国资委布局2019年国企改革重点 加码战兴产业培育新动能

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近日，国资委(SASAC)召开中央企业和地方国有企业负责人年度工作会议，总结2018年重点工作，部署2019年国有企业改革。

会议指出，2019年国有资产整合的重点是积极稳妥推进装备制造、造船、化工等领域的企业战略性重组；继续推进电力、有色金属、钢铁、海洋设备、环保、免税商品等领域的专业整合；促进区域资源整合，减少同质化竞争。

一些专家预测，建设世界级企业和高质量发展将成为2019年国有企业改革的新关键词。这两个主题涉及垄断行业的全面改革和增加对战略性新兴产业平台的投资。如何开发和实施它值得密切关注。

值得注意的是，在此之前，中央经济工作会议将高端制造业确定为2019年的明确发展方向。民生证券指出，中央经济工作会议没有出现大规模放松的迹象，但坚持结构性去杠杆化，稳步应对地方政府债务风险，坚持供给侧结构性改革，推动更多产能过剩行业加快清理。中央政府的战略是，在支持经济下行风险的基础上，将传统产业转变为高端设备和其他领域。

民生证券认为，高端制造业在a股市场崛起的条件已经具备，建议关注电信、轨道交通、电网、油气等领域的高端设备制造目标。

民生证券进一步指出，电信、轨道交通、电网、油气等重点央企的资本支出与a股股价和利润增长率正相关。代表电信行业上游上市公司的有烽火通信、中兴通讯、光信科技、恒通光电和中天科技；中铁、中铁、中国CRRC、时代新材料、锦西轴代表轨道交通行业的上游上市公司；电网行业上游上市公司以高萍电气、TBEA、中国xd、许继电气和国电南瑞为代表，油气行业上游上市公司以中海油工程、石化机械、中海油服、杰瑞和延长化工建设为代表。

电信、轨道交通、电网和油气行业重点央企资本支出增长率与代表性上游上市公司平均超额收益率(基于沪深500指数)和非净利润扣除额中值增长率正相关。随着上述四大行业重点央企资本支出的上升拐点，2019年产业链上游的装备制造企业利润将有更高的确定性。