太平洋证券何时能太平

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奚晓雄

作为一家全国性的证券公司，太平洋证券公司近年来并不太平。近日，太平洋证券在《关于上海证券交易所终止公司大股东持股计划的询函的回复公告》中表示，公司大股东嘉鱼投资受到外部因素和周期性因素叠加的影响。融资环境全面收紧，民营企业融资渠道缩小；同时，由于证券市场整体持续低迷，公司股价持续下跌。为了控制股权质押风险，维护良好的融资信用和环境，嘉鱼投资补充质押了公司共计3.4956亿股，未获得融资资金，不能用于本次增资。

此前，太平洋于6月19日晚宣布，第一大股东嘉鱼计划增持公司1%-5%的股份，持股价格不高于3.5元/股。截至目前，嘉鱼投资通过竞价方式增持了232.17万股，占公司总股本的0.0341%。自增资计划实施以来，嘉鱼投资积极筹集资金。鉴于资本市场环境、经济环境、融资环境等客观条件发生重大变化，嘉鱼投资决定终止本次增资计划的实施。

这一公告在市场上引起轩然大波，上海证券交易所迅速发布了终止太平洋证券股份有限公司第一大股东增持计划的询证函..特别是嘉鱼投资在持股计划期间仍开展股票质押业务。目前，累计质押公司股份占其股份的99.9%。难怪融资如此困难，增持承诺也难以兑现。

然而，嘉鱼投资无法增持太平洋证券还有其他原因。由于种种原因，嘉鱼投资向汇源集团索赔6.1亿元人民币的工作进展缓慢。虽然法院在2019年4月和6月进行了交叉质证和审判，但还没有审判结果。此外，为化解股票质押的违约风险，避免太平洋股价的非理性波动，嘉鱼投资于2018年2月至2019年5月向融资方提前偿还质押融资资金3.23亿元。

事实上，太平洋证券的不和平并非偶然。6月19日，太平洋证券宣布，作为申请的执行人，该公司在三个案件中取得了进展。三名被告给予太平洋证券827万股中影网络股份、5486万股厦门当代股份和7241万股Xoceco电子股份。法院裁定太平洋证券允许拍卖和出售上述股份。然而，如果以目前的价格进行拍卖，太平洋证券超过8亿元的索赔只能收回约4亿元。

据报道，2018年3月至2019年3月，涉及太平洋证券及其子公司的诉讼和仲裁金额达到20.78亿元。其中，重大诉讼案件9起，总本金约17.59亿元，其中质押式证券回购纠纷4起，金额10.7亿元；1 .证券回购合同纠纷案件；有两起申请担保物权的案件和两起债券交易纠纷案件。

这导致2018年亏损13.22亿元，同比下降1237.14%，是去年唯一一家净利润为负的上市券商。数据显示，2018年，太平洋证券的许多业务和核心指标在35家上市券商中排名垫底:营业收入为3.92亿元，排名最后；手续费和佣金收入为5.23亿元，为第三低；证券代理业务净收入为1.84亿元，位居第三。此外，其股价自然是上市券商中最低的。

鉴于股票质押式回购业务带来的风险，太平洋证券表示，自2018年12月31日以来，公司未开展新的股票质押式回购业务。同时，公司通过协商、催收、诉讼和强制执行等方式积极收回债权。对于股票质押式回购业务，已对风险项目计提足够的减值准备。

事实上，太平洋证券近年来的表现一直很差，在经纪行业排名中，它经常垫底或垫底。然而，其高管的工资并不低。根据年报，2015年至2017年，太平洋证券的营业收入分别为27亿元、18亿元和13亿元；净利润分别为11.3亿元、6.68亿元和1.16亿元。太平洋总经理同期年薪为509万元、585万元和684万元。另一方面，公司在向投资者支付股息方面非常吝啬。自上市以来，公司已分红8次，现金分红仅9.56亿元。

数据显示，太平洋证券于2004年在云南昆明成立，并于2007年在上海证券交易所上市。近年来，公司通过业务积累和各种融资增资方式不断增强资本实力。成功实施定向增发和配股，上市10多年，募集资金300亿元。今天，注册资本已经增加到68亿元人民币。截至2019年3月底，公司总资产达到425.53亿元，净资产达到102.59亿元。股价方面，与最高点相比下降了70%至80%，市值蒸发了500多亿元。

纵观太平洋证券的发展历史，不难发现，这家专门为托管云南证券而成立的证券公司，是由五家公司联合成立的，完全接受了云南证券的客户资产和员工。自成立以来，该公司一直与资本市场的“玩家”纠缠在一起，如“明日系列”和“金庸系列”。

尽管太平洋证券官员宣称公司已经建立了一支近2000人的专业人才队伍，建立了一个拥有全牌照、全业务线的业务系统，但它已经从一个角落里的地方证券公司逐渐发展成为一家全国性的中型经纪公司。然而，由于缺乏内部控制机制和管理混乱，公司经常收到各种监管询问和罚款。太平洋证券在市场上的声誉受到了很大影响。公司业绩长期处于负增长状态，业务难以升级。过去10年，除2014年和2015年大幅增长外，太平洋证券的营业收入和净利润在其他年份均有所下降。

然而，太平洋证券公司董事长郑亚男已辞去董事长10年，公司董事会选举杨志峰为公司董事长。对于2019年的工作重点，太平洋证券表示，工作重点是提高业绩，扭亏为盈；专注于风险处置；裁员、开源、节流。公司计提的风险项目减值后，相应的风险将被释放，财务将更加稳定。公司将专注于业务发展。

值得肯定的是，太平洋证券2019年第一季度业绩公告显示，公司第一季度营业收入为7.09亿元，同比增长109.12%；上市公司股东应占净利润3.55亿元，同比增长6654.14%。我希望在新的管理团队的领导下，太平洋证券从现在开始将是“和平的”。