上半年发债9.2万亿大增六成！大行头部垄断

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统计显示，今年以来，债券承销总额已达9.21万亿元，同比增长61.13%。值得注意的是，今年上半年政策性银行债券和可转换债券的发行规模同比增长400%以上，从去年同期的70.06亿元增长到今年上半年的360亿元；今年还没有发行政府支持的机构债券，去年上半年这类债券的发行量高达1799.99亿元。

2019年上半年已经结束。据大风统计，券商中国记者发现，今年以来，债券承销总额已达9.21万亿元，同比增长61.13%。值得注意的是，今年上半年政策性银行债券和可转换债券的发行规模同比增长400%以上，从去年同期的70.06亿元增长到今年上半年的360亿元；今年还没有发行政府支持的机构债券，去年上半年这类债券的发行量高达1799.99亿元。

从承销机构来看，今年以来，已有24家机构的债券承销规模超过1000亿元，其中银行13家，证券公司11家。具体而言，四大银行仍占据债券承销规模的前四位；中国工商银行承销总额(601398，诊断股)达6822.9亿元；中信证券(600030)和中信建投(601066)是十大债券承销机构中仅有的两家券商，分别排名第五和第七。

今年上半年发行了近10万亿债券

风数据显示，截至6月30日，今年上半年债券市场承销总额高达9.21万亿元，涉及214家金融机构(据母子公司合并统计)，包括122家银行、88家证券公司和4家其他类型机构。去年同期，这一数字仍为5.72万亿元，同比增长61.13%。

在214家有统计的金融机构中，有24家债券承销金额超过1000亿元，其中银行13家，证券公司11家。从债券承销情况可以清楚地看到整个行业的头效应趋势:今年上半年，24家承销规模超过1000亿元的证券公司承销了7.23万亿元的债券，高度集中的市场份额达到78.45%。

出人意料的是，中国工商银行、中国建设银行(601939)、中国银行(601988)和中国农业银行(601288)仍位列行业前四，承销金额分别为6822.90亿元、6426.35亿元、6418.93亿元和5860亿元。此外，与去年同期相比，虽然四大银行的排名顺序没有变化，但中国银行与中国建设银行相比规模只有7亿元左右，竞争格局更加激烈。

前十名中有两名经纪人

众所周知，银行在债券融资方面拥有天然的竞争优势。然而，近年来，证券公司在债券承销领域一直在迎头赶上，尤其是中信证券和中信建设投资，这两家公司自2017年以来一直保持在行业前十名。

值得一提的是，作为前十名中仅有的两家证券公司，中信证券的总承销规模为4528.69亿元，仅次于四大银行，成功占据第五位；中信建设投资以3966.7亿元的规模超过兴业银行(601166只咨询类股)，从去年同期的第八位升至第七位。

此外，CICC、招商证券(600999)、海通证券(600837)、国泰君安(601211)、光大证券(601788)、华泰证券(601688)、平安证券、中银国际

一些债务类型的发行量飙升

从债券种类来看，今年上半年地方政府债券仍是绝对的主要发行力量，上半年总承销额达到2.84万亿元，比去年同期的1.12万亿元增长152.49%。其次是短期融资券、公司债券、非政策性金融债券、中期票据和资产支持证券，发行规模分别为1.74万亿元、1.04万亿元、9882.60亿元、9835.70亿元和8853.03亿元。

德邦证券表示，一季度地方政府债券增加了1.4万亿元，而去年同期只有2200亿元，债券发行节奏大大加快，一季度末余额达到19.1万亿元。下一步，地方政府债券，尤其是特别债券，将加快发行速度，这将在头三个季度提高杠杆率。

具体而言，与去年同期相比，上述债务类型的非政策性金融债券和公司债券同比增长迅速，增幅分别为98.24%和76.56%；中期票据、资产支持证券和短期融资券同比略有增长，增幅分别为32.38%、29.19%和18.06%。

特别值得注意的是，虽然去年上半年政府支持的机构债券承销额为1799.99亿元，但今年上半年没有机构承销此类债券；去年同期，流通规模仅为70.06亿元的政策性银行债券今年上半年实现流通360亿元，同比增长413.85%；同时，今年上半年可转换债券的承销规模达到1548.61亿元，而去年同期仅为306.62亿元，同比增长405.06%。