体系，它立足于自身，以国际市场为标杆，能够不断满足期货市场业务创新的需要。其特点主要体现在以下几个方面:

第一，提高规则的科学性和规范性。“商业方法-多样性规则”的文体结构符合立法技术特征，从抽象到具体，从一般到特殊。在新的规则体系下，业务方法层面的规则名称统一为“方法”，而品种规则层面的规则名称统一为“细则”，使得规则之间的逻辑关系更加清晰，便于市场理解和掌握。

第二是增强规则的可扩展性和兼容性。新的规则体系能够更好地满足多样化品种和交易工具的需求，以及期货市场的开放和场外交易业务的拓展，有利于建立一个适应期货和期权、场内场外交易、境内外交易的全面、多层次、多样化的业务规则体系。

第三，平衡规则的稳定性和可变性。经营方式相对稳定，便于市场形成稳定的预期。品种规则需要根据品种特点和市场情况及时调整。按品种制定规则可以避免个别品种规则调整对整个规则体系的影响。

第四，提高规则的国际化水平。新规则体系充分借鉴相关国际市场惯例，易于被国际市场理解和接受，有利于进一步推进交易所的国际业务，建设国际商品风险管理中心。

DCE相关负责人表示，根据全面建设多元化、开放、世界级衍生品交易所的发展战略，DCE将继续做好规则体系建设，夯实业务发展的制度基础，以规则为核心，进一步优化业务体系，完善规则内容，全面打造世界级交易所业务规则。